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RSS/FEED訂閱最早今年底啟動縮表！美聯儲「三號人物」首次挑明預期時點
今年年末到明年初，這是美聯儲“三號人物”杜德利（William Dudley）首次對縮減資產負債表給出的明確預期起始時點。
據路透和美國媒體報道，當地時間本周五，擁有美聯儲貨幣政策委員會FOMC長期投票權的紐約聯儲主席杜德利稱，他預計2017年年底或2018年年初開始縮減資產負債表（縮表）。一旦美聯儲開始縮表，可能就很難暫停。
杜德利還稱，美聯儲主要的政策工具是利率，而非“循序漸進地”縮減資產負債表。FOMC仍然在研究資產負債表計劃。縮表將為美聯儲在未來擴大規模提供空間。資產負債表料難重返危機之前的水平。傾向於利用利率下限制度管理政策。
這是杜德利兩周來第二次就縮表表態，前一次他就暗示可能今年開始縮表。上周五他說：“如果經濟符合我們的預期，今年晚些時候或者明年某個時候我們開始逐步讓證券到期、不再進行再投資，我也不會感到意外。”
杜德利的表態和本周公布的上月美聯儲會議紀要釋放信號一致。
本周二美聯儲公布的會議紀要顯示，在今年3月的貨幣政策會議上，“大多數”與會的美聯儲決策者預計，若經濟發展符合預期，將繼續逐步加息，今年晚些時候可能適合開始縮表。與會者“基本上傾向於”在時機到來時調整美聯儲所持美國國債和住房抵押貸款支持證券（MBS）。
投資者關注美聯儲縮表的動向，因為美聯儲是全球最大的美國國債持有者，經過幾輪QE和扭轉操作（Operation Twist），其資產負債表規模已經由金融危機前的不足1萬億美元增至4.5萬億美元。美聯儲一旦開始縮表，將導致債券迴流市場，可能增加市場供應，導致利率驟升。
美聯儲的公開計劃是讓持債自然到期，不再進行再投資。上周五杜德利稱這種做法可能影響繼續加息，一旦開始縮表可能就意味著暫停加息。本周五杜德利也提到，持債規模下降可能讓加息稍微暫停（little pause），也許得避免政策同步變化。
而上月紐約聯儲發布預測認為，可能美聯儲將從明年年中開始縮表，到後年年中完全終止再投資。預計美聯儲的證券持有量在2021年第四季度將下降至正常化的規模，屆時美聯儲的資產負債表規模會降至2.8萬億美元。其中，國債的佔比將略高於MBS。
杜德利講話后，臨近北京時間4月8日1點，本周五美國國債價格走跌，多種期限國債收益率全線走高，基準10年期美國國債收益率一度漲0.38%，目前上漲0.9%至2.364%。
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來源：華爾街見聞
