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來源: 金十數據 作者: 莫莫
本周，交易員們或將迎來今年最刺激的一個「超級星期四」，今天我們就來看看當日最受人矚目的重頭戲——美聯儲利率決議。雖然美聯儲將按兵不動已經被市場全面定價，但是縱觀以往多次利率決議，即使不降（加）息，單靠鮑威爾的發言也能掀起一波又一波的市場行情。
今天我們就來看看，本次美聯儲利率決議有哪些看點？不降息的決議是否會黃金進行強力打擊？2020年的美聯儲是否會繼續降息？
事件梳理
今年以來，美聯儲已經三次降息，分別是在7月、9月、10月的利率決議。在三次「大水漫灌」后，市場對美國將陷入經濟衰退的討論暫緩，不再催促美聯儲降息救市。美聯儲也已多次表示目前的貨幣政策正處在合適的位置，強調暫時不會做出進一步的反應。
對於即將到來的12月利率決議，市場上絕大部分的交易員都押注在不降息這一邊。不僅如此，在超預期的非農就業報告公布后，期貨交易員不再充分定價美聯儲明年有一次25個基點的降息。也可以認為，相當部分的期貨交易員認為美聯儲下一次的降息時間推遲至2021年。
精選分析
?本次FOMC會議有哪些看點？
那麼，這場「不降息」的12月FOMC會議有什麼看點呢？接下來我們將從會後聲明和美聯儲主席鮑威爾將進行的會後講話兩部分進行分析。
首先，我們先看看FOMC聲明有哪些關注點？
關注點陣圖是否會透露出美聯儲官員對2020降息周期的內部分歧：眾所周知，美聯儲在每年3、6、9、12月的貨幣政策會議中總會發布一張美聯儲官員預測利率的點陣圖，該圖常被作為市場預期美聯儲未來利率調整方向的一個重要參考。
此前公布的點陣圖顯示美聯儲內部對目標利率的預期有著不小的差距。在市場預期如此模糊的今日，這份點陣圖顯得更為重要。但是也有人指出，近年來，點陣圖的準確度大不如前，更是一度傳出點陣圖將被廢棄的說法。
關注聲明中是否仍會多次提及對稱性的通脹目標：在此前的FOMC政策聲明中，「對稱性的通脹目標」曾被多次提及。近日美聯儲官員布雷納德也曾在公開發言中詳細闡述用以解決通脹問題的「彌補策略」。
分析表示，由於今年以來，美國的通脹水平依舊低迷，美聯儲如果繼續多次強調「對稱性的通脹目標」，就意味著美聯儲將可能在未來一段時間把通脹推至2%以上，屆時也將會給市場傳遞出繼續寬鬆的信號。
對目前及未來就業市場狀況的定位：除了低迷的通脹，ADP就業數據透露出來的疲態也不容忽視。今年以來，美國就業市場雖然依舊穩健，但是已不乏放緩之兆。
分析表示，雖然此前公布的11月非農數據表現亮眼，但是製造業的疲態有目共睹，這種疲軟遲早將傳遞到就業市場上。因此，美聯儲對目前就業市場狀況的真正定位和對未來的預期十分重要。
警惕鷹派信號現身，關注美聯儲對GDP增速的預期等常規預測：
分析表示，如今市場對2020年出現經濟衰退的預期已經大幅減緩，但是美聯儲是否也是這樣看呢？如果美聯儲也對2020年的GDP增速等數據抱有樂觀的預測，這將向市場釋放出更多鷹派的信號。
其次，我們再看看在本周四，向來難以捉摸的美聯儲主席鮑威爾又將可能談及哪些熱門話題？
總結市面上的分析，以下幾個話題投資者可以多加留意。
1. 鮑威爾對「通脹新規」的看法；2.美聯儲未來是否會實施負利率制度；
3.近日的回購是否屬於「QE4」，或正式推出新一輪量化寬鬆的條件是什麼？
4.「財政刺激」是否必要，未來是否會加強貨幣政策和財政政策的協同合作？
?混亂的市場正待指路明燈，2020年的美聯儲是否會繼續降息？
如開頭所言，即將到來的12月利率決議已被市場全面定價，目前真正能影響市場行情的，或者說更重要的是美聯儲2020年的貨幣政策方向。
簡單說，對於未來美聯儲貨幣政策的方向，混亂的市場正待一盞指路明燈：
首先在好於預期的非農數據公布后，期權交易員的降息預期已經開始變化。具體來說，在非農數據公布前，市場定價到明年年底降息大約29個基點（標準的一次降息為25個基點）。在數據公布后，2021年1月聯邦基金利率期貨隱含的利率為1.32%，假設當前有效聯邦基金利率為1.55%，則說明大約23個基點的降息。
除了期權交易員，前美聯儲官員Reinhart接受MNI採訪時也表示，隨著美國經濟增長持續維持溫和水平，美聯儲可能會暫停利率調整至明年。且除非出現全球經貿局勢惡化等經濟下行壓力，2021年之前都無需釋放政策緊縮信號。
與此同時，部分投行仍堅定押注2020年，美聯儲將至少降息一次。部分投行和經濟學家甚至押注美聯儲將在2020年上半年結束就重啟降息周期，並在2020年內最多降息4次。
除了基於疲軟的經濟數據，還有投行指出，從明年1月進入決策委員會的四位地區聯儲總裁以往的公開評論及表決紀錄來看，他們的立場沒有即將卸任的四名地區聯儲總裁那麼鷹派，美聯儲降息門檻或降低。
除此之外，從CME「美聯儲觀察」的數據來看，甚至已經有人開始押注加息。由於此前鮑威爾已經強調通脹的回升是加息的前提，對於這部分交易者而言，周三公布的美國11月季調后CPI月率顯得格外重要。
美聯儲前高級官員Donald kohn也在不久前表示，周五公布的11月份強勁的非農報告證明美聯儲此前的降息是正確的。在沒有重大經濟事故發生的情況下，預計美聯儲將於2020年維持利率穩定。下一次美聯儲採取行動，可能是在通脹抬頭的情況下加息25個基點。
?如果美聯儲不降息，金價能否大跌？
最後談談市場最關心的問題，如果美聯儲在12月利率決議如期不降息，金價會否因此大跌？
首先，如前文所言，市場已經全面定價12月利率決議不降息。因此，單純依靠這一結果，金價難以出現大的波動，更重要的是美聯儲傳遞出的未來貨幣政策方向的訊號。
其次，除了經濟預期，在FOMC會議前公布的美國11月季調后CPI月率將影響市場的立場。除此之外，如果周四同日公布利率決議的其他5大央行大都決議降息，這將給美聯儲施加一定壓力。
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與此同時，也有分析指出，近日金價接連波動上漲，且一直持穩於1445美元/盎司上方，這說明買方的抵抗力也不弱。這股支撐或將一直持續到2020年，目前已經有不少投行紛紛喊出其對2020年的金價預期。
