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Italiano美聯儲為穩住失業率或將再加息3至4次
文章轉自網路，旨在為讀者提供多元信息，文章內容並不代表本網立場和觀點。
來源：金融界
耶倫提醒未來金融市場可能面臨的風險，其中一個風險涉及未來幾年可能發生的經濟衰退。
11月13日，美國聯邦儲備委員會前主席耶倫（Janet L. Yellen）在「《財經》年會2019：預測與戰略」上提示美國和全球市場可能面臨的風險。耶倫指出，經濟擴張的終結有時候是源於經濟失衡，而大多數情況下則源於美聯儲為降低通脹而採取的緊縮政策。
耶倫認為，美國經濟目前並沒有出現嚴重的失衡。家庭負債出現了大幅下滑，信貸增長一直維持在較為溫和的水平。銀行系統的資本充足率和流動性遠好於危機前。金融行業的槓桿也大幅低於危機前水平。資產價格相較於歷史計價規範有所上升，但考慮到長期收益率的走低，這一價格仍在正常的合理範圍之內。但很多經濟學家認為生產力的低增長、人口的老齡化以及對避險資產的強勁需求在今後很長一段時間內將壓低美國和其他發達國家的實際利率。
美聯儲是否會引發新一輪經濟衰退？耶倫稱，通過良好的運作，再加上一點運氣，美聯儲很有可能能夠避免此類事情的發生。但即便如此，耶倫認為美聯儲仍然面臨著一個十分棘手的任務。當前美國強勁的就業數據，如工作崗位繼續保持著約20萬個/月的增幅，已大幅超過了穩定失業率狀態下所應具有的水平，失業率也已低於外界所認定的長期可持續水平，而且當前約3%的經濟增幅大大超過了潛在產出的增速。這一現象都是源於強刺激性財政政策，這輪刺激所帶來的影響可能會在貨幣政策剛剛發揮作用時（2020或2021年）基本消失，因此屆時形勢會變得更加複雜。
美國勞工部公布的數據顯示，美國10月的失業率為3.7%，降至50年以來的新低，甚至低於美聯儲公開市場委員會（FOMC）大多數成員所認定的「充分就業」情況下的失業率。在經歷了9年的經濟擴張后，工作崗位依然保持著平均約20萬個/月的增幅。通脹率連續6年低於美聯儲2%的目標值，但通脹終於實現了增長且已在接近美聯儲2%目標值的位置徘徊。
耶倫預計，美聯儲為了穩住失業率將再次加息3到4次。不過，美聯儲緊縮政策的實際步伐取決於通脹和勞動力市場是否會按照當前預期的發展，當前財政政策的刺激增加美聯儲工作的難度。耶倫稱，當前短期利率和資產負債表的常態化進程進展順利，而且有鑑於經濟的優異表現，鮑威爾FOMC將繼續逐步取消寬鬆的貨幣政策，讓聯邦基金利率回歸「中立」立場，除非出現出乎意料的重大經濟事件，該舉措在2019年仍將繼續實施，
全球範圍內，耶倫還關注美聯儲貨幣政策和貿易政策所導致的溢出風險。耶倫指出，從2015年開始，隨著美國經濟實力的增長，美聯儲啟動了貨幣政策「常態化」進程，而彼時作為美聯儲主席，她最重要的任務就是確保這一進程能夠循序漸進地開展，並在期間進行廣泛的溝通、不斷地進行校正，從而讓美國繼續朝著宏觀經濟目標邁進，並努力避免對鄰國產生不必要的負面溢出效應，也就是類似於2013年因「削減量化寬鬆恐慌」所引發的溢出效應。
_(網文轉載)
