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RSS/FEED订阅美经济专家：不良贷款证券化 无法解决中国经济困境
【希望之声2024年5月16日】（希望之声记者凌浩综合编译）
美国经济专家安东尼奥•格雷斯福（Antonio Graceffo）近日在英文《大纪元》刊文说，为解决大量不良贷款的问题，中共试图将其证券化。但这并不能解决中国经济中导致借款人违约的根本问题，反而加剧了银行体系的不透明度，并可能导致类似全球金融危机的传染效应，将风险转移给其他经济部门。
格雷斯福的文章翻译如下：
随着中国不良和特别关注贷款的增加，北京指示银行对其进行证券化，这让人想起了2008年的全球金融危机，这个危机是由银行将不良贷款捆绑成证券并出售给投资者引发的。
中国的不良贷款，即借款人无法偿还的贷款，去年有了显着增加，特别是在房地产领域，不良贷款从2022年底的2.8％上升到2023年底的4.99％。中国工商银行等大型银行的住房抵押不良贷款激增了9.6％。房地产行业不良贷款的急剧增加尤为令人担忧，因为房地产对经济的贡献很大，约占20％，并占主要银行持有贷款的四分之一以上。
与此同时，各行业的累计不良贷款比率仅为1.6％，略高于美国的1.4％，但与许多发达经济体相近。然而，中国的银行分类制度掩盖了潜在贷款问题的真实程度。特别关注贷款比正常贷款更具风险，但尚未被归类为不良贷款。在其他国家，由于更严格的标准，其中一些特别关注贷款可能已经被归类为不良贷款。这种分类差异导致了一个情况，即中共报告的不良贷款似乎低于其实际情况。中国的特别关注贷款可能代表了潜在的大量不良贷款，给银行系统带来了更大的风险。
中国银行去年持有6200亿美元的特别关注贷款。随着新的透明度指南的出台，其中许多特别关注贷款将需要重新归类为不良贷款，导致不良贷款百分比激增。因此，包括不良贷款和其他资产（如被收回的房地产）在内的累计不良资产比率预计将达到5.5％至5.9％。
不良贷款和特别关注贷款激增可以归因于许多因素，如中国经济增长放缓使借款人难以偿还贷款，而疲弱的房地产销售阻碍了开发商收回投资；青年失业率上升和延迟结婚导致房地产销售和消费支出下降。此外，美中贸易战带来的不确定性抑制了商业投资和借贷。雪上加霜的是，中央政府为控制债务水平而实施更严格的信贷条件进一步限制了一些借款人获取贷款。
不良贷款和特别关注贷款在房地产领域的显着集中增加了中国银行的风险。如果借款人违约并且银行查封房产，他们可能会在疲软的市场中遭受损失。随着越来越少的贷款被收回，银行可用于放贷的资本也越来越少。银行可能会在房地产领域放贷时更加谨慎，限制新开发项目的资金。这也意味着北京无法通过房地产开发来摆脱当前的经济低迷。
为解决这个问题，中央政府已指示银行对不良贷款进行证券化。证券化是将不良贷款分成不同的风险类别（例如高、中、低风险），然后被打包成金融产品出售给投资者。不良贷款可以被转化为债券、抵押贷款支持证券、资产支持证券、抵押债务债券甚至衍生品。预计中国银行发行的由不良贷款支持的证券将增加约40％，放贷机构将摆脱困扰的抵押贷款、拖欠的信用卡债务和有问题的消费者贷款。
证券化的好处在于银行可以收回部分已放出的资金。它还将风险分散到购买证券的许多投资者身上。然而，它并不能消除导致借款人违约的中国经济中的不良债务或潜在问题。证券化的另一个问题是，它加剧了已经存在于中国银行体系中的不透明度问题。一旦债务被证券化并出售，就几乎不可能跟踪和量化不良贷款的百分比或暴露银行的实际风险，评估经济问题的严重程度也变得困难，因为无法根据不能偿还贷款的个人所占的百分比来评估。
分散风险可能看起来是个好主意，但它可能传染到其它行业。由于借款人可能违约，不良贷款支持的证券存在高风险。这种情况类似于全球金融危机，当时抵押贷款支持的证券是由捆绑在一起的次级抵押贷款组成的——这些贷款是向无力偿还的借款人给予的房屋贷款。然后将这些证券出售给低估了相关风险的投资者。
房地产市场泡沫最终破裂，导致房地产价格下跌。因此，次级抵押贷款的违约急剧增加，导致抵押贷款支持的证券价值暴跌。通过将抵押贷款证券化并出售给投资者，风险从银行转移到了经济的其他部门，例如养老基金、保险公司、共同基金和大大小小的个人投资者。
总之，中国经济明显放缓。这一点从消费者和房屋销售的下降以及违约的增加就可以看出。无论中共在纸上如何谈论解决不良贷款的问题，潜在问题都依然存在，包括从出口和工厂活动的下降到老龄化危机、债务泡沫和外国直接投资的减少。试图掩盖证据将无法解决根本的问题。
（原文链接：https://www.theepochtimes.com/opinion/amplifying-chinas-real-estate-woes-beijings-bad-loan-securitization-5646509）
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