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轉自：新世紀，文章內容並不代表本網立場和觀點。
原創 Patrick 稻花和飛草 2026年2月3日
歷經多年通脹衝擊與政策相關的不確定性，美國經濟或許終於站上了增長周期的”臨界點”。投資承諾不斷增加、企業信心重燃，市場普遍預期未來數月經濟擴張勢頭將進一步強勁。
在這一關鍵節點，經濟領導力至關重要。在財政部長斯科特·貝森特主導財政政策的背景下，市場目光如今轉向貨幣政策領域——傑伊·鮑威爾領導的美聯儲在此前一直難以給出清晰指引。因此，特朗普總統提名凱文·沃什執掌美聯儲，無疑是一步值得肯定的舉措。沃什深諳，可持續增長與物價穩定必須相輔相成，這使他成為美國經濟關鍵時刻的理想人選。
沃什在獲提名前數月發表的言論，在其提名引發市場反響后迅速廣泛傳播。這些言論揭示了他長期以來的擔憂：美聯儲規模過大的資產負債表，已助長通脹在經濟體系中根深蒂固。
“通脹是一種政策選擇，”他在去年撰文指出，批評美聯儲的政策決策——疫情後放任物價壓力失控。
沃什認為，美聯儲的職能已超出傳統貨幣政策範疇，淪為他聲稱的”政府通用型機構”。大規模購債、緊急放貸等原本僅用於危機應對的計劃，逐漸淪為常規工具。他指出，這一結果導致資產負債表臃腫不堪，市場扭曲嚴重。
在他看來，美聯儲應堅守貨幣政策與金融穩定兩大核心職責，將氣候政策、產業戰略及社會政策等議題（比如性別平等）的爭論交由民選官員，而非央行官員主導。
經濟學家所言的美聯儲”資產負債表”，指的是美聯儲通過印鈔購買的大量政府債券與抵押貸款支持證券，尤其是在2008年金融危機、新冠疫情等危機期間。這些購債操作向金融體系注入了數萬億美元資金，維持了市場運轉，壓低了借貸成本。批評者認為，資產負債表規模過度擴張導致流動性過剩，進而推高通脹。縮表，即指美聯儲允許所持債券自然到期或主動拋售，逐步回籠過剩流動性，讓貨幣政策回歸常態。
沃什直言不諱地指出，通脹的長期危害，在於物價上漲演變為經濟的”常態”。
2008年金融危機前，美聯儲資產負債表規模不足1萬億美元；此後，為穩定經濟，這一規模增至約4.5萬億美元；疫情期間，又飆升至近9萬億美元。即便近期有所縮減，目前仍維持在約6.5萬億美元的高位。
洪水漫湖，並非所有船隻都能受益，反而會使其沉沒。
沃什主張，美聯儲應逐步縮減為金融市場提供的大規模危機支持，但在經濟形勢需要時，仍可允許利率下行。在他看來，政策應從”緊急救市”轉向”常態利率”，將重心放在直接惠及家庭與小企業的政策上。
沃什還強調強勢穩定美元的重要性，指出匯率穩定有助於抑制通脹、吸引投資，鞏固美國在全球市場的經濟領導力。
他相信，技術進步等強勁力量有望在未來數年抑制物價。人工智慧與生產率提升帶來的改進，既能提高工資水平與生活質量，又未必引發通脹。
其核心邏輯的底層，是對美聯儲公信力的擔憂。”美聯儲最大的資產是其機構公信力，”沃什曾警告，一旦公眾信心受損，重建信任絕非易事。
他同時反對”央行獨立即擁有無限裁量權”的論調，指出”美聯儲並非獨立於政府，而是在政府框架內保持獨立”。這意味著，獨立性必須通過自律與堅守使命來贏得。
若獲參議院確認，沃什或將推動美聯儲”瘦身”，構建更具規則導向的決策機制，減少市場干預，將重心轉向物價穩定與長期增長。這一舉措或許能安撫飽受通脹困擾的美國民眾，但也可能與偏好寬鬆貨幣與擴張性財政政策的決策者產生分歧。
對市場與家庭而言，沃什執掌的美聯儲傳遞出一個簡單卻意義重大的信號：歷經多年政策實驗后，央行回歸初心，重塑市場信心。
正如沃什所言，重振美聯儲紀律至關重要。繁榮盛世，不能建立在寬鬆貨幣之上，唯有穩健貨幣，方能鑄就黃金時代。
凱文·沃什：從危機操盤手到美聯儲新舵手
美聯儲的獨立性之爭
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摘編：溫克堅
