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RSS/FEED订阅美国经济学家：中国房地产危机比北京想象的更复杂
【希望之声2024年7月22日】（希望之声记者凌浩综合编译）
美国经济学家米尔顿•埃兹拉蒂（Milton Ezrati）7月20日在英文《大纪元》撰文说，中国的房地产危机比北京预想的更加复杂，结构性问题使得短期内几乎无法解决。尽管北京采取了一些措施，但其规模和效果远不足以应对当前的危机。
埃兹拉蒂的文章翻译如下：
北京一直未能有效应对中国的房地产危机。起初，中共领导层愚蠢地忽视了这一问题。自2021年危机爆发后的两年里，北京表现得好像这不是一件大事，拒绝对陷入困境的房地产开发商恒大及其客户提供任何帮助，也没有保护中国金融市场免受影响。这使得问题在中国经济和金融体系中不断扩散，其他开发商也相继倒闭。
去年，当北京终于意识到手中有一个大问题时，它采取了一些小步行动。即使现在，北京虽然启动了大规模的应对措施，但这些措施也无法解决问题。
北京最新提出的解决方案包括发行1万亿元人民币（约1400亿美元）的超长期债务，将其中的5000亿元用于购买空置住房并将其改造成可负担住房。
这个所谓的回购计划旨在通过三种方式试图恢复中国民众对房地产投资的信心：向全国宣布北京将作为最后的买家；间接将金融资源提供给陷入困境的房地产开发商；以及通过利用现有房产而不是从零开始建房来节省资金。
这个努力是积极的，尤其是与北京之前的不作为相比。但是，尽管这个计划看起来很庞大，但对于当前的需求来说还是太少了，更不用说计划的雄心壮志了。这一计划显然是微不足道的，其投入的资金远小于恒大最初的3000亿美元失败，更不用说自那以来还有其他房地产开发商的失败，包括同样巨大的碧桂园。专家估计，有效的解决方案将需要相当于数万亿美元的公共融资。
更大的问题是过剩的住房单位并不在需要可负担住房的地方。当中共政府购买房屋以改造成可负担住房时，很可能会在没有可负担住房短缺的城市和地区进行。要知道，可负担住房问题最严重的地方是在一线和二线城市，但大部分空置单位位于较小的城市。购买的单位，无论如何翻新，可能仍会空置，而在较大城市中，许多住房对工薪阶层的中国民众来说仍然难以负担。
低租金回报率是这一问题的一个体现。在一线和二线城市，可负担性问题最为严重，住房短缺已经推高了房价，以至于租金回报率低，据中原地产数据显示，在今年五月租金回报率仅为1.64%。这低于融资转售单位的利率。因此，几乎没有人有意愿参与北京的计划。
这个问题在中国人民银行早期的试点中已经显现出来。在该银行最初1000亿元人民币的计划中，到目前为止，仅使用了不到20亿元。北京有更大计划的潜力，但银行不愿参与，尤其是因为它们已经看到了不良贷款的上升。
如果这些还不足以使北京的新计划面临严峻的挑战，中共地方政府也显示出了不愿参与的态度。由于多年来北京迫使地方政府资助一系列基础设施项目，其中一些项目并没有像希望的那样带来可观的回报，中国各地的地方政府面临沉重的债务负担，一些地方政府甚至于难以为当地居民提供基本服务。这无疑是该计划由中央政府的信贷来初始融资的原因。即使这样，地方当局也不愿意参与任何涉及更多债务的计划。
结果是，中共当局不仅需要做更多工作来使中国经济摆脱房地产危机的拖累，而且即使是最好的补救措施也需要比北京希望的时间更长，才能走过这一可怕的危机。
（原文链接：https://www.theepochtimes.com/opinion/chinas-property-crisis-is-more-complex-than-beijing-seems-to-think-5687941）
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