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RSS/FEED訂閱貿易戰和美國,都不是敵人:中國的敵人是自己的監管部門
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2018年，以美國為首的全球股市，一路高漲。中國股市一路下跌。媒體往往會把這背後的原因，歸咎於中美貿易戰等等外部原因。
實際上，中國股市衰敗，是中國證監會近幾年勒脖子管理的必然結果。在中國，企業想要上市，先要在經過證監會發審委審批，很多企業排隊長達四五年，因為發審委領導一換，口風一變，政策一緊，上市的大門就可能會關閉好幾年。在這幾年時間里，企業不能正常融資，經營往往會停滯好幾年。這也是為什麼很多高增長企業會選擇去美國上市，美國的SEC要求上市企業披露足夠的風險，只要投資者認可這些風險，企業就可以登錄美國的納斯達克或者紐交所。如果在美上市企業沒有提示風險，對投資者存在欺騙行為，投資者可以在法庭上獲得高額的賠償。而在中國股票市場，企業管理者隱瞞重大風險，不披露信息，往往只是獲得證監會不痛不癢的六十萬人民幣罰款，而企業的實際控制人，往往可以靠一波隱瞞重大信息，賺得幾億人民幣。這也導致中國股民被譽為韭菜，一茬一茬地被無良的上市公司實際控制人和大股東收割，證監會其實是幕後的主角，在我看來，證監會的處罰權利，應該全面交給法院、公安機關、檢察院。
勒緊IPO的脖子，不僅影響了待上市企業的運營。還造成了劣幣驅逐良幣，並滋生了腐敗。據公開信息顯示，內地上市公司樂視網，在上市審核期間，賄賂了多位證監會發審委的負責人員，使得樂視獲得了上市的便利。因此，名不見經傳，在內地視頻網站十幾名開外的樂視網，在2010年成為第一批創業板上市公司，樂視又依靠創業板上百甚至幾百倍的市盈率，演出了創始人大量抵押股票和高位套現，大量資金用於業務橫向擴張，甚至轉移到海外投資電動車，瘋狂收割機構和中小投資者的戲碼。樂視的瘋狂，離不開證監會和發審委，在樂視瘋狂的那些年裡，相對正規經營的優酷變賣給了阿里巴巴，愛奇藝和騰訊視頻也被樂視利用資本的狂轟濫炸壓得喘不過氣來。樂視甚至衝到香港市場，畫三倍的價格購買NBA、英超等體育賽事在香港的轉播權，電訊盈科都說樂視太瘋狂。而這瘋狂的背後，用的就是中國股民的血汗錢，老百姓面對物價和房價的飛漲，手頭的存款時刻都在貶值，房產限購以後，唯一合法的股票投資市場里，充斥著樂視這樣的公司，最終虧了血本，肥了賈躍亭等人的腰包。對於賈躍亭這樣的創業者來說，開發布會、併購，不斷地推高股價，在高位將股票套現退出，不能拋售的，就用質押的方式，打折變現。賈躍亭可能從來都沒想過解除質押，質押就相當於變現了。因為正常套現還要面臨股價下跌，還要交高達40%的稅費，質押后，將資金投資到海外的公司實體，利用海外公司再夠得房產，看起來多麼簡單！
那麼證監會為什麼不管？在西方成熟的資本市場，很難看到企業家將自己99.99%的所持上市公司股票進行質押，而在中國，這種質押率的上市公司企業家可能有上百家，有幾百家上市公司實際控制人的股票質押率超過60%，這麼大比例的質押，對於投資者來說，是非常巨大的風險，因為公司實際控制人和可能在被基金平常后，立刻與上市公司失去股權關係。對上市公司的實際經營有巨大的影響。看看賈躍亭選擇跑路到美國以後的樂視，就十分清楚了。而像賈躍亭這樣的案例還有很多，可能實際控制人還沒有出逃海外，也沒有像樂視這樣被銀行和媒體集中爆倉。