大摩預告:金融市場平靜時刻快告終
2019年04月16日 4:38 PDF版
外國傳媒報道,華爾街大行之一摩根士丹利認為,兩大理由預示目前低波動率格局難以持久。換言之,股市很快就會傾向大上大落。
該行認為,低流動性和投資者自滿情緒並存,意味跨資產波動率不會在歷史低位停留太久。該行跨資產策略師Andrew Sheets上周五(4月12日)接受採訪時說:“有兩大因素顯示,目前波動率水平存在問題或不可持續。首先,市場流動性仍然不佳。其次,我不確定市場新出現的樂觀情緒對於資產價格走勢有一個合理推斷。”
在全球央行轉向“鴿派”、中國加大經濟刺激力度,以及貿易緊張局勢緩和的背景下,近期,貨幣、債券,以及其他資產類別的價格波動大幅下滑;俗稱“恐慌指數”的VIX指數年內下跌超過50%;美國銀行衡量的美國國債波動率MOVE指數正邁向歷史低位。
Sheets則警告,過去十年,金融市場規模增長與銀行承擔風險能力之間出現脫節,可能會加劇任何市場拋售。市場參与者的自滿情緒也是個問題,他們把聯儲局按兵不動與低波動率劃上等號,恐很快就會被大幅度的價格波動來個措手不及。
他指出:“如果聯儲局保持鴿派,而經濟數據惡化,波動率將會升高!如果經濟數據回暖,而央行又仍然鴿派,只有刺激更多冒險行為,同樣會導致市場波動率升高。”
來源:東網
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