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中國銀行業資金短缺 有流動性危機

2017年01月12日 5:01 PDF版 分享轉發

彭博專欄作家穆克吉(Andy Mukherjee)撰文指出,中國除了外匯存底持續下降,業存款日益短缺的問題更令人擔憂;如果這個問題無法解決,隨著銀行業的流動性吃緊,他們可能曝險于不穩定的躉售融資(wholesale financing),而一旦試圖舒緩流動性吃緊,又可能加劇

若舒緩流動性加劇資本外流

銀行為例,中國35家上市銀行共有22兆美元資產,該行僅佔0.3%,而且流動性看起來很強,去年6月該行的存貸比為57%,低於官方公布的銀行業存貸比中值67%。在香港上市的錦州銀行,存款基礎達2000億(以下同,300億美元),因此該行看起來擁有充裕的現金存款。

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但中國銀行業的流動性純粹是透過會計手法做出來的。錦州銀行的客戶存款還不足以支撐其2130億元的影子貸款,而該行將這些債務歸類為應收帳款。為了彌補缺口,該行向其他金融機購拆借1420億元,其中短期融資比重高達78%。若將影子貸款納入,標準普爾預估,2015年底錦州銀行的存貸比高達153%。

錦州銀行並非中國唯一一家粉飾流動性的銀行,幾乎所有銀行都有大量偽裝成應收帳款的貸款。因此,支撐一家銀行龐大資產所需的存款,也不會在其他銀行出現,而是大舉流向影子貸款里。標普預估,中國銀行業真正的存貸比已升至80%,比2013年激增10個百分點。

如果中國銀行業的貸款增速只比目前的存款增速11.5%快一些,這還不會成為問題。但根據紐西蘭Redward Associates負責人芮德瓦(Peter Redward)估計,如果存款增速放緩至10%,信貸增速由目前的13%加快至15%,2021年整體銀行業的存貸比將到100%。

屆時,銀行業的超額準備金將被耗盡,就算中國人民銀行調降存款準備率,也很難阻止銀行業更依賴從貨幣、債券和股票市場融資。芮德瓦指出:“在中國這個規模龐大的金融系統中,若整體銀行業都從上述來源融資,可能構成嚴重的問題。”

降存准率難阻止危機擴大

其中一大問題就是資本外流。由於市場普遍預期人民幣在2018年底前會再貶5%,大砍存款準備率可能重創人民幣匯率。但毫無作為也不可行,若讓流動性問題惡化,最後可能引發市場對銀行業的償付能力恐慌。

來源:自由時報 轉載請註明作者、出處並保持完整。

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