但有大量的上市公司，在鎖定期結束前後推高股價，質押股票后，實際控制人離職去開展新公司或者退休后帶著巨大的資產「頤養天年」去了。話說回來，罪魁禍首，其實是證監會的制度害了股市、上市公司和股民。因為在內地的股市，上市企業進行股票增發，是需要證監會審批的。哪怕企業是進行定向增發，鎖定投資人和機構，也需要證監會審批。負責審批的執行層面，可能根據領導最近的講話精神，或是怕出現問題，往往會限制企業定增。而在西方成熟的資本市場，企業定增，是一個市場行為，公司和投資者，按照投資協定，按照市場價格來進行投資行為，不需要主管機關審批。如果最終出現問題，還是通過法庭來裁定賠償事宜。
上市企業，不能獲得發展所用的資金，就會大規模出現實際控制人大量質押自己所持公司股票的問題，最終演變成質押所得資金沒有用於上市公司發展，有人利用質押套現的鬧劇和醜劇。
經過中國證監會多年的「呵護」，中國股市已經徹底地變成了溫室里的花朵，病入膏肓。任何的風吹雨打，都會造成大面積的問題。在這種情況下，內地股市不跌才怪。人往高處走水往低處流，而中國股市，沒有讓資金有效地流入科技產業、高增長企業，而是在證監會的嚴密把持下，把上市公司變成了一種稀缺資源，一種玩資本遊戲的牌照。最終你看到的中國股市上市公司，每個公司的經營範圍都在巨大波動，製造企業經營不善不行了，過幾天通過併購進入了網路遊戲市場。過幾年又玩起了影視IP和遊樂場。上市公司一個殼資源都能價值幾十甚至上百億人民幣，三六零借殼上市直接造就了原來殼資源公司實際控制人成為了百億富豪。在這些資本瘋狂收割韭菜的背後，國家的科技和生產並沒有得到提高。而幾十億的殼資源，也必然造成證監會內部出現各種腐敗。為什麼沒有人去美國收購上市公司的殼資源，因為美國資本市場最終看的是公司業務能力，SEC和大量的投行、機構都把上市公司的實際業務能力摸得一清二楚，不符合市場規律的公司，坑人的公司，自然會被做空，會被淘汰。最終，資本市場讓優秀的公司獲得更多的財務支持，取得更快的發展，社會和生產力都在進步。
最近國家有提出中國製造2025一些口號和概念，筆者也很興奮。但再看看滿面瘡痍的內地股票市場，痛心疾首。證監會必須放權給市場，放權給法律，讓國內的投資市場，形成健康良性循環的生態！
前幾天，一篇《疫苗【小編推薦:顯微鏡學家發表對四家疫苗公司的成分分析】之王》牽動了國人的心，最終長春長生的董事長和多名管理人員全部被刑事拘留，公安等執法機關還在進一步偵查。媒體也還在追蹤康泰製藥等類似的疫苗企業的類似問題。看似這件事的執行力度、處罰力度都很大，大快人心。但實際上，筆者認為做到這樣，只是治標，並未治本。葯監局等醫藥主管機關，和證監會是一樣的。通過「上市資質
」、「生產資質」等牌照和資質、實行管理，實際的管理並不透明，到底什麼樣的企業具備相關醫療產品的生產資質，這是一個謎。最終，醫療和醫藥市場，不是研發和生產為導向地發展。而是一場血腥的資本和銷售導向玩法，資本先通過各種收購或者不見光的方式，獲得生產資質，再反向併購醫療醫藥的研發和生產製造企業。在這中間，誰的關係更硬，誰能拿到牌照誰獲勝，劣幣驅逐良幣。很多人質疑華大基因、長春長生這樣的醫療醫藥健康產業為什麼研發費用佔比那麼低？不低才怪，錢都用來搞關係去了！誰重視研發和生產誰傻帽，上至葯監局，下至醫院渠道，兩頭搞好關係，做大規模，把股價推高，適時地套現退出或者質押股票，才是這些人腦子裡的硬道理。筆者在此特別想分析一下，為什麼中國沒有核心技術。
