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投资银行家温天纳:A股开放 难吸外资

2018年07月17日 4:53 PDF版 分享转发

资深投资家暨中国人民大学讲座教授温天纳在东方产经“纳论沪港”专栏中表示,7月下旬 大陆将召开中央政治局会议,笔者预期会议或会对中美贸易谈判以及去杠杆作出新的指示。届时会议涉及去杠杆的内容,将会对于未来 社会融资量及M2增长速度产生微妙的影响。

国家统计局昨公布,今年上半年 大陆GDP总量达41.89万亿元,按可比价格计算,同比增长6.8%。第二季度同比增长6.7%,增长速度比第一季度放慢0.1个百分点,不过,仍能连续12个季度保持在6.7至6.9%的区间。

大陆上半年宏观经济数据公布后,人民币呈现压力。上周 大陆有论点指出人民币兑每美元中间价在早前的升幅较大,近期汇率调整让人民币回到较合理水平,预计未来汇率波动或更具有“弹性”。目前,定价基础为美汇指数走势,美汇指数现仍在阶段性反弹当中,故人民币兑美元汇率存贬值空间。

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笔者估计,若要人民币汇率回升,要视乎中美贸易摩擦会否重新回到谈判桌上,以及 大陆官方外汇储备大降,原因可能是人行抛售美元购入人民币,人民币汇率才有机会明显转强。外汇市场目前并不具备相关条件,而人民币汇率虽存在挑战,但市场的开放并没有逆转。

大陆逐步开放,开始透过不同途径投资,利于丰富多元化的投资主体,拓宽外来资金入市通道,改进整体结构,提升A股国际化水平。近期市场震荡,凸显A股历史性低估值及投资价值。

参考 大陆近期数据,自今年初开始截至7月11日止,沪股通流入资金941亿元人民币,比南向港股通高出740多亿元人民币;北向的深股通流入资金755亿元人民币,比南向资金高出约60亿元人民币。

不少国际投资界认为,A股上市公司盈利能力仍存动力,平均估值水平位处主要经济体中的低洼地。某程度上, 大陆资本市场已衍生出一定的投资价值。

同时, 大陆市场亦同步开放,单看上海7月10日发布的“上海扩大开放100条”相关金融业扩大开放部分,第6至8条主要指向证券行业,包括支持外资在沪设立、基金公司、期货公司,将外资持股比例上限放宽至51%,不再要求合资证券公司境内股东至少有一家证券公司;争取加快取消证券机构外资持股比例限制,更扩大合资券商业务范围,允许其从事经纪、谘询等业务。

外资机构进入不仅能够为 大陆资本市场带来新资金,同时还能将国际成熟的投资理念引入A股,有利推动市场制度的建设,扩大A股投资者的参与及对接。在7月初,中国证监会宣布,计划进一步放宽外国人投资A股的限制,并就相关帐户管理制度修改公开征求市场意见。

大陆股市目前挑战巨大,若允许外国人开立A股帐户,亦是配合国务院鼓励外资推动经济高质量发展。未来五至十年,随着A股愈见国际化,料外资在A股的持股比例将明显上升。

长线归长线,不能否认短线挑战甚大,人民币贬值预期仍存在,预计国际资本选择在此刻大举进入A股市场的数量并不多。

来源:东网

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