韓國經常被詡為資本主義最成功的案例之一，如今該國正在實施全球最激進的左翼經濟計劃之一。

2017年上任以來，韓國總統文在寅(Moon Jae-in)的標誌性經濟政策——“收入主導增長”已大幅推高最低薪資水平。然而，這些增長目前正在推動失業率上升，而全球貿易的低迷態勢已經在對韓國造成衝擊。

投資者應該注意到這點。雖然享有出口大國的聲譽，但韓國國內上市公司一半以上的銷售額來自本土。韓國國內經濟放緩對本國貨幣和估值已經很高的股票構成威脅，這些股票在MSCI明晟新興市場指數(MSCI Emerging Markets Index)中約佔14%，僅次於中國。

最低工資水平相當於薪資中值的比例。

一些國家近年來上調了低薪資水平，但在文在寅經濟學的指引下，韓國已經走向一個極端。繼去年上漲16.4%之後，今年最低薪資水平將上調10.9%。雖然韓國的人均國內生產總值(GDP)只有美國的一半左右，但目前每小時8,350韓圓（合7.44美元）的薪資水平仍高於美國聯邦最低工資標準。即便在上調工資之前，韓國的最低薪資也相當於該國2017年薪資中值的53%，這個比例與英國持平，高於日本。

文在寅的目的可能是更加公平地分配韓國經濟增長所帶來的利益。這樣做的危險在於，企業會通過減少招聘來避免支付更高的工資。1月份韓國失業率從去年12月的3.8%升至4.4%，上升幅度為九年來最高，而這恰逢最近一次上調最低工資標準生效之際。

最低工資和就業之間的關係並不確切：一些國家上調了最低工資，但失業率沒有受到很大影響。不過，大部分研究重點關注的工資政策力度遠不及韓國政府當前希望實施的政策。

韓國綜合股價指數與12個月利潤預期的比值。

對投資者來說，現在要了解的是，韓國經濟步履蹣跚，而韓國基準股指的吸引力似乎也有所下降。去年10月底，韓國綜合指數估值處在七年來最低水平，預期市盈率為7.9倍。隨後，不斷下降的企業利潤預期和全球股市上漲推動該指數的預期市盈率至10.7倍，為2016年年中以來的最高水平。

如果經濟放緩，也可能對韓圓構成拖累。韓國央行去年11月將利率上調至1.75%，但今年有可能不得不反其道而行，這可能導致投資者去其他地方尋求更高回報。最起碼，文在寅政府應該重新考慮工資政策。

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來源：華爾街日報