1，證監會封死上市路，企業無法上市，一級市場的早期投資，無法退出。最終導致國內風險投資不願意去投資高風險的創新產業，衍生出一個奇葩現象就是，國內的投資機構，都會要求創業公司在N年內完成不低於多少估值的上市，否則創始人附連帶責任。前幾天爆出的暴風影音創始人馮鑫的個人股票被中信資本在法院要求凍結，更是印證了這一現象。同時也出現了問題，投資機構更傾向於投資上市公司的分支機構和業務，因為上市公司創始人具備償還能力，最終，資本越來越集中和扎堆。全社會的創新基本消失了。今天你在生活中所看到的的大部分創新，都來自於基於美元的風險投資機構，淘寶、騰訊、摩拜、百度、美團、點評為什麼他們能成功？因為他們拿了外資以後，無法在內地上市，也正是如此，這些企業才能快速發展和壯大。歸根結底，是證監會勒死了中國的復興和創新。比爾蓋茨創造了微軟和windows以後，離開微軟已經很多年了，對於創新來說，如今的比爾蓋茨更多的是一個觀察者和支持者，而不是參与者。比爾蓋茨之後，又有扎克伯格和谷歌的兩兄弟。在中國，不是這樣的，史玉柱做成了保健品那一刻，他就是一塊磁鐵，吸引著資本，讓他越來越容易地利用資本創富，從腦白金到征途，史玉柱橫跨了毛利率最高的傳統行業和互聯網遊戲行業，史玉柱的下一個創新在哪？創新應該屬於下一代人。
2，上市公司都專註于資本遊戲。上市公司的資金都去了哪兒？都去買房。完不成業務預期的時候，賣房。還有上市公司利用資金去大規模的炒股理財。更有甚者大量的借債進行大規模連續地跨界併購，旨在磊高市值后創始人套現離場。投資機構（背後也是中小投資者的錢）和中小股民，把錢交給上市公司，而上市公司再去買買買？這樣的企業，何談長足的發展和生產力？創新何在？收購往往是再加個對賭，三年以後，買方和買方都套現走人。真是苦了這些股民，一茬一茬地被收割，想想就為中國股民心痛。沒有選擇，要麼錢越來越不值錢，要麼去股市賭一把，不僅無法選擇吃的葯和食物，呼吸的空氣是否健康，面對充滿欺騙和套路的資本市場，也不得不把自己的血汗錢送進去，看看能不能蹭上一波收割別人。
中國互聯網的監管，也一樣存在問題。今年年初，原中央網信辦主任魯煒，受賄今日頭條極高比例的股份，在今日頭條公司沒有任何互聯網相關資質和牌照的情況下，起到巨大的保駕護航作用，今日頭條公司長期從事政府和主管機關命令限制的新聞和視頻業務，取得了巨大成功，網傳公司私募估值高達400-500億美金。監管部門在執法範圍、執法程度上，存在太多的灰色空間，想保誰就保誰，想整誰就整誰，魯煒在任中央網信辦主任期間，吊銷了新浪網的《互聯網視聽傳播許可證》，卻允許今日頭條大規模無證經營，也真是明目張胆到極點。直到東窗事發，被雙規，才漏出這冰山一角。魯煒雖然已經不在網信辦等互聯網監管機關任職了，但只要監管機關存在，就會有勒死企業、執法不一等問題。
美國的貿易戰，只會激發中國給外部其他國家加強聯絡和貿易，加強中國對核心產業的關注度。絕對難不倒中國。而無處不在的牌照和監管限制，才是真正拖累中國發展的掣肘。
監管，是一把雙刃劍，基於成熟的市場，監管是讓行業走向更健康的助推器。而目前，監管是中國起飛奔向2025的掣肘。筆者特別期望中國政府，能給企業鬆鬆綁，給市場更大的空間，讓法律能在市場中發揮更大的作用，讓經濟和創新的良性生態能形成，從中國製造，變成全民製造，讓中國走向真正的騰飛！
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來源：博訊
