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贸易顺差锐减:外汇储备构成出乎意料,随时崩盘

2018年08月09日 13:16 评论 PDF版 二维码分享

文章转自网络,旨在为读者提供多元信息,文章内容并不代表本网立场和观点。

今年4月和5月,外汇储备曾连续两个月环比出现回落。6月环比上月增加了15亿,这让不少人为之欢呼雀跃。但如果我们把眼光看远一点,这并不值得乐观。外汇局最新公布数据显示,截至2018年6月末,我国外汇储备余额为31121亿美元,较2017年末下降278亿美元。

中国的外汇储备规模近年来一直稳居世界第一。3万亿美元外汇储备,让不少人听到都觉得兴奋,“战狼”式思维又在耳边嗡嗡作响——如果将这些钱用来投资,似乎一定能赚很多钱。毕竟这相当于21~24万亿的外汇,都能直接买下一个国家了。

不过,我们还是要冷静一下,看下这3万亿美元的构成是什么样的,它能全部用来投资吗?关键是,进出口摩擦加剧、人民币持续贬值,都在让外汇储备不断缩减。过了今年,

我们还有没有这3万亿存在柜底?

外债占比过半

外汇储备,又称为外汇存底,指一国政府所持有的国际储备资产中的外汇部分,即一国政府保有的以外币表示的债权,是一个国家货币当局持有并可以随时兑换外国货币的资产。在,这些资产由外汇管理局管理。

简单来说,外汇储备就是从国外流进来的钱,不管是赚的还是借的。所以,外汇储备并非中国所持有的资产。

截至2018年6月,储备约为3.11万亿美元。规模高居世界第一位,是第二位日本的两倍多,也是瑞士外汇储备的四倍多。但这并不意味着中国拥有了3.11万亿美元的资产。

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中国的外汇储备中,有很大一部分是从别国借来的钱,俗称“外债”。什么叫“债”?向人借来之后,最后还要还的钱,就是债。也就是说,中国拿到钱之后,不管是投资也好花掉也罢,可以随意支配。但是,债务期限一到,中国必须要归还这些钱。

根据中国外管局的数据,截至2018年3月,中国全口径外债余额1.84万亿美元。而中国的总的外汇储备是3.11万亿美元。外债在外汇储备的占比是59%,3.11万亿美元减去1.84万亿美元,还剩下1.27万亿美元。

这说明,中国全部外汇储备中一半以上,是外债,而不是资产。自然也就需要时时考虑到偿还这件事。

由于金融企业的体量较大,融资规模也比较大,因此在行业占比中,金融业占到接近50%的份额。比如2017年,中央银行债务余额为1530亿元人民币,占1%;银行债务余额为55249亿元人民币,占49%。

这就是说,这些钱主要流向是金融机构。如果真正用来投放给中国的实体企业则罢,可怕的地方在于,中国金融机构最爱的却是向房地产企业放款。这导致了整个经济的脱实向虚。

而且,目前中国的外债中基本是1到2年的中短期债务。根据官方发布的数据显示,短期外债余额为71814亿元人民币,占64%。

也就是说最近的这2年,将会是偿还外债的高峰期。

还完债,中国外汇储备还能撑多久呢?

外企占款超出想像

事实上,中国外汇储备所面临的情况比大多数人想像中的更加严峻。因为减去1.84万亿美元外债后,剩下的1.27万亿美元中,中国能够直接动用的也并不多。在这其中,还要考虑到“企业”这个独特的存在。

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比如,某国外跨国企业在大陆投资1亿美元,但这1亿美元无法在中国自由流通,而是必须在央行兑换成相应的人民币。如果未来这家跨国企业要离开中国,那么央行将不得不回收兑换给它的人民币,兑换成相应外币支付给企业。

改革开放以来,中国利用外资取得了长足的发展。从1993年起,中国利用外资一直处于世界第二位(仅次于美国),稳居发展中国家之首。到2018年6月,中国外汇储备中来自外商投资的部分约为5960亿美元,占比约19.07%。

但这里说到的仅仅是外商投资金额,如果外商真的,除了会带走投资金额之外,也断然不会放弃自己的投资产生的利润和资产升值的收益。

以前文提到的跨国企业为例,如果10年之后,该企业投资的1亿美元资产升值到10亿美元,在该企业撤离时,中国将要从外汇储备中拿出对应的10亿美元资金交给企业。

并且,这些钱可以通过合法渠道光明正大撤离中国,也就是说,外商集中撤离中国的风险并非完全不存在。

据国家统计局数据,2016年外资在中国固定资产的投资额仅为1211.97亿,对比2011年3269.81亿这一数字,短短五年时间便下跌了62.94%。

今年4月27日,三星关闭在大陆唯一一家网络设备生产企业,并遣散320人。更早一点,全球著名硬盘生产商希捷公司关闭中国工厂,裁员2000人。而我们所熟知的麦当劳,在2017年出售大陆与香港的经营权。如果列下去,这份名单可以列得很长。

当前中国所有的外汇储备中,包括外商的投资和利润在内,归属外资企业的资金约有1万亿美元。因此,一旦外资大规模撤离,牵动的不仅仅是几处厂房,几块地皮。中国将要从外汇储备中减去这1万亿美元,最终,中国真正能够动用的外汇储备只有4000亿美元。

4000亿美元是什么概念?

2017年,中国总的顺差额为2.87万亿人民币,约合4199亿美元。其中中美约为1.87万亿人民币,约合2736亿美元。

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4000亿美元,不及中国一年的贸易顺差。

贸易顺差不再

问题也在这里。由于某些众所周知的原因,中国当前正面临这方面的问题。在4199亿美元的贸易顺差中,占据65%份额的那2736亿美元,或许将瞬间消失。

也就是说,极端情况下,中国真正可以动用的外汇储备仅仅只有约1264亿美元。

在大家都知道的极端情况下,某些可以从个别国家进口的物资,将失去原有渠道,中国将不得不转而寻求其他方法。例如石油、粮食、等等。

2017年,中国进口石油金额为1623.3美元。中国剩余的外汇储备,都不够中国购买一年的石油。

而花费在芯片上的金钱更令人瞠目结舌。2017年芯片进口额高达2601亿美元,比石油足足多了将近1000亿美元。但是全球芯片基本被美日欧垄断,尤其是美国占据了几乎绝大部分的份额。问题在于,我们都知道,现在这个环境下,想要继续进口芯片势必要付出更大的代价。

然而,中国外汇储备再经不起石油等大宗商品的大幅上涨,甚至可能一次上涨,就将中国外汇储备中真正的“余额”整个鲸吞。

所以,中国真正的外汇储备并不是大家所认为的强大的武器。相反,在当前境况下,时时有崩溃的风险。

那些叫嚣着要挥舞外汇储备的大棒,打倒谁谁谁的“豪言”可以歇歇了。
来源:博讯

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