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Italiano泡沫30年后遗症：日本股市一涨散户就抛售
2019年12月29日 23:57 PDF版
1989年的今天（12月29日），日本股市「日经225指数」冲上38915点，眼看离4万点越来越接近，但是后泡沫破裂此愿景宣告幻灭，今年27日日经225指数以23837.72点作收，仍较当时低40%。《日经新闻》在报导中也指出，日本花10几年年才让股市恢复正常，但30年过去似乎仍难以取信于散户。
日本股市在1990年代剧烈下滑的原因很多，包含日圆坚挺、经济成长低迷、通货紧缩、日企改革牛步等，但真正的原因可能是「纠正估值过高的股票市场」；一般来说股市正常的本益比为14至16间，但是当时日本股市的本益比竟高达60，股市估值过高的问题早有人示警。
日经225指数从1970年以来的走势。（截图自维基百科）
经过整个1990年代的「本益比矫正期」，尽管现在日本股市已恢复正常市场状态，证交所也不断鼓励散户投资股票，然而在股市崩盘，以及超过10年的股市低迷后，散户的心态似乎仍已回不去。
例如2013年安倍晋三就任首相，推出「安倍经济学」让股市上涨时，散户却卖出了9兆日圆的股票，相对的外资却赶紧买入15兆日圆的股票，而日本股市也确实从那时开始扶摇直上；日本股市已成了可以投资的市场，然而散户的却步使他们难以获益。
来源：自由时报
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