特斯拉的危机：半年后或股价折半走上破产之路

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2017年07月09日 15:48 PDF版分享转发

Tesla股价5日大跌7.24%，跌至327元；Tesla股价今年初以来狂飙接近80%，为什麽现在会急跌？主要是，高盛的分析师5日说，作为Tesla主要收入的「Model S」和「Model X」，需求已到顶，预计半年之后，股价会减半，跌至180元，股价因此应声下跌。

不过Tesla潜在的巨大危机，主要不在于这两款车的销量，而是在于Tesla的商业模式，在不少分析师眼中，Tesla的商业模式根本无法持续下去，最终可能被迫走上破产之路。

汽车业不是容易的生意，这是为什麽近百年来，美国一直没有新汽车公司的原因；福特和通用创于20世纪初，克莱斯勒也创于1925年，但自那时起，一直到21世纪，美国才有Tesla出现。

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汽车公司需要的资金比其他行业多，研究新技术的经费也多；生产过程複杂，零件也多，生产线日夜奋战，每个细节都受到注意（所以马斯克要用机器人）。这样的生意，成本高利润低，所以百年以来不见有新汽车公司出现。

汽车公司要赚钱，必走高价车路线，宝马、保时捷和法拉利的利润都在20%以上，Tesla也一直走此路线，Model S售价在8万以上，Model X在10万以上，所以这两款车成为Tesla主要收入来源。

但是，Tesla现在却改走相反的路线，本月底开始付运的「Model3」，售价只要3.5万；Tesla又将2018年的产量目标订为50万辆，2020年更增至100万辆，这是庞大的产量，目的是要使电动车普及。

如此庞大的生产计画，薀藏着巨大的危机。第一，售价低，成本却高，只能赚取薄利。第二，生产过程複杂费时，产量不易达标；分析师尤其怀疑，2018年的产量怎能达到50万辆，更不要说2020年要达到100万辆。

第三，更致命的是，消费者对电动车兴趣大不，电动车目前的销量只占全部汽车销量的1%；原油价格持续走低，川普政府支持开採，汽油零售价难上涨，对电动车销量没有帮助。

马斯克不可能不知道高价车和低价车的分别，但为什麽他仍要全力推动Model3？马斯克是一个理想主义者，他的理想就是用电动车去取代汽油车，要以清洁能源取代污染能源。但这种唐吉诃德式的理想主义，在华尔街分析师眼中，注定了Tesla走上财政危机之路。

不少分析师预言，Tesla最终会走上破产之路，或者到了一定时间，当Tesla陷入资金短缺危机时，马斯克会将Tesla出售，退出汽车业。

Tesla支持者现在要看的是，马斯克如何克服困难，击败那些不相信Tesla的华尔街分析师。

来源：经济观察

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