美元在經歷了過去一年大部分時間的下滑之後再度走強，成為全球增長動能可能正從其他主要經濟體回歸美國的又一跡象。
美國經濟加速增長和通脹升溫的跡象正成為金融市場的關注焦點，這推動美元升至1月份以來的最高水平。10年期美國國債收益率上周升破3%，為2014年以來首次，表明在債券收益率在長時間徘徊于歷史低點之後，美國經濟的部分領域正在逐步恢復正常。
美國上周五公布的數據顯示，第一季度美國經濟增長2.3%，高於預期的1.8%。分析師稱，就業成本指數上升也暗示薪酬上升。如果本周五備受關注的非農就業報告顯示薪酬增速接近3%，則可能像1月份那樣為通脹開始加速的看法提供更多支持。
與此同時，經濟學家對歐洲能否保持去年的增長水平持更加懷疑的態度。德國製造業和歐元區通脹下滑等近期數據已暗示經濟放緩。英國經濟在第一季度也放慢了速度，近期日本經濟數據也喜憂參半。
美銀美林(Bank of America Merrill Lynch)全球利率和匯率負責人David Woo說：「之前很多人都看跌美元，覺得全球其他地區的情況相當不錯。很明顯，這種看法受到了嚴峻挑戰。」
不久前，美銀美林建議投資者押注歐元將在未來幾個月從上周五的1.21美元跌至1.15美元。
在上周五的交易中，道瓊斯指數持平，在經歷了忙碌的第一季度收益季之後，股市在當周略微下跌。投資者本周將關注蘋果公司(Apple Inc., AAPL)和麥當勞(McDonald's Co., MCD)等藍籌股的業績。
之前美元走軟時，分析師曾對美國國債與外國債券之間的收益率差為何不能支撐美元感到困惑。但現在這種支撐力量可能正顯現出來。據德意志資產管理(DWS)稱，10年期美國國債與德國國債的收益率之差已達到1989年以來的最高水平。
在投資者越來越覺得美聯儲今年可能加息四次的情況下，這種收益率差還可能繼續擴大，再助美元一臂之力。
上周華爾街日報美元指數上漲1.1%﹐創2016年以來最佳單周表現﹐美元還是4月份外匯市場表現最好的貨幣之一。去年﹐由於投資者認為美國經濟已到增長周期末尾，而海外經濟增長將開始加快，美元下跌了7.5%。
美元多頭還有一個理由，那就是期貨市場依然高度看空美元。根據美國商品期貨交易委員會(CFTC)數據﹐本月早些時候美元空頭規模達到2011年以來最高。分析師表示﹐若美元進一步上漲，其中一些空頭可能被迫平倉並重新買入美元﹐推動美元走高。
路博邁(Neuberger Berman)全球匯率主管Ugo Lancioni表示﹐由於投資者需要借入美元實現做空，收益率的上升也提高了美元的做空成本。
美元上漲對市場和經濟有廣泛的影響，雖然能吸引更多外國資本流入美國債市﹐但也可能導致美國跨國公司產品在海外的競爭力下降﹐損害利潤。根據4月中旬FactSet收集的數據﹐在已發布第一財季業績的公司中﹐約60%表示美元走軟提振了他們的利潤。
Facebook(FB)上周表示﹐外匯市場的有利條件為公司第一財季收入貢獻了5.36億美元。製藥公司百時美施貴寶公司(Bristol-Myers Squibb)也指出﹐有利的外匯形勢使該公司收入增長了四個百分點。
有些投資者認為，美元的反彈可能是暫時的。一個理由是，美國經濟正處於本輪經濟擴張周期的中後期，而歐洲央行幾乎還沒有開始收縮貨幣政策。分析師預計，歐洲央行將在6月或7月會議上決定在12月前逐步縮減購債計劃，時間比美國聯邦儲備委員會（簡稱：美聯儲）停止量化寬鬆晚了四年。
此外，許多分析師還認為，平均來看，美元的上漲和下跌周期通常會持續五到七年。這意味著，美元目前正處於一段長期下跌階段的開始。之前美元經歷了一輪牛市，這輪牛市始於2011年，在2017年年初見頂。
不過，即便在熊市期，暫時性的美元上漲也可能持續幾個月。過去十年來，美元曾經歷過一輪長達七年的下滑，期間就出現過這種情況：2005年，美元在11個月時間內累計上漲13%，隨後在2006年重拾跌勢。
一些市場人士認為，未來幾個月歐洲經濟可能重拾增長動能，將促使歐洲央行和其他一些央行繼續推動貨幣政策正常化。
瑞銀財富管理(UBS Wealth Management)美國戰略資產配置主管Jason Draho說，美元本輪走勢屬於熊市反彈。
來源：華爾街日報