來源: 華爾街見聞

作者: 許超

多年來，投資者一直抱怨收取巨額管理費的對沖基金經理難以超過市場的表現。如今，他們如願了，10月對沖基金超過了市場的表現，只不過是相反的方向——基金的跌幅比大盤更加猛烈。

高盛集團的報告顯示，截至10月23日，股票多空基金下跌8.7%，比標準普爾500指數跌幅高出約3個百分點。高盛稱，根據其對沖基金客戶的數據，今年以來基金下跌6.2%，而標普500指數仍處於盈利狀態。

股票型對沖基金持有逾9,500億美元資產，其旨在從做多或做空股票的能力中獲益。過去10年的大部分時間里，對沖基金的回報率乏善可陳。

今年以來市場動蕩席捲了歐洲和亞洲，至少有10個國家陷入熊市（下跌至少20%）的泥潭。隨著美國市場對公司收益放緩和利率上升的擔憂日益加劇，10月份美國股市下跌約8%，並可能出現2010年5月以來的最大月度跌幅。

而受到股市動蕩的影響，多家老牌對沖基金紛紛向其投資者返還基金，其中包括Highfields Capital Managemen、Pennant Capital Management、Tourbillon Capital Partners等。

同時，股票和債券市場的暴跌已經蔓延到其他策略基金，包括追隨市場大趨勢的電腦驅動模型基金（CTA為代表）。

通常來說，在市場暴跌期間，CTA基金會為投資者提供保護，尤其是當其數學模型顯示出明顯的趨勢時。

但這一次，他們無法應對資產價格的急劇逆轉。Mirabaud Asset Management對沖基金主管Vaqar Zuberi在接受彭採訪時稱，「幾乎所有策略都是血雨腥風，鮮有例外。」「由於利率上升和股市暴跌，CTA受到了雙重打擊。」

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