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RSS/FEED訂閱經濟放緩又逢貿易戰 中國民營企業信心低落
中國民營企業主投資意願銳減，傾向於持有現金，他們正在準備應對將因美國貿易關稅而加劇的國內經濟放緩局面。
中國民營企業主投資意願銳減，而傾向於償還美元債務和持有現金，他們在準備應對將因美國貿易關稅而加劇的國內經濟放緩局面。
中國將於周五公布第三季度國內生產總值(GDP)，預計該官方數據將顯示經濟增長率接近政府目標。其他數據，比如財新中國(Caixin China)製造業採購經理人指數(PMI)下滑，以及非國有企業美元債券發行規模下降，則表明民營經濟部門存在緊張情緒。
NatWest Markets外匯策略主管曼蘇爾•莫希-烏丁(Mansoor Mohi-Uddin)上周去了一趟北京后寫道，中國客戶“對經濟持續放緩感到擔憂”，“對人民幣前景感到悲觀”，“對美國明年1月把加徵稅率從10%上調至25%這件事是否能避免感到悲觀”。
莫希-烏丁補充說，民營出口企業將主要把資金用於償還美元債務，因為中國寬鬆貨幣政策和美聯儲加息導致了人民幣貶值。Refinitiv的數據顯示，中國民營企業目前不太願意發行新的美元債券，發行新債規模呈減少趨勢，儘管9月由於再融資的關係而出現季節性上升。
中國頂尖民營企業，包括阿里巴巴(Alibaba)和騰訊(Tencent)，今年以來股價都大幅下跌了。一些規模較小的企業被迫把自己賣給了原本是競爭對手的國有企業，原因是公司股價跌破質押股票的平倉線，只能追加保證金和強制平倉。
近幾年中國實際經濟增速出現了放緩，民營企業受到的衝擊最大，而且伴隨著經濟放緩，銀行信貸收緊，影子金融體系崩潰。相比之下，民營企業在影子金融中往往涉足更深，無論是作為借款者還是貸款者的角色。
招商銀行(China Merchants Bank)在最近一份報告中稱，“今年，在美中貿易戰加劇的背景下，國內宏觀經濟政策不明朗，市場參与者的風險偏好急劇降低。”
據彭博(Bloomberg)報道，中國央行行長易綱上周末表示：“我認為貿易摩擦給經濟帶來的下行風險巨大……將造成極大的不確定性。”
幾十年來房地產投資助推了中國的經濟繁榮，但根據房地產集團萬通(Vantone)創始人馮侖的說法，現在房地產企業家把目光轉向了資產管理，而不再大舉押注買地或蓋樓。他正與俄羅斯合作夥伴一起在海外推進一個面向散戶投資者、類似房地產投資信託基金(REIT)的平台。
某大型中國民營企業集團的一位高管表示，由於預期美國的貿易關稅將在未來6至12個月內造成全面影響，他所在的集團正在積極做著準備，各個部門經理被告知要留著現金，並確保各資產類別保持流動性。
他稱，“中國最大的問題是信心。每個人都很悲觀，這會使情況變得越來越糟。”
近期製造業PMI下滑就反映了這一點，尤其是財新的製造業PMI，該指數中民營企業佔比較大。財新製造業PMI的降幅超過了官方製造業PMI，後者更偏重國有企業。
從很多方面來說，當前狀況是延續了之前的趨勢。始於2012年的經濟增速放緩淘汰了產能過剩行業的許多民營企業。據招商銀行的報告，在2016年至2018年期間——也就是“供應側改革”時期——11000家企業消失了，它們基本上都是民營企業。
但中小民企倒閉推動了影子融資系統的內爆（包括從散戶投資者那裡籌集資金為陷入困境的借款人提供貸款的P2P放貸平台），而這又使得民營企業資金匱乏。
今年9月 中共國家主席習近平的東北之行，只會平添民營企業的沮喪。他考察了國有農場和國有石油公司，要求人們不要“唱衰”國有企業。
官方媒體也發表了一些關於保護私人利益的評論，但習近平選擇考察名義上的民營企業並不能安撫人心。他參觀了中國忠旺，這家工業鋁擠壓產品製造商此前對美出口大增幫助觸發了美國對鋁產品徵收反傾銷關稅的舉措，給貿易緊張拉響了前奏。
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來源：英國金融時報
