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Italiano安邦-每日經濟-第5361期
〖分析專欄〗
【擴大基建投資需謹防債務惡性循環陷阱】
〖優選信息〗
【形勢要點：中央出台政策將改革鄉鎮治理環境與權力】
【形勢要點：治理農民工工資拖欠頑疾需完善監管和法治】
【形勢要點：一月數據顯示部分地區的樓市熱炒初步得到控制】
【形勢要點：個稅改革將初步搭建綜合和分類相結合的稅制框架】
【形勢要點：國家能源局暫停部分地區新建風電項目】
【形勢要點：經濟轉型助推廣東省快遞業務量快速提升】
【形勢要點：中化集團擬拋售巴西油田股權為公司轉型鋪路】
【形勢要點：華為公司的贏利能力問題受到市場關注】
【形勢要點：2016年我國科技成果轉化成交額首次突破萬億】
【形勢要點：多個熱點城市土地市場進入「低溢價模式」】
【形勢要點：我國百萬富翁移民數量連續兩年位居全球第二】
【形勢要點：一例一休對台灣經濟的打擊可能超出預期】
【形勢要點：經濟學巨匠肯尼斯?阿羅去世】
【形勢要點：世行警告政治不確定性已拖累貿易增長】
【形勢要點：調查顯示美國中等企業對經濟前景樂觀】
【形勢要點：特朗普政府遣返非法移民的範圍將擴大】
〖調整和修正〗
【調整和修正】
〖每日數據〗
【每日數據】
〖分析專欄〗
【擴大基建投資需謹防債務惡性循環陷阱】
經過2016年環環相扣的「三去一降一補」改革，市場對中國債務問題的敏感程度似乎較去年降低。去年初，標準普爾曾宣稱中國債務與GDP佔比已攀升至232%，可能面臨系統性風險，並和穆迪相繼下調了中國評級展望。國內社科院等研究機構也紛紛測算我國的資產負債表，試圖澄清我國債務危機可能性很小。隨著債轉股的逐步推進，地方債務的穩步清理，中國債務風險似乎得到了控制。現在人民幣匯率得到短期穩定，房價上漲勢頭也得到了有效抑制。但債務問題只可能沉寂但不可能消失。當前許多財經頭條都關注于某個經濟體的GDP增長率，可背後所隱藏著的債務鏈條才是GDP的支柱。
一個經濟體債務鏈條的延展和維持離不開持續的收入流入。而最終收入或者說是最終產出是總供給和總需求相互作用的結果。2017年，政府穩增長政策也著眼于這兩個方面。在總需求上，國外經濟整體的相對不景氣和貿易保護主義興起，已讓外部需求難以指望。在國內需求上，增加消費佔比仍是長期目標。短期內，固定資產投資仍是維持GDP穩定增長的主力。根據國家統計局數據，2014年GDP為64.4萬億元，固定資產投資是50.2萬億元，佔GDP比重為78%，2015年GDP為68.91萬億元，而固定資產投資為55.15萬億元，佔比為80%。2016年GDP為74.4萬億元，固定資產投資為59.65萬億元，佔比為80.2%。今年恐怕情況也一樣，之前根據23省公布的2017年固定資產投資目標，再加上尚未公布的省份，今年投資不會少於45萬億元。若是按照近兩年的80%的比例，再加上粗略7%的增長率，今年總的固產投資將近63萬億元。
在今年穩增長的背景下，地方層面的高投資在意料之中。這些固定資產投資在房地產受限的情況下，基建就成為唯一的出口。不過，繼續依賴基建會直接導致兩個問題：第一、過去的利益結構仍會得到延續，地方仍然靠拉動投資來維持增長，與政府關係良好的國有企業仍然受益最大，依賴抵押品的銀行也得以繼續維持原有業務模式投資于政府大項目。舊有投融資結構問題仍將維持；第二、基建項目的融資缺口問題。按照一般基建的資金分配，其中國家預算的比例只有15%，國內貸款再有15%，其他資金大概7%，而絕大部分項目資金仍然是自籌項目，其中要麼是地方融資平台再加槓桿，要麼是PPP，引入社會資金，但是地方政府能否打消民資疑慮仍是未知數。
