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中港股市猛升之際大股東為何紛紛減持？分析指小投資者處境兇險。（粵語組製圖）
7月開始短短几日，中國和香港股市突然飆升逾15%，突破多個心理關口。正當股民以為牛市重臨之際，中國多間上市公司的主要股東卻持續大規模減持股份。有經濟學者及金融業人士認為，中國股票市場不停重演割韭菜模式，遭受最大損受的都是小投資者。（鄭日堯 報道）
在過去7個交易日內，A股飆升逾15%，接連突破3200點、3300點、3400點等多個關鍵點位，日成交量在萬億元水平以上，創近兩年半新高；而滬深兩市在連續7個交易日也累升逾16%，成交額突破1萬億元關口。香港雖然在國安法陰影下，不少外資計劃撤離香港，但股市在中資股帶動下，仍然跟隨大陸大幅上升。
正當中、港兩地股市熱火衝天，有內地傳媒報道，各大上市公司的主要股東卻在這個時候陸續減持，金額已高達353.58億元（人民幣，下同）；也有407家上市公司遭到重要股東的減持股份。而減持的股東更有國家資金背景，以社保基金、國家集成電路產業投資基金（國家大基金）領導的「國家隊」密集減持，如太極實業、北斗星通、匯頂科技三家公司分別遭國家基金減持3159萬、979.85萬、457萬股份，合計近20億元。
與此同時，多個互聯網龍頭創辦人也加入減持行列。大陸財經傳媒報道，阿里巴巴創辦人馬雲持有的阿里巴巴股份減少過2.3386億股 ，持股比例首次減至不足5%，保守估計馬雲套現了約430億元。騰訊控股董事會主席兼CEO馬化騰也多次減持騰訊股票，涉及資金近70億元。拼多多創辦人黃崢更是直接捐出價值1000億的股權，做慈善和激勵管理層。
正當小投資者蜂擁把資金投入股市之際，新一輪的上市公司解禁潮來臨，代表減持禁令到期后，大股東可以減持股份。本周共有41股面臨解禁，以最新收盤價計算，合計解禁市值超885億元。
隨著上市公司的大股東持續大規模減持，開始惹來投資者質疑：這次是牛市？還是重複過去幾年股災的悲劇呢？
中國金融學者賀江兵向本台分析，這次的股票熱潮和2015年的背景不同。2012-2014年期間，中國經濟快速增長，但目前中國國內經濟疲弱，在面對疫情影響中國出口、中美貿易戰、各國制裁等宏觀經濟壓力，估計不太能迎來牛市。
被問到A股突然飆升的原因，賀江兵推斷是和《港區國安法》有關。就《港區國安法》的實施，澳大利亞、英國等西方國家曾多番警告中國，將不排除制裁中國的可能性，其中美國更通過《香港自治法案》。面對被制裁的可能性，賀江兵估計，中央擔心自己一旦被制裁，將大大影響香港股市，因此要未雨綢繆，製造股市活躍的假象。
賀江兵說：他（股民）有個羊群效應，傻貨就會蜂擁而至，就會覺得「再不買就來不及了」。在這種情況下，機構是聰明的，像社保基金減持、還有大股東也知道這不可持續，因為他們清楚自己公司的底子。
他表示，中國政府一直以來的做法，是先推出有利股市上升的政策，然後在背後操控資金刺激銀行股，其後銀行股再拉動保險、證券等。一旦獲利夠了，大股東和國家隊就會全身而退，剩下一大群小投資者。
賀江兵說：最先拉動的是銀行股，你看國務院要求銀行在2020年讓利1.5萬億，油價也持續下跌，而他們的股價也在上漲，包括銀行帶動保險公司、證券公司，這些公司都是權重股。這樣股市就起來了，起來后，大股東知道、國家隊也知道，所以他們就藉此拋出、獲利了結。
那麽在這場股票遊戲當中，誰會笑到最後呢？香港資深銀行家吳明德教授就這樣說。
吳明德說：在國內是「國家隊」説了算，怎樣會給好處給我們這些老百姓呢？那些做莊家的，當然和「國家隊」有聯繫，他們財大、消息廣，又可以集合很多人一起做，所以大家不沽市，市場就不斷上升了，但當他們沽市的時候，韭菜們就被人收割了。
這種在金融市場割韭菜的方式，過去多年不斷重演。在政策市的影響下，2014年滬指上升53%，深指上升34%，跑贏全球股票市場。不少大學生、大媽、村民紛紛進入股市，但隨著高位套現規模過大，股市不可阻擋地快速下跌。官方出手后也難阻A股弱勢，終開始長達5年的熊市。
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