義大利已經脆弱不堪的銀行業，迎來新的一擊。

加拿大評級機構DBRS周五表示，將義大利的主權信用評級由此前的A調降至BBB。這也意味著，在惠譽、穆迪和標普三大評級機構將義大利評級調降至BBB之後，義大利失去了國際評級機構的最後一個A級評級，義大利銀行業將面臨瞬間抬升的融資成本。

2016年8月5日，DBRS曾表示，鑒於義大利12月修憲公投存在政治不確定性，因而將義大利評級納入負面觀察。12月5日，義大利公投結果令修憲失敗，時任總理倫齊辭職，不過DBRS當日表示，會等到公投的影響明確之後再做最終決定。

在昨日發布的宣布下調義大利的主權信用評級的新聞稿中，DBRS解釋了做出這一決定的原因：

對於通過新的措施，新臨時政府的空間可能更小，這會限制義大利經濟前景的改善。

此外，儘管義大利出台了支持銀行業的計劃，但是其不良貸款水平依然很高，對銀行支撐經濟的能力構成拖累。

失去最後一個A評級意味著什麼？

華爾街見聞見智研究所此前曾提到，在歐洲央行的再融資操作中，其認定的國債估值折扣主要按評級機構的AB兩個大等級來分，並採用各評級機構中的最高評級作為折扣依據。

儘管惠譽、穆迪和標普這三大評級機構均早已將義大利的A評級調降，但此前DBRS對義大利A評級的保留，就讓歐央行仍以A級為標準為義大利銀行提供再融資。

失去這最後一個A評級，意味著義大利銀行業的融資成本將大幅上升。如果以5年期義大利國債為抵押物獲取歐洲央行融資，其折扣將由2%飆升到10%。

高盛此前曾表示，義大利評級如果被調降，將會導致義大利銀行業面臨更多抵押品壓力，使原本流動性緊張的義大利銀行業繼續受挫，也將導致義大利國債的收益率進一步飆升。

義大利銀行業有多大緩衝？

儘管義大利全面失去A評級意味著其融資成本的上升，不過義大利銀行業似乎已經有了充分準備。

見智研究所提到，截至2016年10月底，義大利銀行業通過提供國債抵押物從歐央行獲得的再融資總額為1860億歐元，如果評級下調造成的國債估值折扣加大，可能會帶來約300億歐元的抵押物總缺口。

而根據義大利央行的最新數據（2016年3月），義大利銀行已提供給歐洲央行的抵押物估值，超出歐央行最低要求的40%。這就是說，義大利銀行業也有足夠的緩衝應對。

在DBRS調降義大利評級后，路透援引的義大利財政部一名官員也表示，這一舉動可能會對義大利短期國債收益率帶來一定影響，但是“對於我們的償債成本並沒有顯著影響”。

義大利政府債務目前約為GDP的133%，在歐元區內僅次於希臘。

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來源：華爾街見聞 轉載請註明作者、出處並保持完整。