中国周二公布的首季经济增长6.8%，符合市场预期，亦可说增长超标。不过，预示经济冷暖的股市却不卖帐，近日跌跌不休，A股今年头几个月更成为亚洲中表现最差股市，资金流向反映了中国经济今年似稳非稳的现实，面对国际贸易摩擦不绝、人民币升值及去杠杆的大趋势持续，困扰着经济的阴霾挥之不去，中国今年经济先高后低的风险不容抹杀。

中国支撑首季GDP增长的亮点，包括全国房地产开发投资，首季升幅达10.4%，创下三年新高；住宅投资增长13.3%，增加了近一个百分点，在楼市畅旺带动下，社会消费按年升9.8%，成为撑起首季经济的重要元素。然而其他部分却荣辱互见，包括规模以上工业增长不及预期，采矿业附加值也出现下滑，而首季固定投资增幅亦比首两个月略为放缓。

多个数据公布后， 大陆股市不升反跌，沪综指收市跌穿3,100点。人民银行周二傍晚宣布，调低 大陆部分金融机构存款准备金率一个百分点，不难令人联想到人行有托市之嫌，可是面对国内外复杂的经济局面，“降准”恐怕刺激作用有限。

去年中美元首曾彼此伸出橄榄枝展开“百日谈判”，可是今年首季两国贸易差距仍毫无改善，中国对美贸易顺差大增近两成，数字无疑令双方贸易关系火上加油，要化干戈为玉帛的难度大增，无硝烟的贸易战从来没有赢家，却肯定教未来经济雪上加霜。

中国经济正进行转型大手术，为过往粗放型经济、追逐GDP硬目标的后遗症收拾残局，透过去杠杆有序拆弹，防止信贷泡沫继续膨胀。就楼市乱象，中央一锤定音提出“房是用来住，不是用来炒”的长远国策，在热炒的一二线城市楼价开始受控，调控短期内也难言松绑，防止得来不易的成果毁于一旦。展望货币供应增长持续放缓，今年住宅投资及相关供应链对经济增长的贡献，势难延续首季单天保至尊的形势。

股市冷待似稳非稳的GDP数据，一来是因为滞后，另外是 大陆经济中短期不明朗因素众多，经济虎头蛇尾风险不容抹杀，投资者务须谨慎。

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来源：东网