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Italiano彭博资讯专栏／新兴市场陷入新的动荡
尽管目前先进国家经济情势好转，贸易紧张趋缓，且宽松货币政策当道，但新兴市场仍可能面临新的动荡。
国际货币基金（IMF）估计，2019年开发中国家平均经济成长率降到3.9%，是2009年来最低，2020年成长率预估将回升到4.4%，前提是阿根廷、伊朗与土耳其等困难国家，及中国大陆、巴西、印度及俄罗斯等成长大幅减缓的国家，能出现复苏，但这项假设似乎不大靠得住。
再者，若中东情势持续紧张，可能推升能源价格并干扰石油供给，推高新兴经济体的通膨率。通膨上升将拉高利率，加上地缘政治冲突的避险需求将拉高美元汇率，都将伤害新兴市场。中国大陆爆发新型冠状病毒疫情，也势将压抑零售销售及亚洲的观光业。
还有一项长期的结构问题，就是先进国家经济成长已减缓，且长期成长潜力下降。长期成长减缓的原因包括负债沉重、生产力成长偏低、政策选项有限，及人口老化。如此一来，新兴经济体将难以再依赖对先进国家出口以扩张经济。美中虽签署第一阶段贸易协议，但冲突不会消退，美国与欧盟、澳洲、印度及越南等国之间也有贸易争议。
过去20年来，中国大陆一直是新兴经济体的主要推手。全球75%手机都採用Android作业系统，而多数手机都在新兴市场生产。因此美国严格管制科技产品出口，将伤害新兴经济体的成长以及先进国家的消费者。
由于全球需求受限，各国都面临反全球化的压力。贸易及跨国资金流动强劲成长已不大可能重现，这也将影响开发中国家的经济发展模式。一些所得较高的开发中国家也面临科技移转限制，难以提振生产力。
自动化也削弱新兴经济体低技术、廉价劳工以及代工等优势。先进国家企业把制造基地移回国内，能降低生产干扰、汇率波动以及政治干预等风险。
经济成长减缓，会带来恶性循环；日常生活改善速度无法令民众满意，将引发社会动荡；依赖稀有资源致富的国家，或是大陆与印尼等内需庞大的国家，还能勉强应付，但其他新兴经济体却将陷入困境。结果可能使先进国家和新兴经济体间的鸿沟扩大且加深，也将把投资人带入风口浪尖。
来源：经济日报
