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RSS/FEED訂閱人民幣匯率跌破6.8對股市和大宗商品價格的影響
來源：「銳見財經評論」微信公眾號 作者：程坦，旨在為讀者提供多元信息，文章內容並不代表本網立場和觀點。
今日人民幣離岸匯率跌破6.8（日K線如上圖，7月19日21：05分截圖），在岸匯率緊隨其後，最大幅度都曾超過0.8%。從周線上看，人民幣匯率最近經歷長達6周的快速下跌，而且呈現明顯的加速下跌之勢。
幾年前，當人民幣匯率逼近6.0時，我曾斷言那是人民幣匯率今後難以見到的最高點，並公開建議大家買入美元——那時專家們看好人民幣的實際購買力相對於美元是3：1，而且官方輿論引導民眾買入美元，減輕國家外匯儲備迅猛增加的壓力，藏匯於民——若是現在再這樣公開呼籲，差不多就可能被封號、約談了。
今年初，儘管當時人民幣一直在持續升值之中，我在預測中美貿易摩擦將愈演愈烈的同時，也多次公開表示人民幣升值不可思議，未來人民幣匯率將持續貶值，結果就像我幾年前預測人民幣匯率將難以突破6.0一樣，招致許多人的嘲諷、謾罵。
大約十天前，我寫了一篇文章《宜用一手硬一手軟來應對不斷擴大的中美貿易戰》，明確指出：「讓人民幣匯率在基本可控的範圍內，放手讓人民幣匯率在現有水平上（注：指當時6.6左右）繼續貶值15%左右，從而不但基本抵消美國對中國商品加征10－25%關稅帶來的影響，又不至於發生大的金融風險。」
在這篇文章中，我詳細分析了人民幣匯率升降對利益相關的三個群體的影響：A、中國政府；B、中國出口創匯實體和個人；C、中國進口用匯實體和個人，並且認為「因為整體上中國出口大於進口，因此，利弊相抵，人民幣大幅貶值利大於弊。」
現在看來，人民幣匯率在未來一年內再跌15%，即跌到7.76附近，或是大概率事件。如果中美貿易摩擦進一步加劇，跌破8.0也並非沒有可能。無論如何，人民幣匯率大幅貶值是大概率事件。
在人民幣匯率大幅貶值的情況下，對股市和大宗商品期貨會帶來什麼影響呢？其實我之前的分析詳細分析過，這次不妨再做一個重複和補充。
對股市的影響，從歷史上看，人民幣貶值階段，股市以盤整或下跌居多，最多有超過10%的跌幅，但歷史上人民幣匯率貶值的幅度可能與這次不可同日而語，同時也應當看到A股經過前期大幅暴跌之後，許多股票已經跌出了投資價值。
除了對股市大盤負面的衝擊，最主要的還是要看具體行業。正如我上篇文章分析的那樣，對出口創匯實體和個人而言，人民幣匯率大幅貶值有百利而無一害。因此，人民幣貶值受益行業主要有化纖、工程機械、家電、紡織服裝、電子等。因此，可以多關注這些行業的股票。
對需要用匯進口的企業來講，剛好與上面的情況相反，進口產品與服務，在國際市場價格不變的情況下，就需要支付更多的人民幣去換取外匯，進口成本大幅增加。這對民航、石化、鋼鐵、造紙、糧油進口等用匯大戶帶來巨大的成本壓力；對採掘、交運、地產等行業也有一定的負面影響。因此，應當盡量迴避這些行業的股票。
對大宗商品而言，主要依賴進口的商品價格會上漲，包括大豆及相關產品，石油及化工產品；相反，受出口受限導致國內價格競爭加劇的產品，價格可能下跌，如鋼鐵及相關產品。
在全球期貨交易中，大宗商品多數以美元為計價貨幣，美元走勢與大宗商品價格存在負相關關係。理論上，當美元貶值時，大宗商品普遍保持強勢；反之，大宗商品將出現回落。不過，就國內市場而言，人民幣匯率貶值並不必然帶來大宗商品價格的下跌，相反，由於進口原材料的成本推動，可能導致價格不降反升。
像有色金屬和黃金、白銀等貴金屬的價格，不但有看美元對人民幣匯率的走勢，還要看美元指數的走勢——在美元指數不變的情況下，人民幣匯率貶值，由於進口成本上升和比價效應，只會導致國內價格的上漲。
至於人民幣匯率對國內房價的影響，我無數次說過，其實半毛錢關係都沒有——無論人民幣匯率是升是降，房價主要受人民幣發行量和土地供應政策的影響——目前看來房價只會持續上漲。事實上，昨日一則消息震動了金融圈：央行窗口指導要求各大銀行增配AA+以下產業債，1個月不少於30億。什麼意思？就是為防範債市崩盤風險，強制要求銀行買入垃圾企業債務，換句話說就是銀行開始放水。這也意味著一年來的去槓桿動作壽終正寢，開始進入新一輪貨幣市場注水。房價會怎樣，自己去想吧！
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（作者簡介：程坦，網名感悟生活，理學碩士，高級經濟師。曾任職中央國家機關，央企二級公司一把手；後任多家外企、民企、上市公司高管；現為上海某法律諮詢事務所主任、合伙人，銳見傳媒創始人，自由撰稿人，民間慈善人士。在國家級報刊、出版社發表過財經和法律方面論文、論著約百萬字；近十年發表時政、財經網評超過千萬字）
