來源: 博客

作者: 易憲容

2018年已經過去，如果投資者進入股市市場，可以是10年來最差的一年。美國三大指數，道瓊斯工業平均指數下跌了5.6%，納斯達克指數全年下跌了3.9%，標準普爾500指數更下滑6.2%。美國三大指數都創10年來最差記錄。12月累計，美國道指回落8.6%，標指倒退9.1%，兩者都創1931年以來最大12月百分比跌幅。而且這種格局有可能在2019年還會繼續。如果這樣，美國股十年的牛市基本上結束。

全年計歐洲股市也是2008年以來表現最差的一年。英國富時100指數全年累計下跌了12%；法國CAC40指數全年大插近11%；德國DAX指數2018年全年也下跌了18%。以全年計，黃金下跌了2.1%，布蘭特期油19.5%，紐約期油下跌了24.8%，后兩者也是三年來表現最差的。

2018年香港股市恒生指數走勢可謂坐過山車，先是在1月29日升至歷史最位33484點，其後股災爆發，及其他負面因素的影響，香港股市發生指數5月起連跌6個月，10月30日更跌至年內低位24540點，全年高低波幅高達8944點。以全年計香港恒生指數下跌了4073點或13.61%，下跌點數及跌幅都創7年以來最差記錄，香港股票全年市值蒸發達4萬億元。香港的科技股跌得最慘，美圖下跌了80%以上。2018年大家都在炒高科技公司的股票，在香港可能是輸得最慘。

當然表現更差的是中國股市，A股熊霸全球。2018年上海綜合指數收報2493點，全年累計下跌了24.59%。2018年上海綜合指數的暴跌不僅熊霸全球主要股市指數，也是十年來表現最差的一年，及A股史上第二差。不過，2018年大量外資開始流入A股，全年共有2492億元透過滬深股通凈買入A股，為歷來最多。深圳成分股指數年底收報7239點，全年累計暴跌達34.42%；創業板指數收報1250點，全年下滑達28.65%。不過，對2019年的中國股市，國內投資者估計信心還是會不足。

當然投資非法定的加密貨幣可能是2018年輸得最慘的投資。2018年全球泡沫破滅事件頻傳，最大的泡沫破滅要算比特幣、以太幣為首的加密貨幣了。在2018年年初加密貨幣總市值一度達到8,138億美元，隨著泡沫破滅，到了9月已經剩下了1,869億美元，整體跌幅超過80%，損失金額也超過了2000年的網路泡沫。比特幣從最高價19,666美元跌到12月31日的3689美元，最多跌掉82%以上。而加密貨幣募資計劃（Initial Coin Offering，ICOs）更大面積失敗，這些加密貨幣最終都化為塵土。投資者對此不要有太多幻想。

在歐美髮達的市場經濟國家，股市往往是實體經濟的晴雨表，2018年全球股市表現差強人意，是不是意味著2019年全球經濟又進入一個衰退周期？按照IMF預測2019年全球經濟增長將全面放緩。估計從目前的態勢來看，跨入2019年，全球經濟擴張周期將進入尾聲，歐洲及日本的經濟已經顯示其跡象，美國經濟增長強勢也有可能逆轉。因為，美國政府的鷹派勢力抬頭、全球油價下跌都會對美國增長強勢導致負向的影響。

如果全球經濟增長全面逆轉，或進入增長下行周期，這不僅會影響全球外貿出口，影響股票市場，有可能會導致全球金融市場的資產價格進一步下跌。特別是當美國股市結束10年牛市周期，更是會對全球股市造成巨大的衝擊。所以，對於投資者來說，2019年的投資可能面臨的困難會更多。

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對於中國投資市場來說，儘管有外部資金流入國內股市，但投資者希望中國股市與外部市場隔離走出一波新行情，不要過多的夢想。因為，如果中國股市僅是虧損效應而沒有賺錢效應，這個市場要想走出新行情肯定是不容易的事情。當然，2019年中國的投資者還是會盯住住房市場。因為，中國房地產市場十幾年來總是百戰無不勝。投資房地產致勝早就成了國人的一種宗教崇拜。儘管一直有人在警告國人不要在房地產市場接最後一棒，但只要全國各地的房價還在普遍上漲，這些勸告對國人來說基本上不關痛癢。投資房地產仍然會成為國人的最重要取捨。特別市場預期國內各城市的房地產調控政策將全面鬆綁時，這種取捨會更為明顯。但是世界上沒有永遠不散宴席，房價頂在天花板上，投資國內住房市場的風險可能會越來越高。所以，2019年投資小一點機會，可能就是一種機會。