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中國社科院世界經濟與政治研究所研究員張明表示，2019年中國經濟面臨的灰犀牛風險包括地方政府債務負擔難以為繼、房地產市場持續調整可能產生多方壓力及美國長期利率超預期上行並傳遞至國內的風險；而能否控制住房地產風險是防控系統性金融風險重中之重。

經濟日報周二刊載他的文章指出，針對上述風險，建議應該加大發行國債力度，以對沖地方政府的去槓桿壓力；銀行體系應該對未來的不利衝擊做好準備，適當提高資本金與撥備水平，同時在房地產調控大方向不變的前提下，應慎重估計具體措施對市場的衝擊力度，並做好應對準備。

張明認為，「不同地方政府債務的分佈非常不均衡，發展程度較低、償債能力不足的省份，真實債務反而越高。在房地產調控不放鬆、經濟下行壓力有所加大、金融監管方向不變的形勢下，部分地方政府的債務壓力可能會暴露出來。」

對此，他建議考慮到中央政府債務負擔依然很低，應該加大發行國債力度，以對沖地方政府的去槓桿壓力。對於具有典型公共產品特徵的地方政府債務，在不引發道德風險的前提下，中央政府可以考慮提供一定支持。

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綜合報道