【希望之聲2020年12月14日】（希望之聲記者賀景田綜合報導）中國國企債券連續違約，投資者信心遭受打擊，對中國企業債券風險警惕度提升，這對依靠發新債還舊債維持財務平衡的中國企業而言，新債發行可能會出現困難，其後果很可能會造成企業現金流惡化，信用風險升。交易員和分析師預計，2021年中國將發生更多的違約事件，更有部分分析師認為，國企違約風險最大。光大證券數據顯示，明年3、4月中國信用債到期規模均超萬億，違約風險增加。

路透12月14日引述中國光大證券最新研報報道稱，中國國企信用債違約事件衝擊仍在發酵，債券市場發行量快速下滑，與源源不斷的存量債券到期之間形成了矛盾，到期壓力最大的兩個月為2021年3月和4月，每月均超過1萬億元人民幣。

報告認為，自從「20永煤SCP003」違約以來，信用債市場收益率出現了較快上行，顯示中國企業信用債違約風險上升。一般而言，債券收益率與風險成正比，高風險債券收益率上行，低風險債券收益率下降。舉例來說，2020年12月11日三年期AA級和AA-級中票的收益率分別較2020年11月10日上行了31bp和44bp，說明市場對中國債券市場看法悲觀。

報告表示，與收益率上行相伴的是融資規模的萎縮。在20永煤SCP003違約后一個月內，銀行間和交易所市場信用債融資和凈融資規模分別驟降至6961億元和-2816億元，分別較前一個月下降了2552億元和1629億元。

據光大證券測算，2020年12月13日至2021年底將有8.98萬億元的信用債券到期（含回售），其中到期壓力最大的兩個月在2021年3月和4月，每月到期量均超過1萬億元。

另外，彭博新聞社2020年12月1日到8日對18位來自銀行、券商和基金等金融機構的債券交易員和分析師進行的年度債市調查顯示，逾八成受訪者預計，2021年中國債券違約事件將比2020年更多，持悲觀情緒的受訪者比例較三、四季度調查時更高，而部分受訪者認為，近期風險頻發的國企違約風險最大。

國盛證券分析師楊業偉在報告中認為，2021年中國將面臨信用收縮壓力，企業再融資難度將會增加，現金流惡化，這將導致企業信用風險上升。

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原文鏈接：中國明年3、4月超兩萬億信用債到期 違約風險增加