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Italiano美债殖利率攀升 科技股波动重返疫情崩盘时水准
Ned Davis Research的投资策略师示警，如果美国10年期公债殖利率上升至2%，可能会导致那斯达克100回跌20%。自美股去年在疫情期间崩盘之后，那斯达克100指数在3月至今10个交易日当中，有8个交易日的涨跌幅在1%以上，波动剧烈的程度，是自去年疫情爆发引发美股进入熊市以来前所未见。
今年3月对投资人来说将又是一个难熬的月份。随着美国10年期公债殖利率突破1.6%，加上经济前景好转使投资人目光集中在成本较低的景气循环类股，科技股面临的不确定性正与日俱增。
自美股去年在疫情期间崩盘之后，那斯达克100指数在3月至今10个交易日当中，有8个交易日的涨跌幅在1%以上，波动剧烈的程度，是自去年疫情爆发引发美股进入熊市以来前所未见。
John Hancock Investment Management投资管理公司的联合投资策略长 Matt Miskin表示：“过去一年来的事件影响股市走向，因此这些科技巨头出现价格修正时，投资人要保持谨慎。若没有基本面因素推动，科技股将很难强势回归。”
那斯达克100指数本周一下跌2.9%、周二上涨4%，接着在后面连续3个交易日中都改变走势，累计一周以来下跌0.9%。
令投资者担忧的并非那斯达克100指数走跌，而是美国公债殖利率的威胁。当美国10年期公债殖利率攀高，科技股通常会下跌，呈相反走势。
美国10年期公债殖利率周五升至1.642%，逼近一年新高水准。殖利率上升让投资人有动机将资金转向收益相对稳定的债市，而通膨往往会抑制成长型公司未来预期收益。
Ned Davis Research的投资策略师示警，如果美国10年期公债殖利率上升至2%，可能会导致那斯达克100回跌20%。
纽约投资公司 Miller Tabak首席市场策略师 Matt Maley也认为，科技类股不太可能出现低于两位数的回档。
Maley说：“科技类股泡沫化的情形必须消除。自科技类股去年3月以来的反弹后，并无呈现不健康的走势。如今回落时机成熟，但我不确定会拉回10%或者是15%。在如此大幅度的回档后，将能替未来走势打下稳健的基础。”
影响科技股走势的另一大阻力就是周期性价值与长期股票的轮动，这种情况几乎在之前的每个经济周期开始都出现过。
总体来说，那斯达克100指数本月下跌0.2%，而标普上涨3.5%，两者之间的差距是自2016年4月以来最大。
这影响投资人对未来价格波动的预期。美国芝加哥选择权交易所（CBOE）的那斯达克指数期货波动率在30附近徘徊，而恐慌指数为21，两者差距达到去年9月以来最高水准。
Glenmede投资长 Michael Reynolds认为市场波动将持续下去。“在疫情开始前，成长股表现就已经超越价值股，疫情爆发后更加速这个情形。不过我们现在看到相反的情势，殖利率显著上升，而成长股对殖利率上升非常敏感。”
Cresset Capital投资长 Jack Ablin表示，尽管科技股表现不佳，仍有大量资金涌进投机性更强的资产，例如今年比特币的价值几乎翻倍。
来源：钜亨网编译段智恒
