【希望之聲2020年3月19日】（希望之聲記者賀景田綜合報導）中共肺炎疫情大傷中國經濟元氣，經濟學家和各大機構預測，中國經濟衰退是板上釘釘之事。為應對中共病毒造成的危機，美聯儲已經兩次緊急降息，並商討啟動緊急計劃為市場共同基金提供支持。相比美國寬鬆的幅度，中共採取的刺激措施只能說是「毛毛細雨」，對提振經濟作用微乎其微。分析指出，中國經濟已經處於滯漲困境，加上整體債務高達GDP的三倍有餘，這些對中共推出更寬鬆的刺激措施都構成制約。

（編者按：導致武漢肺炎爆發的病毒是來自中共治下的中國，由於北京當局隱瞞真相致使疫情在全球擴散。武漢人、湖北人，乃至所有中國人及全世界人民都是受害者。中共不是中國，也代表不了中國，因此，中共治下出現的這種病毒應叫「中共病毒」，武漢肺炎應稱「中共肺炎」。）

全球央行開足馬力實施貨幣寬鬆

隨著中共病毒在全球的擴散，各央行加大了緊急措施力度，以期安撫金融市場並支持各自的經濟。

彭博報道，周四（3月19日），美聯儲決策者開會到深夜，宣布啟動緊急計劃為貨幣市場共同基金提供支持。而就在數小時前，歐洲央行宣布了7500億歐元（8200億美元）的債券購買計劃。

澳大利亞央行周四將基準利率下調25個基點至0.25%，並通過購買政府債券的計劃邁入量化寬鬆領域。日本和南韓也增加了債券購買。

中共央行難學美聯儲大幅度寬鬆

不過，當中共肺炎疫情威脅全球經濟，更威脅中國經濟之時，中共的寬鬆措施與美國的寬鬆措施卻大相徑庭：中共寬鬆的步子可以說是謹小慎微，被外界稱為「毛毛細雨」，而美聯儲則大刀闊斧，兩度緊急降息。

彭博3月19日報道，疫情爆發后，中共央行在2月率先調降政策利率10個基點，到3月境內疫情明顯放緩后，雖然美聯儲兩度緊急降息共150個基點，並引發全球降息潮，但中共央行卻在本周維持中期借貸便利（MLF）利率不變，同時配之以定向降准、各地政府陸續推出數萬億基建計劃、以及允許銀行對債務展期和幫助企業復工復產等策略。

反觀美國，除了美聯儲緊急降息，川普政府也在討論一項多達1.2萬億美元支出的刺激方案。

在應對疫情對經濟的打擊上，中共難學美國那樣大幅度寬鬆，不敢進行「大水漫灌」，其主要原因在於，中國經濟自身已經陷入滯漲和高負債的困境，難以承受更大規模的刺激。

中國經濟的滯漲格局

中共官方3月10日公布的數據顯示，2月居民消費價格指數（CPI）上漲5.2%，處於通脹的高位；而工業生產者價格指數（PPI）下降0.4，位於通縮區域。CPI和PPI數據走向相悖，是一個滯漲的格局。

滯漲（stagflation）指停滯性通脹，意思是在經濟停滯或衰退的同時，出現通貨膨脹，也就是物價上漲。其具體反應就是CPI上行，而PPI下行。PPI 是CPI的先行指標，兩者走向一致，或出現通脹或出現通縮。對付通脹，央行可以收緊銀根，加息即可；對付通縮，央行可以放鬆銀根，進行降息。現在CPI和PPI 背道而馳：加息，加速通縮；降息，加速通脹；左右為難。這就是說，在滯漲之下，每一個方向的動作都會激發另一個方向朝著惡化的事態發展，因此，滯漲被認為是最難解的經濟困局。

《華爾街日報》報道指出，中國生產者價格下滑和消費者食品價格上漲相疊加，使中共決策者陷入更嚴峻的兩難境地。

麥格理集團（Macquarie Group）經濟學家胡偉俊（Larry Hu）表示，中共病毒疫情引發的食品價格通脹，短期內可能限制中國放鬆政策的空間。

胡偉俊說，考慮到目前供應鏈面臨瓶頸，央行短期內過度放鬆政策是沒有意義的，這隻會加劇通脹問題。

中國整體債務水平高至GDP的310%

根據國際金融協會（International Institute of Finance）的數據，中國的總債務負擔約為國內生產總值(GDP)的310%，是債務負擔最重的新興市場經濟體之一。

英國《金融時報》中文網3月19日報道，一些經濟學家認為，中國將啟動刺激計劃，但是，中國經濟正處於上世紀70年代以來最嚴重的經濟萎縮之中。由於中共病毒，中國數億人出行受限，2月份工廠和購物中心處於空置狀態。

因此，這一次，中共不再敢像2008年那樣推出規模龐大的刺激計劃，儘管美聯儲已經向金融體系注入數兆美元，而世界各地的央行已紛紛降息。

投資管理公司聯博（AllianceBernstein）首席中國經濟學家紀沫表示，中國的資本投資步伐甚至在中共病毒危機之前就已經放緩。這意味著，即使中共實施強有力的刺激計劃，也將難以提振經濟增長。紀沫表示，「無論企業獲得多少信貸，都無法進一步擴大資本支出。」

總部設在英國倫敦的凱投宏觀（Capital Economics）估計，今年頭兩個月中國國內生產總值（GDP）收縮了13%。

標普亞太區首席經濟學家Shaun Roach表示，中共沒有實施大規模的刺激，因為這並不會給勞動力市場提供多少幫助，服務業現在是經濟中創造就業機會的引擎，因為中國的問題在於避免再次引發槓桿率上升。

除了槓桿率，通膨以及信用市場違約率走升等也都令中國的貨幣政策面臨約束。

光大證券首席固收分析師張旭指出，過低利率水平滋生的金融風險不僅體現在債券槓桿率上，也體現在了信用債市場，即持續過低的利率環境會使企業忽視未來的再融資風險，併產生過度融資、過快擴張的衝動，從而累積風險。

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原文鏈接：大疫威脅經濟 中共難學美國大幅度寬鬆