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RSS/FEED訂閱中國金融系統迎來迄今最嚴監管
可能不少人會認為，中國現在開始整治其亂象叢生的金融系統不算操之過急。但市場的躁動不安表明，這個過程需要非常小心謹慎。
從時間上看，監管出手並非巧合。習近平的執政權力在近期的中共“十九大”上得到鞏固，讓他有空間處理中國根深蒂固的經濟問題，也正因為如此，中國日前採取了迄今最嚴肅的措施來抑制金融系統風險。
近期出台的新規瞄準了規模達人民幣60萬億元（約合9萬億美元）的資產管理行業。監管機構目標明確，即規模龐大的理財產品和資管產品。近年來，銀行一直向客戶出售這類高槓桿產品，進而推動中國債券、股票和大宗商品市場價格虛高。
中國的監管行動讓人回想起后危機時代，當時各國監管機構都要求銀行加強衍生品相關敞口的披露。中國政府希望，新監管框架會迫使更多銀行把理財和資管產品納入資產負債表並明確其價值。有關這些產品的監管規定與銀行存款類似，銀行不得為這類產品的回報或損失提供隱性擔保，違規者將被處以重罰。監管機構還對投資者和各類基金的槓桿水平作出嚴格限制，並且制定新規，以確保基金是在為正規投資者投資正規資產。
中國政府開展這一急需的金融體系整頓行動,理論上而言，此舉有助於重新引導大量資金迴流至中國銀行體系和經濟中需要資金的部分領域。不過這些措施也意味著投資回報率將降低。投資者在帶有槓桿的理財產品上能夠獲得近5%的收益率。如果新規奏效，銀行通過營銷此類理財產品獲得費用收入的業務將受到打擊，從而令利潤受損。
中國的金融市場正在為此次整頓的來臨做準備。由於投資者減持，高流動性的中國國債和政策性銀行債券的收益率飆升至三年最高水平。中國股市上周四則出現近一年來最大單日跌幅。
到目前為止，中國政府對這些市場動蕩都採取了容忍的態度：中國央行不斷向市場注入資金以提高流動性。不過隨著這些規定生效，管理好由此產生的影響只會變得越來越困難，這將考驗政府的決心。
隨著資金流出高回報的理財產品，最終可能會出現一些贏家。以面臨嚴峻資金爭奪戰的中國大型上市保險公司為例，去年中國壽險行業的新增保費總計人民幣2.2萬億元，而銀行發行的理財產品總額高達人民幣100萬億元。隨著新規對這些高風險但高收益的投資選擇造成衝擊，中國人壽保險股份有限公司(China Life Insurance Co.(China),2628.HK,簡稱：中國人壽)和中國平安保險(集團)股份有限公司(Ping An Insurance(Group) Co. of China Ltd.,2318.HK,簡稱：中國平安)等保險公司銷售的常規保險產品或將得到尋求有回報率保證的散戶投資者青睞。此外，近來面臨存款增速放緩的銀行可能會突然發現大量現金湧入銀行。
不過這一過程或許不會一帆風順。與大多數事情一樣，能挺過最困難時期的承諾才是真的承諾，對中國政府來說可能也是如此。
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來源：華爾街日報