在總供給上，為了維護債務鏈條，就必須讓那些吸收了過往債務的企業真正能創造價值。當前各個領域的供給側改革，正是著眼于這個迫切任務。國企混改、減稅降費改革和整體市場化改革等政策無一不是為了增加經濟的產出效益。但是如果產出端的問題不能得到解決，就會出現類似遼寧的情況。遼寧曾是我國工業重地，負責提供大量的煤炭、鋼鐵以及重工業，為1960和1970年代的中國經濟提供支撐，但在其後的市場化改革中逐漸落後，後來振興東北老工業基地計劃，為遼寧等省份帶來了大量資金，可是遼寧很難適應經濟轉型的需要。繼不久前修改統計數據醜聞之後，2016年遼寧經濟萎縮2.5%，是中國唯一出現GDP負增長的省份，而遼寧的政府債務收入比已經達到287%。而造成這樣惡果的一個重要原因，就是遼寧極度依賴國有企業，中國改革發展研究院調研數據顯示，中國東北省份的國有企業佔據了行業資產的半數左右，而全國平均水平為10%。這些企業雖然保證了大量就業，但是也佔據了絕大多數由政府出面募集的投資基金。這無疑將排擠了關乎遼寧經濟未來的民營部門的資金。結果，這就形成了一個惡性循環：經濟效益不好，政府便大量的引入投資，但是卻仍被原來的低生產效率部門佔有，這雖然維持了短期的經濟增長，可是長期經濟產出效益仍然落後，債務負擔卻越來越重，最後社會資金逐漸遠離，經濟也呈現「空心化」，政府要麼再投入資金維持現狀，要麼只能做根本性改革。
根據上述從總需求和總供給兩方面的分析，安邦智庫（ANBOUND）研究人員認為，債務鏈條的維持是對經濟產出效率的考驗，一方面它需要有效需求予以維持，在這方面需要考慮短期和長期的平衡，在短期仍然要維持一定的必要需求，在長期需要優化需求結構，從而將融資風險在社會成員間進行分擔；另一方面它更需要經濟的產出端，強化自身創造價值的能力。如果一味通過短期方式維持需求，固然可以保證短期內的產出增長。但長期內供給端的價值創造能力不強，最終會讓經濟掉入債務的惡性循環。
最終分析結論（Final Analysis Conclusion）：
經濟的穩定增長離不開背後穩定、可持續的債務鏈條，而債務鏈條的維繫需要有足夠的收入予以支持。而均衡產出是總需求和總產出相互作用的結果，在總需求上，要做好短期需求充足和長期需求結構優化的平衡；在總供給上，要切實增強價值創造能力。對於中國，前者容易，後者難。若不能有效解決，恐會跌入債務惡性循環陷阱。（RZXW）
〖優選信息〗
【形勢要點：中央出台政策將改革鄉鎮治理環境與權力】
中辦國辦日前印發《關於加強鄉鎮政府服務能力建設的意見》，這對於中國的基層政府建設和基層社會治理，都會產生重要的影響。從《意見》內容看，相關政策是為了實現如下目標：（1）加強鄉鎮政府服務能力。鄉鎮是最基層的政府，過去鄉鎮的服務能力不強，存在隊伍素質問題、管理問題、財政保障問題等，嚴重製約了鄉鎮這一最末級政府對農民提供有效、優質的服務。（2）擴大鄉鎮政府服務管理許可權。長期以來，鄉鎮政府都是作為縣市級政府的腿，職責範圍完全有縣級劃分，鄉鎮級政府管理許可權過窄，這就造成了鄉鎮政府淪落為純粹的執行部門，乾的全是臟活、苦活、累活。這兩點今後都要加以改進和提高。《意見》還顯示，今後鄉鎮幹部、村幹部的工作環境將變化。（1）下放權力：便民服務事項由縣級下放到鄉鎮。對於直接面向人民群眾、量大面廣、由鄉鎮服務管理更方便有效的各類事項依法有縣市級下放鄉鎮政府，方便群眾，提高服務效率。（2）擴大服務：在七大方向擴大鄉鎮服務許可權。除了下放部分許可權外，還重點擴大鄉鎮政府在農業發展、農村經營管理、安全生產、規劃建設管理、環境保護、公共安全、防災減災、扶貧濟困等方面的服務管理許可權。（3）強化參与：強化鄉鎮政府對於本區域事項的部分參与權和建議權。此外還要注意的是，今後縣級職能部門不得隨意將工作任務轉嫁給鄉鎮政府，同時限制在鄉鎮新設置崗位和人員，要多從社會購買服務，有花錢養人向花錢辦事轉變。從《意見》看，鄉鎮幹部、村幹部的的待遇會提高。人社部相關負責人曾表示，中國機關事業單位近4000萬在職人員，有近800萬人在鄉鎮工作，他們長期工作在一線，條件相對艱苦，工資水平普遍相對偏低。未來工資調整將重點向基層傾斜。今後，一是建立鄉鎮工作補貼制度，適當提高鄉鎮機關事業單位工作人員的工資待遇。二是實行縣以下機關公務員職務與職級并行制度，落實鄉鎮工作補貼和艱苦邊遠地區津貼政策。此外，將來更加註重從鄉鎮事業編製人員、優秀村幹部、大學生村官中選拔鄉鎮領導幹部。（LHJ）
