【希望之聲2020年7月7日】（希望之聲記者賀景田綜合報導）已在香港上市的中資晶片代工商中芯國際計劃在上海科創板發行新股，據Dealogic，此次上市的規模為今年全球最大，也將是中國交易所10年來規模最大的同類交易。對於中芯國際在科創板上市，中共官方大開方便之門，並注入巨資支持。對此，《華爾街日報》報道認為，中芯國際似乎難以承載中共的諸多期望。

7 月 5 日，中芯國際披露首次公開發行股票並在科創板上市（IPO）發行公告，確定發行價格為每股人民幣 27.46 元。按照計劃，中芯國際于 7 月 6 日舉行線上說明會，7 月 7 日正式開始申購。公告顯示，本次在中國科創板的 IPO，中芯國際的初始發行股票數量為 16.86 億股，約佔發行后總股本的 23.62%。發行人授予承銷商海通證券初始發行規模 15% 的超額配售選擇權，若超額配售選擇權全額行使，則新發股本將擴大至 19.38 億股，約佔超額配售選擇權全額行使后發行后總股數的 26.23%。

中芯國際是目前中國最大的晶片代工廠，之前是規劃美國＋香港的上市模式。不過，2019 年 5 月退出美國市場，如今申請國內上市，將變成 A（科創）＋港股的模式。2020 年 6 月 1 日，中芯國際向上海證券交易所遞交申報稿，3 天後通過上市前的各項問詢，6 月 10 日順利過會。因此，從申請到正式審核通過，獲准上市，中芯國際創造了中國企業上市的最短 18 天紀錄。

根據該公司公布的財報，2019 年中芯國際的營收為 31.16 億美元，較 2018 年的 33.6 億美元下滑 7.2%，毛利率 20.6%，較 2018年的 22.2%，下滑 1.6 個百分點，為 5 年來新低。凈利為 2.35 億美元，為 2017 年以來的新高，但是，在扣除中共政府資金補助金額 2.93 億美元之後，呈現的是虧損狀態。

台灣《科技新報》7月7日報道，在美中貿易戰之後，美國逐步對中國半導體產業加緊管制，以阻遏中共藉助科技手段稱霸世界的野心。儘管中共進一步加大對國內半導體產業的支持力度，但中國在關鍵的半導體製造上仍嚴重依賴其他國家廠商的供應。所以，針對未來的發展，中共對中芯國際寄予厚望，以期待能突破美國的封鎖，在提供相關優惠措施，以及這次創科板上市計劃上，更給予中芯國際快速直通車的禮遇。

根據中芯國際公告，這次的科創板 IPO 釋股，相關戰略配售對象共 29 家，合計配售金額合計為 242.61 億人民幣，這部分已佔中芯國際在超額配售選擇權行使前可募集資金總額的 52% 以上。其中，俗稱「大基金 II」的中國國家集成電路產業投資基金二期股份有限公司獲配 35.175 億元，新加坡政府投資有限公司獲配 33.165 億元，青島聚源芯星股權投資合夥企業（有限合夥）獲 22.24 億元。由此可見，中芯國際獲中共官方支持力道明顯。

不過，更多的資金並不保證中芯國際能追趕上競爭對手，《華爾街日報》7月7日以《中芯國際或無力承載太多期望》為標題報道指出，分析師估計，中芯國際的技術仍比台積電落後約五年，在可預見的未來，這種差距可能仍將存在。

報道說，毫無疑問，隨著中國尋求減少在半導體供應方面對外國的依賴，中芯國際將從中國企業獲得更多低端訂單。不過，該公司利潤率遠低於上述行業領先企業：上一季度毛利率為26%，而台積電為52%。中芯國際還將需要投入大量資金開發更尖端的技術，這也將對回報構成壓力。

此外，中芯國際也未能倖免于川普政府切斷對華為晶片供應的舉措，因其依賴美國產晶片製造設備。這意味著該公司可能無法向華為銷售晶片，而華為是其最大客戶之一。美國未來似乎還可能限制向中國企業出口尖端技術，這更將加大中芯國際追趕領先企業的難度。

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原文鏈接：中芯國際科創板上市或難承載中共期望