自全球各大央行攜手執行超寬鬆貨幣政策后，負利率早已蔓延至債券市場。儘管當前全球經濟呈現穩健復甦跡象，寬鬆政策進入“尾聲”，負利率債券規模卻出現反彈。

據Zerohedge，全球收益率為負值的債券規模較上個月激增25%至8.68萬億美元，為去年10月以來的最高水平。

有分析認為，低於預期的通脹數據以及受地緣政治風險刺激的避險需求導致近期債券再度走俏。

負利率債券是指政府、金融機構、工商企業等機構直接向投資者發行名義負利率為負的債權債務憑證。負收益率債券已成為全球增長最為迅速的資產類別之一，德國、奧地利、芬蘭和西班牙等國全都以負收益率發行了期債券。

2014年6月，歐洲央行正式實施負利率政策，此後負利率逐漸蔓延至債券市場。數據顯示，自2014年8月以來，德國1年期國債利率就一直呈現負利率；2016年6月，德國10年期國債利率也首次跌破零。

通俗地說，負利率債券意味著投資者借錢給債券發行人，同時還倒貼利息。聽起來有些不合常理，但負利率是指名義負利率，當名義利率大於通脹利率時，真實收益還是正的，這就解釋了為什麼投資者會買入負利率債券。另外有一類投資者看重的是資本利得，而非票息收益，如果堅信利率會繼續下行，那麼債券價格將繼續走高。

實際上，以美聯儲為首的全球各大央行已成為債券的大賣家，各種資產購買計劃推高了債券價格，並將收益率壓低至負值。

美聯儲的資產負債表規模已經從2007年時的不到1萬億美元翻了四番。加上日本央行、歐洲央行和英國央行，四大央行的資產負債表規模已經超過14萬億美元。如果再加上瑞士國家銀行和瑞典央行，這一數字進一步攀升至15億美元，占這六個國家政府債務總額的五分之一。

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來源：華爾街見聞