【形勢要點：治理農民工工資拖欠頑疾需完善監管和法治】
日前李克強總理在考察雲南昭通魯甸災后重建情況時，發現當地農民工存在不少被拖欠工資的問題，隨即國辦派出5個專項督察組分赴部分省區實施督查。而早在2003年，時任國務院總理溫家寶也曾替重慶農婦熊德明討薪，一時成為輿論熱點。相隔14年後國務院總理再次替農民工討薪，反映出多年來這一頑疾並沒有被徹底根治。對此有法律界人士指出，實際上國家在制度上已經有了多層保護，但監管執行和法律程序上依然存在不少問題。首先，實際中有一些地方政府出於政績、企業經濟效益等影響而疏於監管，比如，為解決工資拖欠問題建立的工資保證金制度，可以在發生欠薪時用這部分資金先予執行，但在實際中有些地方政府會為個別企業「開綠燈」，少交甚至不交保證金。此外，2011年刑法修正案八將惡意欠薪納入刑法調整範圍，但在實際中依法討薪面臨的複雜程序也令不少人望而卻步。農民工要向勞動監察大隊舉報、申請勞動仲裁、向法院起訴，其中每一級程序還要經過調解、申請與受理，申請者還要承擔證據搜集等相關工作，這些繁雜漫長的法律程序往往是這些想要急於拿到工錢回家過年的農民工無法等待的。相對的，欠薪的違法成本卻相對較低，對拖欠工資逾期不支付的企業，按照應付金額的50%以上、1倍以下的標準加付賠償金，對用人單位經責令改正拒不改正的，也僅限於2000元以上、兩萬元以下的罰款。因此專家建議，除了對監管失職嚴肅問責外，還應該考慮適當縮短訴訟及司法調解等時限，進一步健全法院援助服務等，為農民工群體提供專業幫助，同時儘快修訂相關法律，加大對欠薪行為的處罰力度，並通過曝光、建立黑名單、對列入名單的企業採取限制市場准入等政策來加大其違法成本。（RHT）
【形勢要點：一月數據顯示部分地區的樓市熱炒初步得到控制】
國家統計局周三（22日）公布的數據顯示，1月份70個大中城市房價有45個城市上漲，相比去年12月減少了1個；價格持平的城市有5個；環比價格下降的城市有20個。環比價格變動中，最高漲幅為1.7%，最大跌幅為0.5%。房價環比漲幅最大的城市是三亞，已連續兩個月位居榜首。另外，重慶環比上漲1.3%排名第二，九江、西安、揚州、贛州、宜昌、岳陽、南寧、泉州等城市的房價環比漲幅也排名前十。而此前漲幅一度排前的深圳、無錫、廈門、鄭州等城市漲勢回落，無錫、深圳、烏魯木齊、福州、寧波、天津、瀘州、溫州、鄭州、廈門十個城市漲幅在70個城市中排名后十位。在統計局重點監控的15個一線和熱點二線城市新建商品住宅價格環比指數中，11個城市1月份新建商品住宅價格環比下降，降幅在0.1至0.5個百分點之間；3個城市環比持平。一線城市中，僅廣州的新建商品住宅價格環比上漲，漲幅為0.6%，不過與2016年12月份相比，漲幅回落了0.1%，且已經連續4個月漲幅回落。北京、杭州和成都房價環比持平；上海和深圳房價均顯示回落，環比分別下跌0.1%、0.5%。從同比看，一二線城市房價漲幅進一步回落。統計局監測的數據顯示，一線城市新建商品住宅價格同比漲幅連續4個月持續回落，1月比上月回落2.6個百分點；二線城市新建商品住宅價格同比漲幅連續2個月回落，1月比上月回落0.4個百分點。《華爾街日報》的測算顯示，1月份中國70個大中城市新建住宅均價環比上漲0.24%（去年12月份環比漲幅為0.26%），1月份新建住宅均價同比上漲10.7%（去年12月份同比漲幅為10.8%）；在70個大中城市中，有40個城市的新建住宅價格環比上漲（去年12月份為46個）。從數據來看，去年四季度以來密集出台的樓市調控政策，包括針對房地產相關信貸和其它融資方式的金融去槓桿措施，初步抑制了房價漲勢和投機性購房，前期房價大幅上漲的城市新建商品住宅價格呈現穩中趨降趨勢。市場預計今年樓市增長整體將較溫和，但仍不能判斷整體市場已經轉向。（LZJX）
【形勢要點：個稅改革將初步搭建綜合和分類相結合的稅制框架】
