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RSS/FEED訂閱大陸是世界金融黑洞
日期：2015-06-29 17:05:56
作者：中國經濟文化研究所
大陸是世界金融黑洞
實體企業是做大餅，賣餅賺錢。做農民都知道收穫成果很艱難，農民在適時耕田和插秧后，不僅需要大自然的陽光雨露，還需要按時澆水施肥除蟲，風調雨順才能獲得好收成，如果天氣不好、土地不良、耕種養護技術不到位，都很容易歉收甚至絕收。收割小麥后，人們還要磨面、做餅，這是另外一個費工、費時、費力的過程，做好了餅一個個往外賣，資金才慢慢回籠。
金融就是畫大餅用來圈錢。想圈錢的人指著一塊地說，我打算在這耕種，年底豐收做大餅，現在，你們先給我錢，我來買地耕種，豐收好給你們大餅或分錢。金融業的人幫助圈錢的人說話，吹捧圈錢的人多麼偉大，必然有好收成，於是人們在金融業的引導下，想象著未來的美好收成，紛紛把錢送給圈錢的人。圈錢的人獲得大頭，金融業的人獲得傭金或提成。
圈錢涉及到本金和利息（利潤）。投錢的人盯准了圈錢人的利潤（利息），想從未來的大餅中分一塊。同時，圈錢人謀划著投錢人的本金，怎麼樣更多地吃掉投錢人的本金。所以，在圈錢人給投錢人畫大餅時，他並不是真的想著為投錢人賺更多的錢，而是想著怎麼講好故事畫好餅，把錢弄過來給自己花。所以，一定要想法把餅畫的更誘人，讓投錢人情不自禁地掏更多的本金，購買未來的大餅，投錢人基本不考慮畫的大餅將來實現不了怎麼辦，他們堅信未來的餅肯定又大又好。
在西方金融市場中，中國大陸經濟是主要的圈錢人。大陸圈錢可以分為三大部分：一是國家認可的外資流入，從1990年代之後，大陸推行血汗工廠政策，目的就是吸引外資進入中國。外資進入中國后，既能推動血汗工廠出口，幫助政府獲得外匯；又能加強內部市場的發掘，幫政府獲得利潤和稅收。二是吸引國際遊資流入中國，推高房地產和股市價格。這部分中國政府並不承認，但實際上規模巨大。在推高股市價格后，國企能更多地從股市中圈錢，權貴能賣掉極低成本獲得的股票而獲得暴利。推高樓市價格則使地方政府獲得豐厚的賣地收入和房地產稅收收入。三是在國際市場上借錢，獲得更多的資金。
圈錢越來越多，大陸GDP快速膨脹，尤其以美元計數的GDP增長，讓人看到一個超級大餅。在1992底-1994底的兩年間，大陸通過內部通脹和外部人民幣貶值，GDP從2.7萬億元人民幣猛增到4.8萬億人民幣，成長1.8倍。不過，如果按照美元計價，1992年人民幣匯率在1美元兌5.5人民幣左右，GDP合5500億美元。按照1994年大幅貶值后1美元兌8.6人民幣的匯率，1994年底的GDP為5600億美元，與1992年幾乎持平。
隨後，血汗工廠的迅猛發展，中國GDP增長到2008年底的31萬億人民幣，成長接近6.5倍。按照2008年1美元兌7人民幣的匯率匯率，GDP相當於4.5萬億美元，相當於1994年GDP的8倍。在2008年底4萬億經濟刺激出台後，中國經濟進入更加火爆的增長階段。2014年，中國GDP總量接近64萬億人民幣。按照6.15的匯率計算，超過10.3萬億美元，是2008年的2倍多，1994年的18倍。
大餅背後是國外資金持續進入中國，中國產生空前的金融負債。在1994年人民幣匯率大貶值之前，雖然中國內部各種折騰，但以美元計價的GDP並沒有真正明顯的增長，只有1994年人民幣大貶值后，大量外資開始進入中國投資設廠，大量廉價產品出口，才推動GDP增長，進而推動人民幣匯率升值。另外，隨著國際遊資持續進入中國，成為推動中國股市和樓市上漲的關鍵力量，也促成了中國鐵公基和房地產的火熱發展，進而加速房地產附屬行業汽車業的高速增長。
