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中国今年将实施更大规模减税，重点降低制造业及小微企业税收负担，刺激经济。当中最大动作，是下调增值税税率：制造业等行业增值税率由16%下调至13%；交通运输、建筑等行业增值税率由10%下调至9%。外界预计，对制造业相关股份如汽车、工业、原材料股最受惠。

增值税是一种价外税、流转税，所以增值税并不直接影响企业利润表中收入和成本指标。不过，增值税下调可以起到增加净利润作用。

若果企业买入原材料成本与最终产品出售价不变，产业链将可以享受减税收益。瑞银计算，减税会令今年整体中资股净利润增幅约0.8%。而新增值税率对汽车行业带来正面影响，增值税下调3个百分点，意味着汽车售价下降2.6%，料可刺激汽车销售增长3%至4%。对于汽车代工商而言，每100元人民币（下同，约116港元）收入，赋税将减少0.6元至0.7元，相当于提升盈利6%至7%。

中金证券亦指，增值税下调利好汽车需求，而新增值税率对航空股盈利贡献增加4%至10%。虽然采掘业的增值税率降幅只有1个百分点，由10%调整至9%，但新增值税率令到煤炭股的盈利平均提升9.5%。

分析师王汉锋指出，A股2019年减税降费影响在1,500亿至4,000亿元（约1,754亿至4,678亿港元），占净利润比重的4至9个百分点，其中增值税率下调或减税约1,000亿至3,000亿元（约1,169亿至3,508亿港元）。他指汽车、地产、医药是减税规模最大的行业；煤炭、电力、汽车是减税提振净利润幅度最高的行业；煤炭、食品饮料、电力是减税提振净利润率幅度最高的行业。

由于增值税尚未反映至新财年业绩，大部份公司仅表示会有正面影响，却未能指出实际帮助金额。中国建材（3323）董事长曹江林上月指，初步计算降税可令集团比去年减少缴交15亿元（约17.5亿港元）税费，相当于去年纯利81亿元（约94亿港元）的18%。

皖通高速（995）董事总经理许振表示，中央提出「减税降费」冀刺激消费，暂时对高速公路行业影响轻微，他指政府是希望做到每一个行业都征税均只降不增，但具体每一个行业降多少则有异。《政府工作报告》中提到内地两年内基本取消全国高速公路省界收费站，许振解释，政策是指将省与省之间的实体收费站拆掉，但不代表不收费，而是转以电子方式收费，他指对于高速公路而言是好事。

大摩指按减税幅度，今年内地减税规模相当于7,000亿至8,000亿元（约8,187亿至9,357亿港元），优于市场预期，料可提振MSCI中国指数今年盈利增长3个百分点，较该行原预期的2.2个百分点为高；措施亦显示当局支持内地私人企业，料MSCI中国指数今年每股盈利增速达13%，盈利增长会快于市场预期。

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