雖然耶倫屢次強調美聯儲決策的獨立性，但隨著特朗普的上任，這一點似乎愈發引人懷疑。著名美聯儲觀察家Tim Duy日前也撰文提到了未來美聯儲越來越無法迴避的政治壓力。同時，因為市場已經在期待一個更為鷹派的美聯儲，Tim Duy也預警了這或將帶來的問題。

耶倫在近期講話中再次強調，“美聯儲是一個無黨派機構，致力於建設健康經濟，不受短期政治壓力壓迫，可以專註朝長期對美國經濟有利的方向發展。美聯儲會基於已有信息，儘可能客觀地做出最好的決策。歷史上，美聯儲制定貨幣政策是不受國會和白宮干涉的。”

Tim Duy日前撰文稱，這雖然的確不是短期內值得擔心的事情，但是長期以及潛在來看，新任美聯儲理事將既無法客觀，也無法脫離政治壓力。

Tim Duy指出，目前仍尚不清楚特朗普究竟是否想要一個更加鷹派的美聯儲，特朗普對美聯儲政策的態度從批評到讚揚都有。但是，“我推測特朗普政府將傾向於更為關心利率水平，而不是真實經濟結果，的政策制定者。”

當前美聯儲七位董事席位有兩個空缺，很有可能隨著特朗普的正式上任而很快被填補。特朗普政府將有機會提名更“迎合”總統喜好的人選。此外，特朗普還有機會在2018年選擇新的主席和副主席，屆時耶倫及其副手斯坦利·費希爾將結束任期。市場普遍預計特朗普任期內，支持強硬貨幣政策的官員們或將“佔領”美聯儲。

目前市場預測的耶倫最有可能的接任者，是哥倫比亞大學的GlennHubbard、斯坦福大學的John Taylor和前美聯儲理事KevinWarsh。

三人此前均參加了1月的美國經濟學會(American Economic Association)年會，且不約而同地都批評美聯儲為幫助經濟做得過多，而經濟目前疲於應對的問題卻是貨幣政策無法解決的。

前美聯儲理事Kevin Warsh更是表示，“為什麼美國如此接近實現充分就業和物價穩定的目標，美聯儲還維持目標如此之低。”“不應該總是被最新出爐的數據干擾，而是應該制定“定義明確、更具戰略性的策略”以實現目標。”

但Tim Duy進一步指出，美聯儲實際上已經清楚為什麼利率保持在如此低的水平，除了支持經濟復甦以外，低生產率增長、人口因素、全球高儲蓄率、監管轉向需要銀行持有更安全的資產等等，都會對利率造成壓力。因此，一味強調“鷹派”也可能帶來以下問題。

首先，可能影響政策轉向過於緊縮，過於迅速，相對於基本面的經濟情況來說，這也或將推動下一輪衰退；

第二，他們首要關注高利率，將經濟放置在第二位，這或將導致他們面對衰退，或是可能引發衰退的危機時，有可能推遲寬鬆政策；

第三，在經濟衰退結束后，有可能過快地收緊政策；

第四，他們可能低估了國際上抑制利率的力量，因此不承認更高的借貸成本或將拖累經濟。考慮到跨境美元融資的重要性，美國過高的利率也有引發全球金融危機的可能。

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來源：華爾街見聞 轉載請註明作者、出處並保持完整。