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RSS/FEED订阅摩根士丹利看多黄金：预计2026年底升至4800美元 避险需求与央行购金成核心驱动
【希望之声2026年1月6日】（希望之声记者陈雯韵综合编译） 摩根士丹利预测，到 2026 年第四季度，黄金价格将攀升至每盎司 4800 美元，利率下降、央行购买以及持续的地缘政治风险继续推动对这种传统避险资产的需求，黄金价格有望在今年年底前创下新的历史新高。
该银行在 1 月 5 日的一份研究报告中表示，贵金属的上涨是由宏观经济和政策变化共同支撑的，包括美联储预期中的宽松周期、美联储领导层的更迭以及各国央行和投资基金的持续购买。
黄金价格已经创下历史新高。现货黄金价格在2025年12月26日触及每盎司4549.71美元的历史新高，全年涨幅达64%，创下自1979年以来最强劲的年度表现。
避险需求再度升温
本周，委内瑞拉领导人尼古拉斯·马杜罗被美军抓获，加剧了能源和金融市场的地缘政治不确定性，金价再次上涨。分析人士表示，此类冲突事件刺激了避险买盘，而此前许多投资者已经采取了防御性策略。
德国贺利氏金属公司的贵金属交易员亚历山大·祖姆普夫表示，“委内瑞拉局势显然重新激活了避险需求，但这是在人们对地缘政治、能源供应和货币政策的担忧之上发生的”。
投资者通常会在经济和政治紧张时期寻求黄金，因为这种贵金属在低利率环境下往往表现良好，此时持有无收益资产的机会成本下降。
摩根士丹利在其报告中表示，委内瑞拉最近发生的事件可能会增强黄金作为价值储存手段的吸引力，尽管它并未将这些事态发展作为其 4800 美元预测的正式依据。
摩根大通最近也提高了对黄金价格的预期，预测到 2026 年第四季度，黄金价格将达到每盎司 5000 美元，长期来看将达到每盎司 6000 美元。
摩根大通全球大宗商品策略主管娜塔莎·卡内娃在12月18日的一份报告中表示：“尽管黄金的这轮上涨行情过去不是、将来也不会是线性的，但我们认为推动金价重新走高的趋势尚未结束。”她指出，由于贸易不确定性和持续的地缘政治风险刺激了避险需求，各国央行和投资者仍在继续将投资分散到黄金领域。
荷兰国际集团（ING）的分析师也认为黄金价格还有上涨空间。该行在1月6日的一份报告中指出，各国央行的黄金购买以及市场预期美联储将进一步降息，都支撑了黄金价格。
美联储政策、美元前景关键驱动因素
摩根士丹利最新发布的预测较此前预期大幅上调。2025年10月，该行将2026年黄金价格预测上调至每盎司4400美元，理由是预期美国将降息、美元走软以及机构资金强劲流入。
摩根士丹利金属和矿业大宗商品策略师艾米·高尔在10月份的一份报告中表示：“投资者关注黄金，不仅将其视为对冲通胀的工具，还将其视为从央行政策到地缘政治风险等一切事物的晴雨表”，“我们认为黄金价格还有进一步上涨的空间，这主要受美元下跌、ETF强劲买盘、各国央行持续购金以及不确定因素等因素的推动，这些因素共同支撑了对这种避险资产的需求。”
黄金最近也超过了美国国债，成为自 1996 年以来全球央行储备中占比最高的资产。摩根士丹利将这一发展描述为投资者对黄金长期价值充满信心的“有力信号”。
以实物黄金为支撑的交易所交易基金（ETF）资金流入创下历史新高，表明机构投资者和散户投资者都对其表现出浓厚的兴趣。
摩根士丹利分析师在10月份的一份报告中写道：“即使是非专业买家或散户投资者也加入了抢购黄金的行列。”他们还补充说，对美元走软和投资者更广泛地抛售美元计价资产的预期进一步支撑了对黄金的需求。
美元的2025年汇率下跌约9%，创下自2017年以来的最差表现。
银、铜也是关注焦点
尽管黄金仍然是摩根士丹利的首选大宗商品，但该行也强调了其他金属市场的强劲表现。
分析师表示，白银价格将在2025年达到结构性供应短缺的峰值，而中国新的出口许可证要求加剧了白银价格上涨的风险。去年，白银价格飙升147%，创下有史以来最大的年度涨幅，这主要得益于工业需求、投资流入和供应紧张等因素的共同推动。
ING 分析师在最近的一份报告中表示：“投资者需求依然强劲，白银支持的 ETF 继续吸引资金流入。”他们将2026 年的前景描述为“建设性的”，这得益于太阳能电池板和电池技术强劲的工业需求以及持续的投资流入。
摩根士丹利表示，基本金属方面，他们看好铝和铜，这两种金属在需求不断增长的情况下，仍面临持续的供应限制。除印尼以外，铝供应依然紧张，而美国采购复苏的迹象推高了铝价。
伦敦金属交易所铜价也大幅上涨，三个月期铜本周创下每吨13387.50美元的历史新高。摩根士丹利表示，美国进口需求和持续的矿山中断将使全球市场在2026年之前保持供应紧张。
镍价表现突出，上涨5.8%至每吨17980美元，创下2024年10月以来的最高水平。摩根士丹利表示，印尼的供应中断风险支撑了镍价，但同时提醒，大部分风险可能已被市场消化。
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