當餅越來越大，追逐大餅的資金規模也越大，進入中國的資金也越多。根據我們的分析測算，到2014年，鐵公基、房地產和汽車直接和間接佔中國GDP份額超過80%。而且，不論出口工廠、國內實體經濟還是樓市，相當部分都由外資把持，這些都不是中國人的錢，而是外國人所有，一旦外資看到中國經濟停滯，大餅不能做得更大，就開始撤離。
畫的餅規模越大，就需要越大規模的資金填充。2011年初，我們分析中國金融市場后，預測中國社會資金鏈即將斷裂，並且在2011年底得出結論，中國社會資金鏈已經斷裂。而且，斷裂的方式將以從冰崩的大環節資金鏈斷裂，逐漸到雪崩的狀態，也就是全社會、全方位的資金鏈斷裂斷裂。
不過，外資並不了解中國內部資金鏈斷裂的情況，而是繼續往中國投資。一方面，很多大型企業認為中國市場持續擴大，繼續向中國投入巨資擴大生產和銷售；另一方面，在伯南克實施QE3，天量廉價資金持續投入中國逐利。但即使這樣，中國需求的資金仍然遠遠不夠，不得不以其他方式融資。
中國外債急劇增長和境外上市融資額劇增，反映出中國大陸資金匱乏的程度。根據BIS數據（截至2014年6月份）顯示，中國境外銀行債務敞口已經高達1.1萬億美元，債務餘額全球第七位，新興市場第一位，年均增速全球第一。而且根據路透數據顯示，銀行貸款方面，單銀團貸款2014年中國內地再創新高至1413.1億美元，比2013年增長20%；全年的新增企業債券發行規模則高達1010億美元，穩佔亞太(除日本)債券發行的第一位。
另外，短期外債急劇上升，說明對於資金的需求已經非常急迫。其中，不少房地產企業發行企業債券時，甚至以超過10%的利息吸引資金。另外，隨著中國大餅越來越被世界所接受，大陸企業扎堆到海外上市圈錢，尤其到2014年更為瘋狂。在美國，京東商城創下大陸企業融資額之最後不久，阿里巴巴在紐交所上市募資超過200億美元，成為美國歷史上最大IPO募資額。
進入2015年，大陸內部經濟崩潰，資金問題開始曝光。年初，佳兆業房地產停止償付債券利息，引發國際金融市場恐慌，對中國房地產企業的放債急劇減少。不過，國際金融市場的措施只能預防未來，無法彌補過去的窟窿。在上半年，中國房地產負債纍纍，導致絕大部分房地產樓盤停工。多數地方政府開始借債發工資，地方基建投資急劇減少。不論出口和內需，都面臨市場急劇萎縮，大部分企業虧損，大量企業倒閉。汽車銷量也逐漸減緩，尤其從二季度開始明顯下滑，銀行則壞賬堆積如山。
由於大陸政府一直在儘力掩蓋，所以絕大部分國外投資者都不了解中國金融黑洞的嚴重程度，有些外資開始警覺，但還沒有意識到整體的黑洞狀況，所以中國黑洞還沒有完全暴露。
2015下半年開始，中國金融黑洞將全面暴露。2014下半年，大陸為了掩蓋經濟衰退支持股市上漲，2015春節后，大陸A股持續暴漲，再度引發全民炒股的熱潮。在A股帶動下，相當一部分資金進入香港股市，大幅推高港股。由於A股暴漲聚焦，人們都忽略了大陸經濟和金融全面崩潰的總體情況。
不過，A股完全脫離基本面暴漲的情況無法長期維持，最遲會在2015下半年暴跌。股市暴跌開始后，中國經濟和金融將快速進入亂局。不論企業黑洞、銀行黑洞、還是外儲黑洞，都將全面曝光。屆時，無數投資和借錢給中國的企業和個人都將損失慘重，或者直接血本無歸。
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2015年6月16日