財政部稅政司有關負責人周三（22日）表示，鑒於中國人口多、地域範圍廣、社會配套措施和征管條件不健全等實際情況，個人所得稅改革需要在做好頂層設計的基礎上，逐步實施到位。個稅改革總體目標是將現行分類稅制改為綜合和分類相結合的稅制，基本思路是「總體設計、分步到位」。初步考慮可先將部分所得項目予以合併，實行綜合徵稅，初步搭建綜合和分類相結合的稅制框架。在合理確定基本減除費用標準的基礎上，考慮居民家庭不同負擔情況，適當增加有關家庭生計支出的附加扣除項目。此外，要構建新的稅收征管制度，結合綜合和分類相結合稅制特點，建立與之相配套的稅收征管體制。建立健全社會綜合配套條件，加快修訂稅收征管法，加快建立個人收入和財產信息系統，為後續改革提供有力支撐。改革方案論證成熟后，將根據改革方案修訂完善個人所得稅法。該位人士指出，自2015年以來，財政部、國家稅務總局抓緊研究推進個人所得稅改革，就稅制模式、費用扣除、稅率級距、稅收征管及配套條件等改革重點、難點問題進行重點研究和反覆論證，在徵求吸收有關方面意見基礎上，形成了個人所得稅改革方案建議。去年底召開的全國財政工作會議重申，2017年將繼續實施積極的財政政策，財政政策要更加積極有效，繼續實施減稅降費政策，適度擴大支出規模；並研究推進綜合與分類相結合的個人所得稅改革。在一些業內人士看來，中國的稅改是一條腿長，一條腿短，包括個人所得稅在內的直接稅改革裹足不前。（LZJX）
【形勢要點：國家能源局暫停部分地區新建風電項目】
2月22日，國家能源局發布《關於2017年度風電投資監測預警結果的通知》，明確2017年風電投資監測預警結果，內蒙古、黑龍江、吉林、寧夏、甘肅、新疆（含兵團）等省（區）為風電開發建設紅色預警區域。《通知》明確紅色預警的省（區）不得核准建設新的風電項目，並要採取有效措施著力解決棄風問題。電網企業不得受理紅色預警的省（區）風電項目的新增併網申請（含在建、已核准和納入規劃的項目），派出機構不再對紅色預警的省（區）新建風電項目發放新的發電業務許可。一位新能源行業政策研究人士表示，對於這樣的結果已有預料。被紅色預警的6省（區）面臨的嚴重棄風問題，需要花多年的時間去解決，更不要提再新增項目了。今後，開發中東部及南方地區低風速風電資源將成為新趨勢，但還需要進一步降低建設成本。卓創資訊分析師馮海城認為，新能源發電近幾年來發展迅速，裝機容量屢破新高，但棄風棄光現象也屢屢出現。一方面，電力需求不足，目前我國的發電能力過剩已是不爭的事實，裝機容量再多，沒有需求也是要被閑置的；另一方面，部分企業盲目上馬項目，最後因種種原因經營情況卻並不理想。近期已經接連出現清潔能源企業遭到放棄的情況。2月中旬，大唐集團全資子公司大唐河南發電有限公司在北京產權交易所預披露其轉讓持有的大唐襄陽水電有限公司51%股份的公告。此前，大唐集團才剛掛牌出售旗下瀋陽華創風能有限公司82%的股權。（LWX）
【形勢要點：經濟轉型助推廣東省快遞業務量快速提升】
電商的迅猛發展帶動了物流快遞行業的發展，快遞數據已成為電子商務的重要風向標。國家郵政局數據顯示，2016年全國快遞服務企業業務量累計完成312.8億件，同比增長51.4%；業務收入累計完成3974.4億元，同比增長43.5%。分區域來看，儘管近兩年中西部、東北地區的快遞業增速跑贏了東部，但是東部沿海發達省份仍然佔據絕對主導。2016年，東、中、西部地區快遞業務收入的比重分別為81.1%、10.7%和8.2%，業務量比重分別為80.9%、11.9%和7.2%。與去年同期相比，東部地區快遞業務收入比重下降了0.8個百分點，快遞業務量比重下降了1.1個百分點；中部地區快遞業務收入比重上升了0.4個百分點，快遞業務量比重上升了0.7個百分點；西部地區快遞業務收入比重上升了0.4個百分點，快遞業務量比重上升了0.4個百分點。從快遞業務數量來看，有7個省份的快遞數量超過了10億件的大關，分別是廣東、浙江、上海、江蘇、北京、福建和山東，全部是東部沿海發達省份；並且，這7個省份的快遞業務件總量佔全國的75.3%。其中，廣東的快遞業務數量達到了76.7億件，佔全國的四分之一。作為外貿依存度最高的省份，廣東在2008年金融危機中所受的衝擊最大，轉型升級也開展得最早，目前已初見成效。尤其是在外貿出口增長受阻的情況下，藉助電商的快速發展，廣東工業產品的市場開拓力度不斷加大，內銷佔比進一步提升。數據顯示，2016年，廣東規模以上工業內銷比重進一步提升到75.6%，同比提高了2.5個百分點。在分城市排名中，廣州以28.67億件的業務量位居全國各城市首位，深圳以20.45億件位居第三。東莞位居第七，達到了10.69億件。（RLEQ）
