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台湾经济成长的问题在哪里？
行政院主计处公布第一季经济成长率一．五四%，相较于原本所公布的预测值三．二六%，大幅下修了一．七二个百分点，几近腰斩。而日本内阁府在十六日公布统计数据指出，第一季经济成长达到了三．五%，超出预期的二．八%表现亮眼。

在亚洲的经济环境，台湾需要与日本、韩国作竞争，台湾的经济为什么动不起来，问题是出在哪里？试着从“汇率”、“利率”、“股市”三大方面来思考，这个难解的问题根源到底是什么？

就汇率来看
出口的竞争力与中小企业根本

从2007年爆发次贷危机到2013年4月份的汇率来说，新台币升值了约九%，韩元却贬值了约二十%，而日本在今年采取了宽松货币政策，让日圆大幅的贬值。相对于日本与韩国，新台币的汇率变动幅度很小，几乎没什么改变，日圆与韩元却是比较活泼有在变动的。同时也反映出新台币的汇率让国内的出口竞争力不如别人。

财政部公布，4月出口250.5亿美元，较3月减少8%，较去年同月也减少一．九%；4月進口227.7亿美元，较3月减少五．二%，较去年同月也减少八．二%，進、出口同步呈现衰退。多位产业大老纷纷跳出来点名，新台币汇率不仅不动，而且太被动，台币汇率贬不够，才是出口衰退的关键。宏碁董事长表示：“对于汇率，有一整套的东西随时都要把它避险掉，汇率会有影响，但是不会太大。”虽然许多大企业对于汇率都有一套汇率避险的操作方式，但是回归到台湾经济的基本面，根本在于中小企业，大多数中小企业并没有可以因应汇率的方式，只能随着国际间汇率的变动，来决定出口的竞争力，所以还是有很多台湾的企业，纷纷希望台币的汇率能够再低一点，增加台湾出口的优势，增加ＧＤＰ，让人民与中小企业对经济重拾信心，对于未来可以不用抱持着悲观的态度。

观察利率的面向
稳定的低水准 影响打房与投资

日本长期以来维持在超低的利率水准，接近零利率，不太有变动。比较台湾与韩国，在2009年到2013年的期间，台湾利率平均值约为一．二四%，韩国约为二．五四%，韩国平均利率比我国还高。以利率的标准差 (Standard Deviation) 除以平均值得到变异系数 (Coefficient of Variation)，台湾为一一．七四%，韩国为二十%，韩国在利率方面的操作比我们灵活、具有动态性许多，会依照经济情势的变化来多做调整因应，台湾的利率水准也是相对的稳定。台湾利率水准可以分为两个区段：2003-2008年，利率为一．五三%到二．六二%；发生金融海啸后的2009-2013年，利率为一．一%到一．三七%，很容易可以抓到国内稳定的利率走势，间接的也造成建商、投资客观察利率不会有大福度的变动，所以敢借钱来投资房市，炒作房价，只需负担低利率，就可以获得很好的投资报酬率，稳定的低利率也让打房的效果大打折扣。

日本在面临”失落的20年”(Lost Two Decades) 后，利率控制维持超低水准之下，将汇率与股票市场当作刺激经济成长的武器，日本首相安倍晋三上任后大幅宽松货币，让日圆大贬，日本今年(2013)第一季经济成长超出预期达到了三．五%。韩国则是随时因应经济局势的变化，尤其是观察韩国利率水准与股市的相关系数(Correlation coefficient)有达到七十%以上的水准，代表韩国有在适度调整利率，让经济政策灵活的应对，韩国股市也强势的从低潮中复苏过来。
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