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RSS/FEED订阅美联储首选通胀指标破4％：能源飙升推高5月PCE 市场瞩目政策企稳信号
【希望之声2026年6月25日】（希望之声记者陈雯韵综合编译） 美联储首选的通胀指标自 2023 年以来首次突破 4%。根据美国经济分析局6月25日发布的新数据，上个月的年度个人消费支出（PCE）价格指数上涨至4.1%，为2023年4月以来的最高水平。
货币政策制定者比消费者价格指数更重视这一指标，因为个人消费支出 (PCE) 的权重更新更频繁，并且包含更全面的商品和服务篮子。按月计算，个人消费支出 (PCE) 小幅上涨 0.4%，低于市场预期的 0.5%。
伊朗战争导致能源成本飙升，成为价格上涨的主要驱动因素。但随着中东冲突可能逐渐平息，石油和天然气价格已大幅下跌，使得5月份的数据成为滞后指标。
美国石油价格基准——西德克萨斯中质原油——在纽约商品交易所的价格自战争初期以来首次跌破每桶 70 美元。
过去几周，汽油价格也大幅下降，这与典型的火箭和羽毛般不对称的价格传导规律背道而驰。据美国汽车协会统计，6月25日全美汽油平均价格为每加仑3.918美元，比一个月前下降了近60美分。
唐纳德·川普总统指责石油公司“敲诈勒索”司机，因为汽油价格并没有“像石头一样”暴跌。川普在 6 月 24 日的 Truth Social 帖子中表示：“大型石油公司并没有像他们支付的石油价格大幅下降那样，相应地降低汽油零售价”，“这些价格跌得飞快！换句话说，消费者被‘宰客’了。我已经指示司法部立即展开调查。汽油价格最好下降得比我看到的更快！”
剔除食品和能源价格后，12 个月核心 PCE 通胀率趋于温和，从上月的 3.3% 升至 3.4%。市场此前预计的涨幅为3.4%。4月至5月，核心个人消费支出增长0.3%，符合预期。上个月，个人收入和支出均以高于预期的速度增长了0.7%。
稳定力
尽管金融市场此前已预期5月份通胀数据将走高，但投资者和货币政策制定者仍在寻找通胀企稳的证据。
Freedom Capital Markets 首席市场策略师 Jay Woods 在一封发给《大纪元时报》的电子邮件中表示：“投资者面临的关键问题是，通胀是否正在企稳或开始重新加速。”“对于美联储和新任主席凯文·沃什来说，关注点不会是某个单一的头条数字，而是潜在的趋势。沃什已经明确表示，他希望减少对预测的依赖，转而关注即将公布的数据。”
美国财政部长斯科特·贝森特在 6 月 24 日接受 CNBC “Squawk Box” 节目采访时表示，通货膨胀主要集中在服务业。贝森特表示：“从数据来看，结构性通胀主要体现在服务业。”他还补充说，更高的商品价格是由生产者而不是消费者承担的。
但这可能也令人担忧，因为美联储的政策策略表明，服务业通胀更能反映潜在趋势。服务业是劳动密集型产业，比起暂时的供给冲击，服务业更有可能成为持续高企通胀的根源。
与此同时，结构性通胀似乎并未出现大幅上升的趋势。
根据克利夫兰联储通胀预测模型，预计6月份CPI报告的月度涨幅为0%，12个月累计涨幅为4%。核心CPI预计环比上涨0.2%，增速放缓至2.9%。
沃什也表示支持使用多种通胀指标来指导货币政策。其中之一是截尾均值通胀率，它可以剔除导致月度数据出现峰值或骤降的异常值。
达拉斯联储经济学家仍在计算相关数据，但4月份经调整后的平均个人消费支出（PCE）年通胀率为2.3%，而去年同期为3.8%。即将公布的通胀消息可能会对投资者的利率预测产生影响。
期货市场数据显示，交易员预计9月份联邦公开市场委员会政策会议上加息的可能性接近70%。2 年期美国国债收益率（通常被视为美联储政策预期的反映）已从 6 月 22 日记录的 4.23% 水平略有下降。
金融市场可能不欢迎提高利率，但专家表示，收紧货币政策可能是新任主席恢复信誉的一种方式。Thornburg Investment Management 固定收益主管 Christian Hoffmann 在一封发给《大纪元时报》的电子邮件中表示，“很难过度批评。通货膨胀是固定收益回报面临的最大威胁之一，因此在这方面建立信誉至关重要。”
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