【形勢要點：中化集團擬拋售巴西油田股權為公司轉型鋪路】
2010年，中國中化集團戰勝其他中國競爭對手，以30.7億美元價格從挪威的Statoil公司收購了上述股份。Statoil則持有Peregrino油田另外60%的股權。Peregrino是Statoil在海外擁有的最大重油油田。但據報道，中化公司正在考慮出售巴西Peregrino海上油田項目40%的股權。四名圈內人士對路透社表示，這筆交易同原油價格長期徘徊于每桶50美元的低價位有關，國有的中化公司將脫手這筆曾被極為看好的海外資產，而油田曾被作為優良的投資項目廣受追捧。中化公司出售這批擁有日產原油10萬桶能力的海外股權，是為了重組公司產業結構，以應對過去兩年半以來原油價格減半的局面。為此目的，中化將以遠低於當年收購價的價錢拋售股權。知情者同時也表示，有關出售巴西股權的事宜目前仍處在初級階段，最終決策將取決於談判進展。本月早些時候，路透社曾報道中化公司正在就收購新加坡上市公司Noble集團展開試探性會談。此舉進一步顯示中化公司進軍全球能源交易市場以及促進中國天然氣工業發展的雄偉計劃。消息來源稱，中化公司出售巴西股權的意向已經通報印度的原油與天然氣公司ONGC，但上述股權也有可能交給其他買家，包括日本公司和科威特外國原油開發公司，後者上個月以九億美元價格收購了皇家荷蘭殼牌公司在泰國Bongkot油氣田的股份。中化公司的核心業務原油交易一直不景氣，又面臨來自其他國有企業中石化和中石油的競爭壓力，與此同時，海外的原油和天然氣投資項目也受到價格長期低迷的影響。北京一名熟悉中化公司運作的工業界資深人士說：「中化公司正在重新調整其能源類的資產構成。作為一個中小型原油開採商，該公司無力承受一些高成本的資本項目，比如深海採油等。」這位工業界資深人士援引中化集團總裁寧高寧的話說：「該公司把自己定位為資產管理者。新的管理層接手后，這一方向已經非常明確。」舉行，中化擬議中拋售Peregrino股權的計劃將在該油田實施第二階段開發計劃之前進行。第二階段開發計劃預計耗資35億美元，將在2020年前投產。（LZJX）
【形勢要點：華為公司的贏利能力問題受到市場關注】
華為公司是中國頂尖的優秀公司之一，也是少有的能在國際市場上真刀真槍進行市場競爭的中國公司。華為的創新能力、收入規模、真正的國際化收入來源、全球化布局，都使得它成為中國公司中真正的翹楚。不過，與華為的營收規模相比，華為的贏利能力開始受到越來越多的關注。據經濟觀察網引述網路信息稱，華為2016年的年報中，利潤率只有7%左右，即使華為2016年比2015年的營收增加了1300多億人民幣，利潤卻只增加了10億人民幣左右，這就意味著多收的1300多億收入幾乎沒有貢獻有效利潤。據華為輪值CEO徐直軍在2016年底的新年獻詞中稱，2016年華為公司銷售收入預計將達到5200億人民幣，同比增長32%。這與上述網路傳聞中所說的營收增加1300多億元的數據相符。據華為財報，從2013到2015年，華為的營業利潤率在11%到12%之間。經濟觀察網報道稱，通過高薪吸引人才是華為的一大特色，2015年華為平均每位員工的僱員成本達到了59萬元。據華為2015年財務報告，其在2015年共有員工17萬多人，當年的僱員費用為1008.34億元。以17萬名員工計算，2015年平均每名員工的僱員費用為59.3萬元。從2013年到2015年，華為的僱員費用幾乎翻了一番。2013年華為的僱員成本為524.5億元，到2015年增長到了1008.34億元。華為不是上市公司，由於華為的2016年財務尚未發布，上述2016年7%的利潤率無法核實。但從近期流傳的數據來看，華為公司的贏利能力問題逐漸浮出檯面。雖然華為作為非上市公司，在獨特的內部融資結構下可以不太在意企業整體的贏利數據——其高人工成本可以視為回饋股東和員工的一種方式。但根據一般的公司能力評估標準，贏利能力仍然是華為公司未來需要重視並改進的一個問題。（AHJ）
