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RSS/FEED订阅10月贷款数据打脸中共央行 投放的钱到底去了哪里？
中共央行在最新的货币报告中表示，从银行超储率来看，其投放的资金基本传导到实体经济。但从10月的新增贷款和社会融资增量数据来看，实体经济融资需求正在下降。银行没有超储，企业也没借更多钱，央行投放的资金到底去了哪里？
央行报告否认资金在银行堆积
中共央行最新发布的《中国货币政策执行报告（2018年第三季度）》（以下简称《报告》）称，从“量”上看，银行体系超储率并未上升，货币信贷平稳增长，表明央行投放的资金并未淤积在商业银行之中，而是基本上全部传导到了实体经济。
10月新增贷款创一年新低社融环比降七成
11月13日（周二），中共央行公布，10月新增人民币贷款6970亿元，创下2017年10月以来新低，并低于此前路透8620亿元的调查中值。
路透报道认为，中国10月新增贷款创一年新低，表明实体经济融资需求持续萎缩，进一步验证经济下行压力加大的严峻现实，货币仍将维持实际宽松。
央行网站刊登新闻部并显示，10月社会融资规模增量为7288亿元人民币，比上年同期少4716亿元，较上月的2.21万亿元大降近七成，并创下2016年7月以来新低。
企业需求不振贷款意愿下降
从贷款的结构看，贷款增量来自票据冲量和居民短期贷款，企业部门的短期和中长期贷款均大幅低于去年同期。
海通证券分析师姜超认为，目前企业融资意愿弱，借的多是短期且利率更低的票据融资。
中泰证券分析师齐晟表示，10月表内信贷投放也出现疲态，最直接反映企业融资需求变化的企业中长期贷款仅为1429亿元，不仅低于9月的3800亿元，相对去年10月的2366亿元也出现了明显下降。
财通基金固收分析师郑良海表示，市场对经济下行预期增强，企业整体经营效益下降，扩大再生产可能获得的受益预期下降，企业贷款需求下降。
经济学家徐瑾认为，资金缺乏并不是民企最大的问题，问题在于，中小型企业只有在寻找到了可持续的商业模式、能够获得稳定的满意回报率之后才会使用债务杠杆增强实力。
钱去到底去了哪里？
陆媒《投资者报》11月12日报道，据统计，2018年三季度货币基金规模（净值）已增加至近9万亿元，占全部基金比重已高达67.46%。
货币基金一向以收益稳定、流动性强、购买门槛低、资本安全性高等特点著称，这也是其在证券市场低迷时广受追捧的主要原因。
从今年1月到现在，中共央行已经4次降准，给市场注入了大量资金，并导致货币基金收益率降低。
四维环球金融智库9月25日发表研究报告，尽管货币基金的收益率持续走低，但资金却越来越多的进入货币基金。近几个月，货币基金迎来高速增长，截至7月底，中国境内发行的货币基金规模已超过8.6万亿元，占整个公募基金规模逾六成，单月增幅来看，整体公募基金7月环比增长超1.1万亿元，而其中约9300亿元来自于货币基金。
报告认为，目前，货币基金并不挣钱，收益率一降再降，按照历史规律，当货币基金的收益率下行时，资金就会远离货币基金去投资其他高收益的资产，规模就会缩小。是什么原因使投资者青睐货币基金呢？
报告解释说，最近两年，随着中国金融市场的演变，投资者风险偏好非常低，他们对于风险资产采取回避的态度，从追求高收益到追求安全，是居民投资心态的一大转变。这就是说，如果央行不停止货币宽松和低利率政策，资金就只能选择进入货币基金，不会在意极低的收益率。
报告认为，中国目前遇到的是资金进入货币基金市场的空转，如果央行继续投放货币，把利率打至极低，资金仍然不进入实体经济，那么就真的会遇到流动性陷阱，那样的话，央行就真正遇到了挑战。
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来源：希望之声记者賀景田综合报道
