「灑幣」救中企 彭博作家:雪上加霜、弊大於利
武漢肺炎疫情傷害中國經濟,為此中國政府出台了減稅、降低貸款利率、延遲還款等方式刺激之,但是《彭博》專欄作家崔維迪(Anjani Trivedi)卻形容這是「熟悉的權宜之計」(all-too-familiar palliatives),不但可能沒用,而且還可能傷害本來就已債台高築的企業,讓處境脆弱的銀行體系惡化,最終恐「弊大於利」。
中國企業債問題早已浮現,到今年有1.023萬億美元的在岸或離岸債券到期;曾有調查顯示,中國可能有8成的中小型企業現金流,無法在沒有營收的情況下,營運超過3個月,顯示許多中小企業狀況不佳,而在肺炎疫情衝擊下,估計中企未來幾個月平均將有10%至20%的獲利損失,還款能力將更形惡化。
崔維迪指出,中國的「以債養債」式融資,只會讓中企徒增數十億美元的債務,且對財務狀況本身已經不良的公司而言,收效甚微,事實上去年為了應對美中貿易戰,中共政府就有類似的政策,但成效不佳。
這種措施也可能把銀行拖下水,因為中國銀行業的脆弱程度,不會比中企好多少,其早已苦於去槓桿以擺脫呆帳問題,而在肺炎疫情讓政府要求多融資一點的情況下,高盛(Goldman Sachs)估計,中國銀行業的呆帳比率,將從原本預期的5.4%上升到8.1%。
更糟的是,中共政府稅收也在減少,據《彭博》報導,去年中國稅收不如預期,今年北京、上海、山東、重慶等經濟中樞預期和去年持平,湖北省可能跌13%,而安徽更估計稅收將大減17.5%,顯示中共政府可能也愛莫能助。
崔維迪認為,當前或許是時候讓一些體質不佳的企業倒閉,但對中共國家主席習近平而言,這種作法太過冒險。
崔維迪表示,儘管2003年SARS疫情也曾衝擊經濟,但是當時中國經濟前景欣欣向榮,而現在已不再如此,或許疫情有一天會被控制,但債務問題會持續催殘中國企業。
來源:自由時報