【形勢要點：2016年我國科技成果轉化成交額首次突破萬億】
促進科技成果轉移轉化是實施創新驅動發展戰略的重要任務，是科技創新支撐供給側結構性改革的關鍵環節。科技部副部長李萌2月21日在科技部新聞發布會上介紹，2016年全國技術合同成交額同比增長15.97%，首次突破1萬億元大關，達到11407億元。目前全國各類技術交易市場超過1000家，促進科技成果轉移轉化的載體平台不斷豐富。從分佈領域看，技術交易主要聚焦于電子信息、先進位造、新能源、節能環保、生物醫藥等高新技術領域，占成交額的80%。從交易主體看，高校院所的技術供給積極性增強，成交技術合同增幅達21.78%；企業成為技術吸納的主體，吸納技術占交易總量的76.91%。李萌介紹，中國技術交易所推出的專利拍賣和科技成果評估公示服務系統，已累計為25家高校院所提供相關服務，涉及項目2258項，成交3.6億元。（RLEQ）
【形勢要點：多個熱點城市土地市場進入「低溢價模式」】
春節前後隨著地方樓市調控政策持續落地，各地針對土地市場的政策呈現收緊之勢。在此背景下，去年火爆的土地市場明顯降溫，一二線城市普遍告別此前的高溢價率，進入低價模式。例如：2月17日，上海臨港南匯新城出讓三宗宅地，總出讓面積約16.6萬平方米，總起始價約41.87億元。最終，三宗地塊接近底價成交，溢價在1%左右，總成交額約42.3億元。又如：2月16日，北京土地市場迎來春節后首次土地拍賣，當日共有兩宗房山良鄉鎮住宅用地進行出讓，吸引了中糧、石榴集團、碧桂園等八家房企及綜合體參与競爭。最終，兩宗地塊分別被「中海、首開、保利、龍湖聯合體」和「金地、旭輝聯合體」競得。土地總價分別為23.25億元、18.1億元，溢價率僅為10.71%與9%。另有中原地產數據顯示，1月全國土地市場相比去年四季度繼續降溫，成交總價超過10億元以上的單宗地塊合計61宗。超過10億元的地塊中，溢價率超過100%的只有17宗，這部分高價地主要分佈在合肥、南京等城市。究其原因，一是受到拍地主體變動的影響。近期越來越多的房企在拍地過程中組成綜合體，以此避免在拍地過程當中產生過多『內耗』。二是嚴厲的調控政策。這些政策不僅開始在住宅市場發揮作用，也正在深層次地影響土地市場。由此可見，在北京、上海、天津等一二線城市將進一步收緊土地市場的出讓機制，以抑制高價地的出現，而「低溢價模式」或將成為熱點城市土地市場今後一段時間的主流趨勢。（RWWJ）
【形勢要點：我國百萬富翁移民數量連續兩年位居全球第二】
與2015年公布的數據相比，2016年中國百萬富翁移民的數量沒有太大變化。北京時間2月22日下午CNBC稱，財富研究機構新世界財富（NEW WORLD WEALTH）的報告顯示，2016年全球共有8.2萬名百萬富翁進行移民，澳大利亞成為最受移民歡迎的目的地，美國和加拿大分列第二和第三位，第四名是紐西蘭。報告顯示，2016年移民到澳大利亞、美國、加拿大和紐西蘭的百萬富翁人數分別為1.1萬人、1萬人、8000人和4000人。與此同時，法國、中國等國正在遭受大量富人外流，促使法國富人移民的原因是稅負過高，日漸緊張的宗教關係和恐怖主義襲擊，而子女教育和環境問題是推動中國富人移民的主要因素。2016年全球百萬富翁流出量最多的五個國家依次為：法國（1.2萬）、中國（9000人）、巴西（8000人）、印度（6000人），土耳其（6000人）。而根據財富研究機構新世界財富（New World Wealth）開展的「2015年百萬富翁移民」調查顯示，2015年中國有9000位百萬富翁選擇移民。2015年中國65.4萬百萬富翁中，有9000人移民海外，佔總數的1%。中國憑藉這一指標，僅次於法國佔據了第二位。2015年，從法國移居的百萬富翁數量達1萬人，佔總數32.3萬人的3%。換言之，中國百萬富翁移民數量已經連續兩年位居全球第二。（RLEQ）
