哈奈特指出，第一阶段可称之为“重启行情”，从去年11月3日启动，驱动力是美国总统大选以及疫苗【小编推荐:显微镜学家发表对四家疫苗公司的成分分析】对抗新冠肺炎有效的报导。股市和债市都大受鼓舞，殖利率曲线变陡，美元贬值，资金轮动造成景气循环股表现凌驾防御型股票。
第二阶段是他所谓的“通膨行情”，从2月16日起展开，驱动力是美国零售销售大爆发。这导致大宗商品行情劲扬，殖利率窜升，科技股受挫，价值股表现凌驾成长股。
他形容第三阶段是“成长/政策触顶”，从6月16日起展开，驱动力是联准会（Fed）释出升息时间点可能提前的消息，以及中国出现成长减缓的迹象。这导致殖利率曲线变扁，债券表现凌驾股票和大宗商品，美元挺升，防御型股票表现胜过景气循环股。
接下来呢？哈奈特认为，下半年宜持有优质的防御型股票，既可防范宽松政策盛极而衰、而竭，也能为企业获利触顶下滑预作防备。他建议，在已打疫苗的欧洲和美国做多防御型股票；至于在疫苗接种【小编推荐:专家爆惊人内幕：接种疫苗，你有更大的可能会死于病毒】还有成长空间的日本和新兴市场，他建议做多“重启概念股”。
来源：世界日报