來源: 金十數據 作者: 大輔

周五晚間20:30，美國公布的非農報告顯示，10月非農季調后非農就業人口新增53.1萬人，創7月以來最大增幅，預期為增45萬人。數據修正後，8月份非農新增就業人數從36.6萬人上修11.7萬人至48.3萬人；9月份非農新增就業人數從19.4萬人上修11.8萬人至31.2萬人。10月失業率錄得4.6%，為去年3月來新低，預期4.7%，前值4.8%。

消息公布后，現貨黃金短線下挫，隨後收復非農公布后跌幅。美元指數迅速上行，創去年9月以來新高，美國10年期國債收益率小幅走高。COMEX最活躍黃金期貨合約北京時間11月5日20:30一分鐘內買賣盤面瞬間成交2148手，交易合約總價值3.84億美元。

非美貨幣普遍走低，歐元兌美元短線下跌20點，英鎊兌美元短線下跌逾20點，澳元兌美元短線下跌10點。

非農公布前後，CME「美聯儲觀察」數據有所變化：美聯儲明年1月維持利率在0%-0.25%區間的概率從95.3%提升至96.4%，加息25個基點的概率從4.7%下降至3.6%；明年3月維持利率在0%-0.25%區間的概率從84.7%上升至83.9%，加息25個基點的概率由14.8%提升至15.6%，加息50個基點的概率從0.6%下降至0.5%。

美國勞工部表示，10月就業增長廣泛，休閑和酒店業、專業和商業服務、製造業、運輸和倉儲等領域的就業增長顯著；公共教育領域的就業人數在這個月有所下降。

數據好於預期，但仍應警惕通脹

美國就業市場上月重回正軌，非農就業人口增幅高於預期，顯示就業崗位填補工作取得更大進展，德爾塔毒株的影響消退。

分析師Ross Mayfield表示，這份報告是個好消息，但勞動力參与率「再次成為弱點」。隨著新冠疫情消退，勞動力供應擴大，並幫助緩解一些壓力，希望看到這一數字開始走高。但總體來說，這是一份非常強勁的報告。

CNBC就美國10月非農數據表示，這份報告出爐之際，人們對勞動力市場狀況的擔憂加劇，尤其是長期短缺導致企業無法填補職位空缺，從而削減生產和運營時間。企業一直在提高工資，並增加其他激勵措施，因為潛在勞動力的工作比例遠低於疫情前的水平。

財經網站Forexlive表示，這對每個人來說都是一份好報告，但還不足以撼動美聯儲的「暫時性」說法。休閑和酒店業增加了16.4萬個工作崗位，這是從德爾塔毒株中復甦的堅實跡象。

需要留意的是，在本輪通脹中，非農就業人數與工資之間的比例出現背離。以2020年2月作為疫情前的基數，2021年9月，美國非農就業仍然沒有恢復至疫情前水平，差距3%，而非農平均周薪則較疫情前有一個躍升，較疫情前高9.5%。

美國就業與工資的背離，意味著一方面就業人員存在硬缺口，另一方面對人員的需求比較旺盛從而抬升了工資，美國就業市場存在結構性壓力。

高盛認為，非農就業數據任何程度的波動將影響FOMC調整縮減購債的時間表。北京時間周四凌晨，FOMC決議已經宣布11月開始Taper，但對加息一事三緘其口。鮑威爾在此前的會議上表示，美聯儲需要等到「充分就業」之後才會開始加息，本次數據向好，或提振市場對美聯儲的加息預期。

如今，縮減購債已落地。根據周四凌晨美聯儲利率決議，美聯儲開始以每月150億美元的步伐縮減購債，這輪削減寬鬆的計劃很有可能在2022年6月完全結束。在供應鏈問題無法得到解決、通脹持續的情況下，市場對於美聯儲加息預期提高，或將於明年年中Taper結束同時開始加息。

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這就意味著本次非農或將作為轉換點，從目前開始關注點轉換為加息的預期。