从泰国到墨西哥的中央银行一直以联准会(Fed)和欧洲央行(ECB)为师，正在转向更多刺激措施，试图拉抬受到美中贸易战伤害的本国经济。

对于投资者来说，问题是低殖利率时代将持续多久，以及追逐回报是否掩盖了信用风险。

美国银行分析师 David Hauner在一封电子邮件中说，市场处于「渴望正殖利率」的典范，他认为，借贷成本普遍下跌属于日本式的情景，而非反映投资者高枕无忧。他表示，新兴市场已经被认定像是日本，但风险在于最后可能变成希腊：持续低迷的增长将让信贷的风险一览无遗。

过去三个月中，在彭博追踪的23个新兴市场中，除了一个之外，其余市场的10年期债券殖利率均下跌，平均而言，开发中国家10年期借贷成本比年初低了108个基点。

但有迹象表明，低殖利率的典范或能承受破坏性冲击。全球负殖利率债券越来越多，正在维持对较高风险资产的需求；而由于对国内资金的依赖程度较高，新兴市场面对货币贬值时，比较不那么毫无招架之力。

更重要的是，借贷成本较低之下，美国和德国面对全球金融危机时更有空间祭出凯恩斯式的财政刺激措施。

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来源：彭博资讯