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RSS/FEED訂閱中國資本市場「黑天鵝」：千億資管兌付危機 百億雪球產品或引發連環踩踏
【希望之聲2024年1月18日】（希望之聲記者賀景田綜合報導） 新年開始不久，中國資本市場就有兩隻「黑天鵝「起飛：一個是號稱資管規模超千億港元的鼎益豐發生兌付危機，另一個是百億雪球產品有可能引發連環踩踏。
千億資管公司兌付危機
陸媒《每日經濟新聞》1月18日報導，近日，多名投資者爆料，鼎益豐發行的產品目前已數月未分紅，且到期后本金也沒有兌付。
記者在鼎益豐位於深圳市京基濱河時代辦公室門口發現，擠滿了帶著合同的鼎益豐理財產品投資者，且年齡普遍偏大。
投資者王先生說，「2023年5月份開始，分紅就不準時了，有的到了10月份就沒有了。」
王先生表示，在2023年10月，鼎益豐售賣的理財產品出現了分紅延期，隨後十一月、十二月分紅目前均未到賬。
當問到鼎益豐為何不兌付時，另一名年齡較大的投資者對記者指出，「好像叫什麼數字幣，咱也不懂，但我覺得不管是啥幣，（合同約定）該給的得給。」
另一名投資者質問，「問題是沒有一個明確的說法，年前如果不發分紅，很多人（錢）是貸款的，你們總得有個說法，然後搞這個什麼數字期權，我們也搞不明白，所以要過來問清楚。」
鼎益豐一工作人員表示，自己也買了鼎益豐產品，全部身家都在鼎益豐投資，「作為投資人我們也是頂著壓力在上班。但凡有錢進來，公司財務照著發，錢進來一筆，財務發一筆，我們能怎麼辦。我們現在都在等主席（隋廣義），等公司的高層給我們一些細則來解決年前這些問題。」
據第一財經，香港鼎益豐國際控股集團有限公司（鼎益豐），根據鼎益豐的一份內部宣講文件，其在全國的投資人數達50萬人，管理的資產規模超過1000億港幣。因為大本營在深圳，珠三角的投資者比較多，因此，在鼎益豐出現兌付危機之際，有傳言稱，「保守估計深圳有上萬人通過經營貸抵押房產等方式，從銀行貸款投資鼎益豐。」
另據21世紀經濟報道1月18日報導，鼎益豐一位李姓工作人員如是表示，「公司確實現在是『干鍋』了，沒錢了，等中東的合作順利推進后，第一批錢會在今年（2024年）9月份給大家。」
該李姓工作人員還說，這「牽扯到50多萬投資者，資金規模超1000億元，我也在裏面投了200萬元。」
另據第一財經，一個鼎益豐投資人微信群里，大約有兩百人，大家來自五湖四海，當統計信息時，有近60人主動表示，自己或者身邊的家人朋友抵押了房產貸款投資了鼎益豐，抵押房產貸款金額少的有50萬，多的有1500萬元。
百億雪球產品或引發連環踩踏
界面新聞1月18日報導，年初至今，中證500和中證1000已分別跌超8%和10%，且未見反彈跡象。1月17日，一張「湯總200萬雪球歸零」的截圖讓市場震驚之際，更有傳聞百億級的雪球產品正在敲入，或將誘發市場進一步下跌。
據信達證券推算，雪球存量總規模2000億左右，目前挂鉤中證500與中證1000的雪球產品集中敲入區間在4800和5200以下，平均每100點跌幅導致100億左右的中證500雪球和130億的中證1000雪球產品敲入。
雪球集中敲入是否進一步誘發市場「踩踏式」下跌？
根據興業證券研報解釋，雪球結構將從第三個月開始每月觀察期權是否敲出並每日觀察期權是否敲入——
情形一：若在任一敲出觀察日，挂鉤標的收盤價格大於或等於標的指數的期初價格*103%，投資者可以獲得100%本金+敲出票息（實際收益按存續期限計算）；
情形二：若在觀察期限內既沒發生敲出也沒發生敲入，投資者獲得100%本金+紅利票息；
情形三：若在觀察期內敲入且未敲出，且標的資產的到期價格處於期初價格和敲出價格之間，投資者全額收回本金，無額外收益；
情形四：若在觀察期內敲入且未敲出，且標的資產的到期價格小於期初價格，投資者相當於將名義本金（100萬）以期初價格買入標的並持有到期，此時投資者發生虧損。
眼下發生的一切卻是投資者最不願看到的情形四。
滬上一私募基金分析師向界面新聞記者表示，「情形四來臨之際，投資者可能會損失全部本金，而為對衝風險，券商的止損操作還有進一步加劇市場踩踏式下跌的可能。」
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