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RSS/FEED訂閱美股機構投資者：被散戶支配的恐慌
來源: 華爾街見聞 作者: 曹澤熙
不斷上漲的美股漲勢和業餘投資者的瘋狂投機，正在市場資深人士中引發對泡沫的擔憂，專業投資者甚至已經開始將目前的泡沫稱為「史詩級泡沫」。
這其中，散戶的瘋狂，讓不少基金經理也感受到了壓力，甚至不得不隨波逐流。
大佬警告：這是史詩級泡沫！
2020年的全球市場堪稱戲劇性：3月全球市場崩盤，之後迅速反彈。
其中，散戶投資者的投機性投資不容忽視。在所有投機性押注中，比特幣已飛速漲到新高，而散戶依然在「閉著眼睛」買入特斯拉等受歡迎的股票，而絲毫不考慮它們的估值。
對沖基金Baupost Group的創始人、價值投資大佬Seth Klarman在給基金投資人的信中尖銳指出，美聯儲自疫情之初降低利率、並向金融體系注入大量資金的舉措有如「溫水煮青蛙」，讓投資者越來越意識不到風險的存在。
GMO聯合創始人Jeremy Grantham近日在接受彭博採訪時稱，美國股市本來已經處於史詩級泡沫之中，拜登的經濟復甦計劃會推動它達到更加危險的新高，隨後就是無可避免的崩盤。
Grantham認為，美股接下來的崩盤將會像1929那樣，也可能像2000年互聯網泡沫破滅時那樣，當時納斯達克綜合指數在31個月的時間里下跌了80%。
在1月中旬的一份報告中，研究公司Absolute Strategy Research（ASR）的分析師製作了一個泡沫指標清單，將美國成長股的當前漲勢與1980年代日本股市泡沫、1990年代末期互聯網泡沫以及21世紀最初十年間大宗商品的泡沫進行比較。
在上述泡沫中，共同的特徵包括低利率，過高的股票估值，失控的散戶交易以及股票收益的加速。在所有這些方面，當前的市場狀況看起來令人震驚。
ASR指出，在美國標準普爾500指數基準中，超過10%的股票比過去200天的平均價格高出40%或更多，這一現象在過去35年中僅見過4次。
坐立難安的基金經理們
基金經理們一面時刻警惕回調，一面眼看著股市漲勢不停，一些人被迫「上車」。
Carmignac股票負責人David Older說：
預測這種泡沫結束的時間很難。它可以持續比您想象的更長的時間。我現在還看不到大幅下挫的徵兆，但我們變得更加謹慎。
但是，由於市場在前所未有的貨幣和財政支持浪潮中浮動，債券收益率逼近歷史低點，手持大量現金的機構和零售投資者，可能依然會看到市場繼續以如今這種怪異的方式持續一段時間。
ASR聯合創始人Ian Hartnett說：客戶已經越來越擔心。
但是，他補充說，如果利率保持在較低水平，那麼股票的上漲可能才剛剛開始，並且基金經理們眼看著股票上漲，會有很大的壓力，他們可能不得不最終選擇「上車」——哪怕知道這是在泡沫之中：
基金經理們擔心一旦錯過，自己的職業聲譽也會受到衝擊。於是，他們絞盡腦汁來使泡沫「合理化」，以此來說服首席投資官或投資委員會，為什麼當今的漲勢還能持續很長時間。
賭場關了、體育比賽停了，手頭有餘錢的散戶來炒股了
有些人指出，經驗不足的散戶投資者在交易中的爆炸性增長尤其值得關注。
這些投資者被專業基金經理視為輕浮的「弱手」，對損失的容忍性不高，並且常常「賭一把就走」。這樣的人正在越來越多地參与美股市場。
Carmignac的Older說，在美國，美國人轉向股票，是因為「賭場關閉了，許多體育賽事也關閉了」。
他指出，散戶的大部分投資都集中在電動汽車製造商等「超高速增長」的股票上：
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這些公司沒有估值上限。