【形勢要點：一例一休對台灣經濟的打擊可能超出預期】
鑒於在一例一休的規範下，對產業造成極大的衝擊，為了解產業界的衝擊與所採取的因應措施，台灣工業總會與商業總會等相關團體，特於2017年1月20日至26日針對所屬會員進行一例一休對產業影響問卷調查。經初步分析有效問卷得知，一例一休修法對產業影響包括︰一、有72.8%企業每年會增加3%以上人事成本，27.2%企業每年會增加1-3%；且依據調查得知，人力密集的行業及規模較小的企業，其每年人事成本增加率較高；另單一企業每年實際增加人事成本金額，最多為新台幣12.81億元。二、有高達67.4%的企業表示，在遵守工作每7日中至少應有1日之例假規定后，會造成在排班上的困擾。三、對於休息日加班4小時以內者，以4小時計；逾4小時至8小時以內者，以8小時計；逾8小時至12小時以內者，以12小時計規定，有高達67.8%的企業表示無法接受。調查顯示，除了有14.2%的企業將生產線外移或轉單、6.2%的企業則乾脆歇業，也有企業表示將採取凍結工資、不接單、增聘外勞、請求政府補償、縮小規模、提升效率減少加班、老闆自己做、盡量不在休日加班；其中15.5%的企業採取加速自動化減少人力成本作為對策。工總秘書長蔡練生表示，一例一休再不修正，勢必掀起產業外移潮，其中以出口導向型製造業最為嚴重。台媒稱，不僅很多台灣本土企業有此打算，連美日等外資也有撤資想法，對台灣經濟的傷害超乎預期。（BWX）
【形勢要點：經濟學巨匠肯尼斯?阿羅去世】
美國時間2月21日，美國經濟學家、諾貝爾獎得主、戰後新古典經濟學開創者之一肯尼斯?J?阿羅（Kenneth J. Arrow）去世，享年95歲。1972年，由於在一般均衡論和社會福利經濟學方面的成就，51歲的阿羅與英國經濟學家約翰?希克斯共同獲得了瑞典皇家科學院頒發的第四屆諾貝爾經濟學獎。阿羅也成為自1969年諾貝爾經濟學獎首次頒發以來最年輕的獲得者，迄今無人超越。一般均衡理論旨在解釋某個經濟體中價格的確定方式，而福利理論旨在分析某個經濟體中商品和服務的最佳配置方式。對於阿羅的貢獻，當時瑞典皇家科學院的頒獎賀詞這樣稱讚：「從一般均衡理論到福利理論，阿羅闡述了他的上述成就中有關福利經濟的幾個結論。他歸納出了幾個有關某種競爭均衡的帕累托最優性這個定理，且證明在實物資本的研究與投資之間資源配置上存在非優性一般趨勢。在阿羅對福利經濟理論所作的多種貢獻中，最重要的也許是他的不可能性定理，按照這個定理，在個人偏好函數範圍以外不可能編製社會福利函數。此外，阿羅在增長理論和決策理論也有重大建樹。」就阿羅而言，這種評價非常中肯。他研究了當交易中的一方比另一方掌握更多信息時可能發生的情況，揭示了經濟活動是如何導致技術變革的，並在均衡分析中引入了風險和不確定性的概念。他還在種族歧視和醫療保健的經濟學分析中作出了重大貢獻。此外，在他首次開展的主要經濟學分析，即其博士論文中，阿羅從根本上創立了「社會選擇理論」這一全新領域，分析了個人偏好如何彙集為社會選擇決策（如投票選舉）。幾乎是盡一人之力，阿羅引入了數學嚴格性這一概念，同時在讓經濟學理論以數學為導向方面（現在的情況就是這樣），阿羅也產生了重大的影響。阿羅一生先後在斯坦福大學、哈佛大學任教，曾當選為美國經濟計量學會、管理科學學會、美國經濟學會和西部經濟學會的會長，1980年從大學退休后一直在胡佛研究所從事研究工作。可以說，阿羅對二戰後世界經濟理論所作出的開創性貢獻，為後來整個經濟學界理論和應用科學學者的工作奠定了堅實的基礎。（LZJX）
【形勢要點：世行警告政治不確定性已拖累貿易增長】
