來源: 華爾街見聞 作者: 劉鑌練

12月2日美國參議院通過了稅改法案，企業所繳稅率從35%降低到20%，此舉被認為是利好。不過對熱門的科技股來說，卻是大難來臨的序曲。

據《金融時報》，近日追蹤科技股的ETF中，前兩位的撤出金額累計高達15.7億美元。其中，PowerShares QQQ基金撤出8.48億美元，而Technology Select Sector SPDR基金則撤離7.2億美元，它們更願意投向回報更高的行業和公司。

稅改正式通過前，美國科技股龍頭FANG（Facebook、Amazon、Netflix、Google）一日之間市值就蒸發了約600億美元。

自從上周稅改方案掃清最大障礙——美國參議院預算委員會最終同意對共和黨人提出的稅改議案進行全體討論之後，以科技企業為主的納斯達克指數出現了連續一周的下跌行情。

昨日，納指繼續下跌0.19%，收報6762.21點。

按說企業稅率降低，對科技企業應該是利好，為何卻引發科技股下跌？

這主要是因為科技股在稅改后，反而「增稅」了。雖然稅改將企業稅下調至20%，但科技類公司目前所繳納的企業稅率為18.5%，已經低於目標水平。也就是說，稅改反而加大了科技企業的負擔。

投資者因為擔心科技企業受影響而盈利水平下降，才將大量資金撤出，並投向能夠享受到稅改利好的產業，如金融、通信、工業等領域。而此前稅率本來就較低的行業，則可能遭遇衝擊。

市場的資金也立刻「用腳投票」。Market Watch的圖表顯示，在11月27日之前（稅改審議全體討論前），標普500指數各行業表現中科技類高居榜首，今年以來回報率高達39%；而電信業排最後，今年來下跌16%，金融板塊也僅位居中游水平。

而在稅改方案集體討論之後的幾天內，電信、金融股迅速逆襲，分別上漲6.3%和5.2%，成為近幾天增長最好的板塊；科技板塊則立馬「墊底」，下跌2%。

除了板塊輪動，美股的投資風格也正發生轉變，價值股（相對於銷售或盈利等基本面而言被低估的股票）相對於成長股（預計會出現高於平均增長水平的股票）而言，出現了更為強勁的上升趨勢。

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Nuveen資產管理公司首席股票策略師Bob Doll表示，今年多數時候，成長股和趨勢股都表現得更好。但從上周起，投資者將資金更多地投入價值股，以及那些可能從稅改中受益的領域，特別是銀行、實體零售商、資本貨物、媒體公司、運輸供應商和房屋建築等。