來源: 金十數據 作者: Zoey

北京時間6月22日美盤開盤后，金價上破1760美元/盎司，續創一個月新高，逼近八年高位，日漲幅超1%。現貨白銀站上18美元/盎司關口，刷新6月11日以來新高，日內漲幅2.55%。截至22:13，現貨鈀金短線拉升，上破1950美元/盎司，日內漲超2%。

后金價出現小幅回調，一度跌破1750美元關口，截止23:43，現貨黃金再度回到1760美元上方。

21:57，美元指數線下跌十余點，報97.229，非美貨幣集體上揚，歐元兌美元短線走高20點，英鎊兌美元短線走高逾20點。截至22:25，澳元兌美元日內漲超1%，現報0.6907。

22:00公布的美國5月成屋銷售年化總數錄得391萬戶，刷新2010年7月以來最低水平，低於市場預期的410萬戶，也低於前值的433萬戶。美國房產經紀協會NAR首席經濟學家Lawrence Yun對此評論：

5月的數據反映了3月和4月的合同簽訂情況，而3月和4月正是新冠肺炎封鎖最嚴重的時期，因此也是周期性低點。隨著經濟復甦，未來幾個月房屋銷售肯定會上升，下半年甚至可能超過一年前的數字。

截止22:05，美股三大股指悉數轉漲。

截止22:13，美、布兩油期貨短線上揚0.3美元，分別報40.18美元/桶和42.45美元/桶。

金價飆升背後到底有無有力支撐？資產價格為何集體回升？

負收益率：真實存在的事情

金價的第一個支撐來自負收益率。上周五，從美國通脹保值債券（TIPS）表現來看，10年期美國債券的實際收益率（名義收益率減去通貨膨脹率）降至今年以來的新低，低於-0.6%，這是自2013年以來的最低點。

一方面，負實際收益率意味著投資者對經濟前景的極度看空，這極大地支撐了金價。另一方面，當同為避險資產的國債也不支付利息、甚至收益率為負的時候，黃金就變得更有吸引力了。因為黃金相對其它金融資產的最大缺點是，它不產生任何利息收入。在過去十年中，貴金屬價格與實際收益率之間存在著密切的關聯，隨著實際收益率的下降，黃金升至2011年以來的的高位。

實際收益率為負的現象並非美國所獨有，德國和英國國債的收益率也屢創新低，比美國國債的收益率還要低得多。此外，由於通脹預期非常低，日本國債的實際收益率目前也略有下降。

未來實際收益率也存在明顯的下行風險。在過去3個月中，三十年期美國國債收益率一直較為穩定，但通脹預期卻一直在穩步上升，實際收益率因此走低。市場似乎已經在假設美聯儲會進行收益率曲線控制，名義收益率將不會被允許進一步走高，因此實際收益率很可能出現負值。

對於儲戶而言，這不是好消息。實際收益率為負意味著，他們利息固定的儲蓄實際上會遭受損失。這可以被視為是一種「金融抑制」，政府運用其權力迫使人們以低得離譜的利率借錢給政府，儲戶承擔了更大的風險。

實際收益率如此之低還意味著，人們對貨幣的購買力缺乏信心。1971年8月布雷頓森林體系解體，美元與黃金脫鉤，對比自那以來標普500指數與黃金的比率可以發現，經歷較大的波動時，標普500指數沒有呈現出較好的保值功能。（不過由於股票會支付股息，1971年以來股票投資的資本利得加股息收益仍超過黃金。）

當人們對經濟缺乏信心時，通常會購買其它金融資產以對沖貨幣的貶值，比如說黃金、債券或者股票。但若央行對收益率曲線進行控制，使債券收益率保持不變，則意味著債券投資者要承擔更大的風險。

恐慌和不確定性蔓延，多頭大舉建倉

支撐金價的因素還有，投資者擔憂可能會出現第二波疫情。近期美國各州以及德國的確診病例數都在上升，美國關島美軍空軍基地37人感染新冠病毒。

關島美軍安德森空軍基地指揮官鮑斯威爾（Gentry Boswell）當地時間22日向媒體證實，該空軍基地37名空軍士兵確診感染新冠病毒，士兵最早在6月11日出現感染癥狀，目前，所有確診感染士兵都在隔離中，尚不清楚這些士兵是否在到達關島之前就已經感染病毒。

澳大利亞人口第二多的維多利亞州在確診病例數激增后，重新加強了經濟封鎖措施，韓國疾病控制和預防中心更是表示，韓國已出現第二波新冠肺炎疫情。這些疫情擔憂導致的避險情緒都利好黃金。

今年疫情爆發以來，各國政府為遏制疫情採取的封鎖措施，和空前規模的刺激政策都提振了金價，黃金的價格迄今為止已經上漲了15%。多家投行繼續看好黃金，高盛預測金價將觸及2000美元/盎司的紀錄高位，摩根大通也表示，投資者應堅持持有黃金，因為在較低實際收益率的環境下，它最有可能發揮保值功能。

6月22日23:00，加拿大央行行長麥克勒姆發表講話，表示加拿大央行將持續實行量化寬鬆，直到經濟復甦順利進行。加拿大央行預計供應將比需求更快恢復，並造成更大的通脹壓力。麥克勒姆表示：

即使針對疫情採取的措施解除，對經濟產能造成的打擊仍將持續。疫情后的經濟重新開放將是不均衡的，可能會擾亂供應鏈，並影響加拿大出口，疫情極大地將我們對經濟增速和通脹的展望複雜化。

據外媒彙編的初步數據顯示，上周五SPDR Gold Trust黃金ETF同比增加了23.09噸，至1159.31噸，續創歷史新高；黃金ETF總持倉增加了近30噸，凈多倉增幅為今年最大；據CFTC報告，至6月16日當周，投機者將COMEX黃金凈多頭持倉增加15766手至143070手，凈多倉增幅達到今年2月初以來最大，其中多倉數量增13542手。

Pepperstone Ltd.的研究策略師肖恩·麥克林（Sean MacLean）表示：

儘管近期市場一直保持樂觀，並押注于經濟將強勁地復甦。但客觀來說，各國面臨著第二波疫情、再次實行封鎖的風險，經濟有可能再度陷入停滯。

警惕：部分經濟數據呈現V型復甦跡象

黃金多頭仍需警惕近期部分數據顯示出的良好跡象，這可能會給金價帶來挫折。6月22日晚間公布的美國5月芝加哥聯儲全國活動指數錄得2.61，呈現出V型反彈的走勢，前值由-16.74下修為-17.89。

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疫情反彈較嚴重的佛羅里達州確診病例數有望下降，最新的確診病例增速為3%，低於7日平均水平3.7%；亞利桑那州的確診病例數也在下降，顯示出疫情受控制的跡象。