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RSS/FEED訂閱散戶成為支撐美國債市的主力
俄勒岡州現年58歲的會計師John Nederhiser表示，利率上升和不斷加劇的預算赤字和通脹不會阻止他繼續增加固定收益持倉。
散戶成為美國國債市場的最新支柱。
在美國聯邦儲備委員會（簡稱：美聯儲）上調利率的背景下，散戶成為抑制較長期國債收益率上升的一股越來越重要的力量。這些投資者正在限制個人、企業、州和地方政府的借貸成本，提升股票等高風險資產的吸引力，促使股市在最近幾個月不斷刷新紀錄高位。
俄勒岡州格雷舍姆現年58歲的會計師John Nederhiser就是這些散戶中的典型代表。雖然專業的資產管理公司擔心利率上升和不斷加劇的預算赤字和通脹，但他表示，這些擔憂不會阻止他繼續增加固定收益持倉。
他表示，他要做的基本上就是按原計劃執行。
美國人口老齡化意味著像Nederhiser這樣的投資者可能持續發揮影響力，因為人們在接近退休時通常會增加債券持有量。美國人口普查局(Census Bureau)數據顯示，2000年以來，65歲及以上的美國居民人口已增長超過40%，在2016年達到4,920萬，這可能意味著債券的需求將保持穩定。美國投資公司學會(Investment Company Institute)年度共同基金投資者調查顯示，持有固定收益產品（從共同基金到單個債券）的投資者年齡中值為53歲，2007年為49歲。
過去十年，美國債券收益率徘徊在美國現代金融史上的最低水平附近。隨著新一年的到來，許多專業投資經理開始擔心，一旦債券需求下降，這些投資可能蒙受損失。美聯儲的加息行動、政府的減稅計劃和總體強勁的經濟數據已促使一些分析師談論債市下跌推動基準10年期美國國債收益率升至3%的可能性。
不過，10年期美國國債收益率無視市場預期，2017年以債券收益率下跌收尾，上周五報2.409%，低於2016年底的2.446%。分析師們指出，阻止債券價格下降的因素包括海外投資者對美國國債的持續需求（這些海外投資者本國的債券收益率因央行寬鬆政策而降至歷史低點附近），官方數據暗示，像Nederhiser這樣的散戶投資者在穩定美國債市價格方面發揮著日益重要的作用。
美國財政部數據顯示，2017年截至11月30日，財政部共拍賣1.87萬億美元新國債，其中，美國投資基金（往往是代表散戶投資者的共同基金和其他類似基金）的新國債購買量達到了創紀錄的9,170億美元，佔比達到49%，這其中不包括美聯儲的購買量。這一佔比從2010年的20%穩步攀升，而美國投資基金截至11月的購買量遠遠超過了海外投資者的3,160億美元。據EPFR Global的數據，2017年，美國國債和其他應稅債券基金的凈流入量激增，截至2017年10月，凈流入規模已連續10個月超過160億美元。
與十多名散戶和財務規劃師的交談表明，與專業投資者相比，在收益率進一步上升的情況下，很多散戶投資者仍願意堅持投資債券市場。
散戶之所以支持美國國債市場，很大一部分原因在於他們對多元化債券基金的投資，而不是對國債有一種無法滿足的渴求。目前政府債券在Bloomberg Barclays U.S. Aggregate債券指數中的比重超過三分之一，該指數是一個流行的參照物，可以讓外界了解資產組合經理的持倉情況。
一旦收益率開始飆升，會有多少散戶堅守債券市場，這一點有待觀察。在2013年，由於時任美聯儲主席伯南克(Ben Bernanke)發表聲明稱美聯儲正準備停止購買債券，市場中出現了對量化寬鬆縮減的恐慌，債券基金此後遭遇連續八個月資金凈流出，10年期美國國債收益率也幾乎翻倍至3%左右。
主要投資低費率債券的Nederhiser對這一幕記憶猶新。當時，隨著10年期美國國債收益率飆升，他開始將一部分股票盈利轉投債券。
他說，他把這看成是一個終極再平衡的機會。
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來源：華爾街日報
