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台灣經濟成長的問題在哪裡？
行政院主計處公布第一季經濟成長率一．五四%，相較於原本所公布的預測值三．二六%，大幅下修了一．七二個百分點，幾近腰斬。而日本內閣府在十六日公布統計數據指出，第一季經濟成長達到了三．五%，超出預期的二．八%表現亮眼。

在亞洲的經濟環境，台灣需要與日本、韓國作競爭，台灣的經濟為什麼動不起來，問題是出在哪裡？試著從「匯率」、「利率」、「股市」三大方面來思考，這個難解的問題根源到底是什麼？

就匯率來看
出口的競爭力與中小企業根本

從2007年爆發次貸危機到2013年4月份的匯率來說，新台幣升值了約九%，韓元卻貶值了約二十%，而日本在今年採取了寬鬆貨幣政策，讓日圓大幅的貶值。相對於日本與韓國，新台幣的匯率變動幅度很小，幾乎沒什麼改變，日圓與韓元卻是比較活潑有在變動的。同時也反映出新台幣的匯率讓國內的出口競爭力不如別人。

財政部公布，4月出口250.5億美元，較3月減少8%，較去年同月也減少一．九%；4月進口227.7億美元，較3月減少五．二%，較去年同月也減少八．二%，進、出口同步呈現衰退。多位產業大老紛紛跳出來點名，新台幣匯率不僅不動，而且太被動，台幣匯率貶不夠，才是出口衰退的關鍵。宏碁董事長表示：「對於匯率，有一整套的東西隨時都要把它避險掉，匯率會有影響，但是不會太大。」雖然許多大企業對於匯率都有一套匯率避險的操作方式，但是回歸到台灣經濟的基本面，根本在於中小企業，大多數中小企業並沒有可以因應匯率的方式，只能隨著國際間匯率的變動，來決定出口的競爭力，所以還是有很多台灣的企業，紛紛希望台幣的匯率能夠再低一點，增加台灣出口的優勢，增加ＧＤＰ，讓人民與中小企業對經濟重拾信心，對於未來可以不用抱持著悲觀的態度。

觀察利率的面向
穩定的低水準 影響打房與投資

日本長期以來維持在超低的利率水準，接近零利率，不太有變動。比較台灣與韓國，在2009年到2013年的期間，台灣利率平均值約為一．二四%，韓國約為二．五四%，韓國平均利率比我國還高。以利率的標準差 (Standard Deviation) 除以平均值得到變異係數 (Coefficient of Variation)，台灣為一一．七四%，韓國為二十%，韓國在利率方面的操作比我們靈活、具有動態性許多，會依照經濟情勢的變化來多做調整因應，台灣的利率水準也是相對的穩定。台灣利率水準可以分為兩個區段：2003-2008年，利率為一．五三%到二．六二%；發生金融海嘯后的2009-2013年，利率為一．一%到一．三七%，很容易可以抓到國內穩定的利率走勢，間接的也造成建商、投資客觀察利率不會有大福度的變動，所以敢借錢來投資房市，炒作房價，只需負擔低利率，就可以獲得很好的投資報酬率，穩定的低利率也讓打房的效果大打折扣。

日本在面臨」失落的20年」(Lost Two Decades) 后，利率控制維持超低水準之下，將匯率與股票市場當作刺激經濟成長的武器，日本首相安倍晉三上任后大幅寬鬆貨幣，讓日圓大貶，日本今年(2013)第一季經濟成長超出預期達到了三．五%。韓國則是隨時因應經濟局勢的變化，尤其是觀察韓國利率水準與股市的相關係數(Correlation coefficient)有達到七十%以上的水準，代表韓國有在適度調整利率，讓經濟政策靈活的應對，韓國股市也強勢的從低潮中復甦過來。
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