當全球央行爭相加息的時候，俄羅斯卻在今年第六次降息了！

俄羅斯央行周五宣布，將基準利率從8.25%下調至7.75%，下調50個基點，下調幅度大於預測；同時保持2018年上半年繼續降低基準利率的可能性。

考慮到暫時性因素的影響，俄羅斯央行預計2017年末通脹年率會在3%以下，但是將在2018年末接近4%。

此外，2017年底，GDP增速預計會在1.7%至2.2%之間。

實際上，俄羅斯央行行長納比烏琳娜在11月22日就表示，俄羅斯央行將繼續逐步降低關鍵利率。她還曾說，缺少外部衝擊的情況下，關鍵利率將在1至2年內降低至6%至7%之間。

此次作出下調利率的調整，俄羅斯央行主要基於通脹風險評估，以及對經濟活動的預測。其中，原油減產協議和食品價格是兩個影響通脹的重要因素。

復興資本（Renaissance Capital）俄羅斯的首席經濟學家Oleg Kouzmin在接受彭博社採訪時也認為，俄央行加快貨幣寬鬆的步伐，可能是為了不讓通脹在很長一段時間內大幅偏離預定的目標。

原油減產協議延長

11月30日，OPEC與俄羅斯等產油國在維也納達成協議，同意將原油減產協議延長到2018年底。

俄羅斯央行指出，原油減產協議的延長降低了短期內通脹的風險，但是結構性勞動力短缺、家庭儲蓄傾向變低等原因讓中期風險仍然存在。

減產協議的延長降低了未來一年能源價格的不確定性，也降低了相關通脹的風險。

然而通脹上升偏離中期預期的風險依然佔上風。

糧食豐收大年

另一方面食品價格也是通脹的一個重要不確定因素。

俄羅斯總統普京周四表示，今年俄羅斯糧食產量有望達到1.305億噸，創下歷史新高，這對食品價格下行產生了較大壓力。

今年11月，俄羅斯食品價格通脹年率已經下跌至1.1%。與此同時，今年俄羅斯的通脹水平也降至歷史低點2.5%。然而由生產力提高和長期儲存設施短缺造成的農產品供給增長，還將繼續對消費者價格增長產生下行壓力。

不過俄羅斯央行認為，隨著2017豐收大年的過去，這個因素對通脹的影響會減弱。

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來源：華爾街見聞