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Italiano港美息差十年最闊 峰會會談或成走資催化劑
美國聯儲局公布議息結果前夕，港元與美元利率之間差距顯著擴大，一個月期息差達1.29厘，為十年來最闊，惟港元匯價未有跟隨轉弱。分析認為，“跑夠數”的交易員臨近年底已減少開立大額的套息交易，因此未對港元匯價構成壓力。不過，市場憂慮中美兩國元首本月底會面后，若未能就貿易等問題達成協議，港元會再度受壓，香港會重現資金流出的情況。
香港財資市場公會資料顯示，與按揭利率相關的一個月期港元拆息，周四跌至1.03厘水平；港元及美元隔夜拆息差距亦擴闊至1.68厘。
一般而言，當港美息差擴闊，市場上沽港元、買美元的套息交易會轉趨活躍，增加港匯下跌壓力，但周四港匯反而趨強，更升穿7.83關，高見7.8243。上海商業銀行研究部主管林俊泓表示，由於港匯易受外圍因素牽動，臨近年底交易員轉趨審慎，已經“夠數”的交易員較少進行大額套息交易，以免港匯轉強最終轉贏為輸。
與此同時，港元拆息下跌亦可能與市場缺乏大型招股活動及貸款需求減少有關。香港金融管理局最新數據，九月份香港銀行業貸款出現萎縮，當月的年率化貸款增長率為負1.3%，連累今年首九個月的貸款增長降至5.5%。
香港銀行體系總結餘已從今年初的1,800億元，縮減至目前不足800億元。星展銀行（香港）經濟師謝家曦預期，中美兩國元首本月底會面難就貿易等問題達成協議，屆時受外圍負面因素籠罩，港匯或弱見7.85，需要金管局入市扞衛聯繫匯率，再次出現資金凈流出情況。
宏滙資產管理董事及投資策略總監林嘉麒亦表示，除港美息差及套息交易令港匯受壓之外，外圍不明朗因素可能令資金于年底前進一步流入美元，當中包括中美兩國元首本月底會面有可能不會就貿易問題達成協議，令資金泊入美元避險。他又說，中國第四季經濟料持續放緩，同時“美國優先”政策下，部分美國企業有機會於年底將海外資金調回美國，同樣會增加港匯壓力，慎防中港年底“水緊”。
光大銀行香港分行資金業務總經理兼聯席主管顏劍文表示，香港流動性偏向鬆動，同時港元市場較平靜，現時港匯距離7.85弱方兌換保證水平依然有200點子差距，套息交易仍“有肉食”，即使年底相關交易活動減少，依然會有交易員在捕捉機會。
聯儲局于香港時間周五凌晨公布議息結果，市場普遍預期會維持聯邦基金利率於2至2.25厘，今次亦是最後一次不設記者會的會議。鑒於有效利率已增至2.2厘，與聯儲局向銀行支付的超額儲備利率看齊，當局有可能調低超額儲備利率，擴大與聯邦基金利率區間上限的差距，藉此引導有效利率回落。不過，分析員普遍相信十二月才是調整時機，因預料聯邦基金利率下月會上調至2.25厘到2.5厘，屆時可能將超額儲備利率調整至2.4厘。
林俊泓表示，港銀自九月底加息后，市場原預期港元拆息會持續上揚，目前跌勢令人感意外，相信年結效應及市場憧憬十二月加息，今年底一個月期港元拆息會反彈至2厘以上。
林嘉麒更表示，現時市場普遍預期美國十二月會再度加息，惟不排除港銀面對年結等因素，提前於十二月初追加利率，補回九月底未有跟足美國加息的部分。
三菱UFJ銀行環球市場研究東亞區副總裁黃詠詩表示，該行預期港銀十二月會再度調高最優惠利率，港元拆息會同步上升。由於有交易員恐怕息口上揚，已減少建立套息倉，相信今年內資金流走速度可控。
來源：東網