世界銀行近日發布最新報告稱，政治不確定性正在拖累貿易增長，特朗普及保護主義的崛起已經給全球經濟蒙上陰影。報告稱，國際貿易增長在過去五年一直低於歷史趨勢線。根據世行團隊的數據，2016年錄得的1.9%增長，是自全球金融危機爆發后、2009年商貿活動崩盤以來最慢的。該團隊發現，影響發達經濟體和發展中經濟體的貿易增長乏力，有一部分可歸因於整體趨勢，例如世界各地經濟增長緩慢和大宗商品價格崩盤。但2016年的主要變化是圍繞經濟政策的不確定性飆升。根據世行的計算，2015年至2016年貿易增幅下降0.8個百分點中的0.6個百分點是這種不確定性所致。世行團隊的計算依據是針對18個國家30年期間貿易與經濟政策不確定性之間關係的一項研究。他們補充說，他們預計這種影響將在2017年延續。世行團隊還尋求量化貿易協定對全球貿易增長的影響。根據他們的計算，1995年至2014年期間，世界貿易年增長率達到6.53%。他們發現，如果沒有新成員（包括中國）加入世界貿易組織（WTO）或者沒有簽署新的貿易協定，同期國際貿易每年只會增長4.76%。近幾十年貿易協定爆炸性增加的一大後果是全球供應鏈的形成。這類供應鏈被經濟學家們廣泛視為讓企業更有效率，提高了生產率。但是特朗普和他領導的行政當局已表態稱，他們希望打散那些國際供應鏈，使相關活動遷回美國本土。根據世行團隊的說法，這種舉措，加上解除那些推動建立了國際供應鏈的現有貿易協定，將會損害生產率增長。（RWX）
【形勢要點：調查顯示美國中等企業對經濟前景樂觀】
美國中等企業對經濟前景樂觀。根據摩根大通的企業領袖展望（BUSINESS LEADERS OUTLOOK）調查，高達80%的中等規模企業表示，對經濟前景感到樂觀，為該調查啟動以來的最高水平。去年該比例只有39%，這一數據顯示了去年11月份美國大選以來，美國企業的信心發生了重大轉變。超過四分之三接受調查的企業高管表示，預計美國總統唐納德?特朗普的政策和共和黨領導的國會將對其業務產生正面影響。周二公布的報告顯示，持有樂觀情緒的理由是：政府日程有利於企業，且包括稅收改革、放鬆監管等內容。「美國企業的信心正在增強，他們預計未來一年華盛頓將給經濟提供新的支撐，」摩根大通資深經濟學家JIM GLASSMAN在聲明中表示，「甚至是一些主要的挑戰——管理勞動力成本、利用有限的人才供應——也越來越像是成長中短暫的陣痛，而非事關生死的難題了。」摩根大通在1月3日到1月20日（當日特朗普宣誓就職）期間在線調查了超過1400名美國中等規模企業（營收在2000萬美元到5億美元的企業）的高管，誤差率為正負2.5個百分點。（RWX）
【形勢要點：特朗普政府遣返非法移民的範圍將擴大】
當地時間本周二，美國國土安全部遵循上月特朗普簽署的相關行政令，發布備忘錄，宣布該部門執法過程中不再給予缺少合法身份的可驅逐「無證移民」（UNDOCUMENTED IMMIGRANTS）豁免，稱：「對移民官員有正當理由認定行為違反移民法規的外籍人士，我部工作人員有全權予以逮捕或拘押。」奧巴馬執政時期，美國政府優先驅逐定罪為重罪或是近期跨境潛入的無證移民。上述國土部備忘錄雖然也規定優先處理重罪無證移民，但擴大了優先驅逐的打擊面：即使移民嫌犯並未被定罪，也在優先驅逐之列；只要該移民犯下移民相關的罪行，哪怕只是使用虛假文件，也會被國土部視為優先驅逐對象；只要移民官認定某移民對公共安全構成風險，就屬於國土部優先驅逐的目標。國土部表示，劃定優先驅逐範圍不針對守法的無證移民，但即便無證移民並未列入優先驅逐目標，也免不了被驅逐出境，國土部將逐個案例考慮是否給予豁免。以上規定意味著，更多美國南部邊境的無證移民將被關押或遣返回墨西哥等待聽審，而不是在美國本土被釋放。移民驅逐流程會加快。國土部2012年估算，美國境內約有1140萬非法移民，略低於2007年約1200萬人的巔峰水平。特朗普上任首周就下令，大幅改變移民法執行方式，廢除對驅逐非法移民的多數限制，為大規模拘留非法移民創造了條件。《洛杉磯時報》本月初估算，特朗普政府優先驅逐的非法移民可能多達800萬人。（RWX）
來源：牆外樓
